在玩家对《侠盗猎车手6》（以下简称“GTA 6”）翘首以盼时，Take-Two给市场注入了一针强心剂。

　　5月22日，Take-Two发布2026财年（2025年4月1日—2026年3月31日）财报，重申GTA 6将于2026年11月19日登陆PS5与Xbox Series X/S平台，并透露游戏的营销推广活动将于今年夏天启动。

　　作为游戏行业近年来最受关注的产品之一，GTA 6的开发进度、发售时间以及商业表现，不仅关系到Take-Two未来业绩，也被视为影响全球游戏市场的重要变量。

　　在GTA 6带动下，Take-Two预计2027财年（2026年4月1日—2027年3月31日）净预订额将达到80亿—82亿美元，创历史新高。不过，在超级IP光环背后，Take-Two也正面临3A游戏研发周期拉长、成本攀升、连续亏损以及移动游戏依赖度提升等多重挑战。

　　“金字招牌”

　　最初，GTA 6原定于2025年秋季发售。经过两次延期后，这款游戏的发售时间被推迟了一年。

　　Take-Two子公司、“GTA”系列制作方Rockstar先后在2023年12月和2025年5月发布了GTA 6首支和第二支预告片。预告片一经发布，便迅速引发全球玩家的高度关注。Take-Two方面介绍，在流媒体平台YouTube上，GTA 6的首支预告片在24小时内获得超过9300万次浏览量，创下平台“非音乐类视频首发观看量最高”的纪录；第二支预告片跨平台上线后，24小时内观看量突破4.75亿次，成为史上首发观看量最高的视频之一。

　　Take-Two的管理层也对GTA 6发售寄予厚望，认为其将提振公司业绩。Take-Two方面预计，2027财年营业收入79亿—81亿美元，同比增长18.69%—21.69%；净利润或将转正，提升至1.05亿—1.41亿美元；净预订额或增长约20%，达到80亿—82亿美元，创历史新高。

　　在财报发布后的电话会议上，Take-Two董事长兼CEO Strauss Zelnick将GTA 6称为“有史以来最受期待的娱乐产品之一”，称在以这款游戏为核心的推动下，2027财年有望成为Take-Two实现突破性增长的一年。

　　“GTA”系列是Take-Two的一块“金字招牌”。该系列是将背景设置在美国都市的犯罪题材游戏，第一部GTA发布于1997年。算上GTA 6，“GTA”系列作品数量多达18部，发行时间横跨近30年。Take-Two方面披露的数据显示，“GTA”系列累计销量已超过4.7亿份。

　　其中，GTA 5发布于13年前，是历史上最快实现10亿美元零售销售额的娱乐产品。在开局爆发后，GTA 5迎来漫长的生命周期，横跨三代主机平台发行。Take-Two方面披露，截至财报发布日，GTA 5累计销量接近2.3亿份。

　　Take-Two财报显示，在2026财年，“GTA”系列贡献了公司净收入的12.4%。

　　豪赌3A

　　尽管“GTA”系列吸金能力惊人，但在2023—2026财年（2022年4月1日—2026年3月31日），Take-Two已经连续4年陷入亏损。

　　2026财年，Take-Two净亏损为2.982亿美元。其中，营业亏损为1.042亿美元，较上一财年（亏损43.911亿美元）有所收窄。其亏损收窄的主要原因是上一财年计提了35.452亿美元商誉减值，而本财年没有对应支出。

　　对Take-Two来说，3A级别的主机游戏研发需要耗费漫长时间和巨额成本。

　　与此前相比，“GTA”的研发时间越来越长。GTA 5与GTA 4的发布时间间隔了5年，而GTA 6则预计将在GTA 5发布的13年后面世。

　　Take-Two在财报中披露，其1.29万名全职员工中，9998人来自研发工作室。

　　“由于我们的业务高度依赖‘爆款游戏’的打造，而此类产品所需的研发与营销预算不断上升，因此，雄厚的资金实力已经成为行业竞争中的关键因素。”Take-Two方面表示，“行业变化迅速，要求我们往往需要提前数年预判产品如何在市场中保持竞争力。我们已经并可能在未来继续投资新的商业模式、技术、分发方式、产品与服务，但这类战略投资的财务结果本质上具有高度不确定性与波动性。如果某一IP的人气下降（历史上其他热门IP也曾出现类似情况），我们可能需要对相关未摊销的知识产权资产进行减值处理，从而对业务产生负面影响。”

