5月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，企业生产经营状况总体保持稳定；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，比上月上升0.7个和0.4个百分点。

　　“5月份，制造业PMI受外需冲高回落的影响有所下降，但制造业整体仍持稳运行，且生产活动、市场价格、产业结构等方面均有积极变化，经济继续向稳向新向优发展。”中国物流信息中心研究员文韬表示。

　　新动能呈现加速扩张态势。5月份，高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，比上月上升0.7个和0.3个百分点，均持续高于临界点。

　　具体来看，装备制造业PMI连续3个月上升，且创2023年4月以来新高。文韬表示，5月生产指数和新订单指数都运行在53%以上的较好水平，新出口订单也保持在51%以上，显示装备制造业供需两端较好扩张，出口韧性较强，行业持续稳中向好运行。

　　高技术制造业PMI则创下2024年10月以来新高。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，该指数已连续16个月位于扩张区间，显示相关行业保持良好增势，新动能引领作用持续显现。

　　5月份，非制造业商务活动指数升至临界点以上，景气水平回升。其中，服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.7个百分点，显示服务业市场活跃度有所提升。

　　从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；航空运输、房地产等行业商务活动指数低于临界点，相关行业景气水平偏低。

　　“从市场预期看，服务业业务活动预期指数为55.4%，继续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对近期市场发展预期总体乐观。”霍丽慧表示。

　　另外，5月份建筑业商务活动指数为48.8%，景气水平亦有所改善。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为51.5%，比上月上升1.0个百分点，表明建筑业企业对未来行业发展信心有所恢复。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，我国经济正处于“总量企稳、结构分化、动能转换”的关键窗口期。其中非制造业商务活动指数，特别是服务业预期指数高达55.4%，表明经济复苏的动力正从单纯的生产端向消费与服务端延伸。

　　展望下阶段，文韬表示，预计6月份制造业将稳中有增运行，景气度温和扩张。“六张网”等政策落地显效，将为制造业国内供需撬动可观增量。6月份是我国基建与重大项目的开工旺季，海外市场对我国装备设备的需求也保持扩张。人工智能的快速发展也持续为我国高技术制造业贡献动能。随着我国在装备制造业和高技术制造业方面的创新研发不断取得成效，竞争力优势正不断积累。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，5月份包括特别国债在内的政府债券发行节奏加快，有望推动投资增速拐头向上，而以高技术制造业为代表的新质生产力领域保持较快发展势头，会成为6月份制造业景气度的重要支撑点。

　　田利辉表示，当前宏观政策应保持定力与灵活性并重，既要通过财政发力巩固基建与制造业投资的基本盘，也要通过结构性改革疏通中小微企业的堵点。我国经济未来的增长将更多依赖于全要素生产率的提升与新动能的培育，这种“有质量的平稳”比单纯的数字反弹更具长远意义。