2000亿市值热管理龙头三花智控（002050.SZ）上周突然股价暴跌，周跌幅达14.26%，实属罕见。而从年内走势来看，三花智控跌幅逾16%，可谓低迷。消息面上，公司高管数月前高位减持，突然引发舆论漩涡。公司在近日业绩说明会上抛出的“孩子教育、补贴家用” 减持理由，引发热议。

　　事件源于三花智控今年 1 月披露的高管减持计划。1 月 23 日，公司公告显示，董事长张亚波、总裁王大勇等 6 位核心管理层拟减持公司股份。截至 3 月 30 日，除总工程师陈雨忠提前终止减持外，其余 5 人均完成减持。其中，董事长张亚波以 43.1 元 / 股的均价减持 975.6 万股，套现约 4.2 亿元；其余 4 名高管合计减持 34.33 万股，变现约 1480 万元。

　　这场减持风波的舆论发酵，关键节点在 5 月 26 日的业绩说明会。当投资者追问减持原因时，公司回应称，“董事长减持主要原因为个人资金需求，本次减持资金将继续用于产业投资。其余 5 位董事或高级管理人员减持股票主要来源于历年积累的股权激励，本次减持资金主要用于孩子教育费用和生活需求。”

　　这一表态随即引爆市场情绪。数据显示，减持高管均为高薪人士，总裁王大勇 2025 年薪酬超 443万元，董事长张亚波年薪超 344万元，其余高管年薪也在 179万至 275万元之间。“年薪百万仍需靠减持股份支付学费” 的说法，被不少投资者质疑牵强，认为是高管高位套现的借口，甚至指责其 “收割散户”“画饼机器人赛道却离场”。

　　值得注意的是，三花智控高管集体减持发生在公司股价高位区间。2025 年初至 2026 年 1 月，三花智控凭借家电热管理基本盘、新能源汽车热管理增长及人形机器人、数据中心液冷等热门概念，股价从 23.09 元一路飙升至 1 月 19 日 60.77 元的历史高点，区间最大涨幅达 163.2%，市值一度逼近 2400 亿元。

　　资料显示，三花智控主营业务为制冷空调电器与汽车的零部件组件的研发、生产与销售。2025年，公司实现营业收入310.12亿元，同比增长10.97%；归母净利润40.63亿元，同比增长31.10%。然而，今年一季度公司业绩增速下滑明显。2026年第一季度，营收77.74亿元，同比增长1.36%；归母净利润9.28亿元，同比增长2.68%。

　　业绩说明会上有投资者提问称：“公司第一季度归母净利润增速仅2.68%，扣非净利润增速15.52%，两个数据差别很大。请问这个差距主要来自哪些一次性损益？另外，管理层反复强调全年净利润增长15%的目标不变，公司如何判断和保障下半年盈利加速，去支撑这个目标？”

　　三花智控表示：“第一季度归母净利润增速与扣非净利润增速的差异主要源于公司证券投资损益等非经常性因素影响。下半年公司将继续围绕‘产品力’推进，全面推动降本增效，支撑全年利润增长目标。”