　　此外，主机游戏的发行也有赖于主机平台。Take-Two披露：“我们相当一部分收入来自为第三方游戏主机平台开发的产品，例如索尼PlayStation和微软Xbox主机。该部分业务在截至2026年3月31日的财年中，占我们产品平台净收入的39.0%。”

　　然而，主机商在帮助第三方游戏发行的同时，本身也扮演游戏研发、发行商角色，是Take-Two等游戏公司的竞争对手；另外，主机的受欢迎程度、供应量、价格涨跌也将影响包括“GTA”在内第三方游戏的销量。

　　而Take-Two的主要收入来源却并非主机游戏，而是更轻量化的移动游戏。

　　财报显示，Take-Two 在2026财年净收入为66.564亿美元，较上一财年增加10.228亿美元，同比增长18.2%。其中，Take-Two的主要收入来源为移动端，占比为50.1%，达33.33亿美元；主机游戏的收入占比为39.0%，PC及其他平台收入为10.9%。

　　对于Take-Two仍坚持游戏大作开发的原因，《中国经营报》记者联系Take-Two方面采访，截至发稿未获回复。

　　“移动游戏业务目前已经成为Take-Two稳定现金流的重要来源。相比3A主机游戏，手游产品更新频率更高、生命周期更成熟，能够持续贡献流水和利润。”广大大数据研究员胡小璐对记者表示，对Take-Two来说，移动游戏承担着公司经营层面的“基本盘”角色。

　　值得注意的是，Take-Two的移动端收入主要来自App Store与Google Play。在2026财年，其约91.0%的移动收入来自这两个渠道。因此，Take-Two必须遵守这些第三方平台的政策与服务条款，而这些平台对游戏的推广、分发、内容及运营拥有较大裁量权，并可随时修改规则。

　　“双线战略”

　　在全平台上打造丰富的产品组合及长期产品储备是Take-Two对抗不确定性的主要措施。

　　超级IP“GTA”仍然是Take-Two最核心的战略资产。“它所带来的价值并不局限于游戏销量本身，还包括长期运营能力、IP影响力、全球市场认知度，以及后续衍生开发和跨媒体商业化空间。”胡小璐说道。

　　Take-Two拥有丰富的IP和产品矩阵，旗下的核心发行、运营品牌共有三家：专注全平台的Rockstar和2K，以及专注手游的Zynga。其中，Rockstar旗下除了“GTA”系列，还有“荒野大镖客”系列等产品；2K旗下有着NBA 2K等体育产品，以及“无主之地”系列、“文明”系列等产品；Zynga旗下的移动端游戏累计下载量已超过100亿次。

　　“从经营逻辑来看，这实际上是一种典型的‘双线战略’：手游业务负责提供稳定收入与现金流，3A产品则负责巩固行业地位、品牌影响力以及长期IP价值。”胡小璐提到，近年来，不少游戏公司在移动游戏业务成熟后，也开始加大对高规格单机和主机项目的投入，本质上都是希望同时获得商业回报与品牌口碑。

　　值得注意的是，Take-Two并不完全依赖游戏首发销量，在推出买断制游戏后，仍可通过长期运营持续获得玩家消费收入。

　　2026财年，Take-Two持续性玩家消费收入达51.96亿美元，收入占比78.1%，与上一财年相比增加了7.22亿美元。这部分收入来源包括虚拟货币、追加内容、游戏内购以及游戏内广告所带来的收益。2026财年，这部分收入的增长主要来自篮球游戏NBA 2K系列以及移动游戏Color Block Jam收入的提升。