新华财经深圳5月30日电 当前全球地缘局势复杂多变、经济不确定性持续攀升，产业格局正在被深度重构，资本的配置逻辑随之迎来关键调整。在此背景下，海外长期资金的动向备受关注。外资是否会加大配置中国？又将如何配置中国？

　　5月28日至29日，深交所2026全球投资者大会举行。多位外资机构高管表示，中国资产凸显独特的“安全溢价”，正在持续吸引全球资金稳步流入，中国资产有望在国际主流指数中获得更高的权重，但短期难以开启“无脑看多”的单边加仓行情，资金将延续“结构性修复、择优化布局”的特征。

　　低配缺口收敛资金回流态势持续强化

　　从全球大类资产配置维度来看，当前中国资产长期存在的系统性低配现状虽未全面反转，但缺口正快速收窄，估值修复空间充足。

　　据MSCI全球指数显示，中国GDP体量占全球比重约17%，贡献全球近30%的经济增长，A股交易量占全球29%，股市总市值占全球10%，但中国权益资产在全球基金配置权重仅为3%-5%，指数配置权重与经济体量、市场体量严重错配，是全球大类资产配置中少数仍存在显著低估的核心市场。

　　受访外资机构普遍认为，后续随着中国资本市场对外开放持续深化，中国资产在国际主流指数中的权重具备确定性上行空间，将迎来海量被动配置型外资入场。

　　Wind数据显示，今年二季度以来，外资机构已调研近440家A股公司，其中不乏股价连创新高的强势标的。“投资者对中国的认知，正在从‘要不要投’，转变为‘一定要投’。”摩根士丹利（亚洲）中国区在岸股权业务主管、摩根士丹利期货（中国）有限公司董事长沈黎说。

　　资金流向数据更加直观地印证了低配格局的边际改善与修复动能。公开数据显示，2025年，外资对中国资产结束持续净流出态势、转为净流入。今年资金回流速度进一步提速，据证监会5月28日最新公布的数据，截至目前，各类境外投资者持有A股流通市值超过4万亿元。

　　外资主动配置意愿也在持续升温。摩根大通数据显示，亚洲（除日本）主动基金对中国资产的低配比例，已从2024年2月的-8.3%大幅收缩至2026年同期的-1%，新兴市场类型主动基金则从-4.5%缩减至-2%，低配修复趋势确定性十足。

　　瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，综合中国经济增长潜力、市场低估值优势、外资低配格局等现状，2026年有望成为全球投资者加码配置中国资产的重要元年，未来五年乃至更长周期，将是外资增配A股的黄金窗口期。

　　多重红利共振推动中国资产迈入增配周期

　　在本次全球投资者大会上，多家外资机构不约而同提到，伴随着中国经济“稳”的特质持续凸显、各类政策落地见效，市场对中国经济中长期发展的信心持续修复。由此不难看出，当前中国资产估值的修复并非短期情绪炒作，而是多重红利共振下，从“战术性超跌修复”向“战略性增配”的结构性转变，这也是当下全球外资调仓布局中国市场的核心底层逻辑。

　　沈黎指出，中国市场已突破传统新兴市场定位，具备“低相关性、独立周期、超大规模”三大核心优势。A股与全球主要市场联动性较弱，可有效对冲全球资产组合波动。同时，中国经济、政策周期独立于美元、全球利率与全球大宗商品周期，在全球经济不确定性加剧、市场分化加剧的当下，能为全球资本提供优质的资产分散化配置价值。

　　这一判断得到了海外金融机构的呼应。马来西亚国家银行北京首席代表Faizal Fathil将中国资产的长期吸引力概括为三个方面：估值、结构性机会和分散化价值。他认为，估值波动并不可怕，关键在于是否有足够的安全边际，是否能够在组合中发挥稳定器和增长源的作用。

　　支撑中国经济韧性与资产价值升级的核心动力，还源自中国持续提速的产业升级进程与新质生产力的蓬勃发展。据IDC预测数据，2024至2029年全球AI产业复合增速将超30%，中国AI市场增速与之基本持平，全产业链条有望持续享受行业高增长红利。

　　此外，在能源转型与能源安全领域，中国非化石能源在整体能源结构中的占比已超20%，可再生能源发电装机占比超60%，行业中长期成长空间充足，持续为经济稳健增长赋能。

　　在太盟投资集团执行董事长、联合创始人单伟建看来，顶尖人才集聚、顶级科研教育资源汇聚、充裕的市场资本、深度制造加工能力以及规模庞大的统一市场，是构筑全球科技发展中心的五大核心条件。他表示，目前这些要素中国已全部具备，世界上只有中美两国具备这五大条件，这也意味着中国成为全球科技中心潜力凸显。“未来，中国的科技创新与产业升级将持续催生长期投资红利。”

　　短期分化择优布局长期价值上行趋势确立

　　值得关注的是，外资机构在长期看好中国市场的同时，也对短期布局节奏做出理性判断。受全球地缘局势波动、海外货币政策持续调整，以及部分A股上市公司治理仍存短板等多重因素制约，外资短期难以开启“无脑看多”的单边加仓行情，市场整体将延续“结构性修复、择优化布局”的审慎稳健特征，投资布局更重质量、精挑细选，而非盲目跟风普配。

　　“我们不希望被热点裹挟。”富达国际亚太区投资总监主管Stuart Rumble坦言，无论是新的AI模型，还是新的科技产品，最终仍要回到企业基本面。在Stuart看来，技术创新会被市场高估短期影响，却低估长期价值，重要的是穿透概念，找到在产业链中具备规模优势、现金流能力和股东回报能力的公司。

　　在审慎的布局节奏下，外资机构的配置方向高度聚焦，集体锁定中国人工智能生态、能源安全、先进制造等核心优质赛道。沈黎表示，将持续看好A股中的高端制造与硬科技板块，包括高端工业、人工智能与半导体、生物医药、新材料，以及保险和多元金融等领域。

　　一些外资机构对中国高端制造业展现出浓厚布局意愿。安联投资股票首席投资总监Michael Heldmann提到了对中国人形机器人、新能源汽车、动力电池、自动驾驶等先进制造领域的兴趣。他认为，叠加AI算力需求爆发，持续带动数据中心、电力供应、生物医药等上下游产业链协同升级，这些细分赛道蕴藏诸多投资机遇。他还透露，过去15年安联投资在持续提升中国股市持仓比例，不断放大A股资产投资敞口，核心目的就是捕捉中国经济结构转型的长期红利。

　　澳帝桦亚太区ETF交易负责人Tom Bailey表示，当下，ETF已成为资产配置的重要趋势，中国是亚太ETF发展的重点，QFII交易量实现双位数年度增长。特别是深交所的改革，推动了ETF多元化及大宗交易、对冲工具的发展，主动ETF契合“长钱长投”理念。“随着这些机制的发展，未来中国的市场绝不会止步于如今的体量。”