5月29日晚间，獐子岛集团股份有限公司公告，拟投资约5362.75万元在獐子岛西南部现有确权海域建设深海筏式养殖项目，布设约3000台浮筏、用海约24000亩，配套智能监测和机械化采收设备，主要养殖一龄虾夷扇贝。这是獐子岛自2025年实现大幅减亏、2026年一季度实现五年来首次首季盈利之后，再度加码扇贝主业。

　　但公司净资产规模仅剩约2745万元，资产负债率高达97.24%，且历史上曾因“扇贝跑路”事件引发市场对养殖数据的持续质疑。此次大规模投入，是公司在聚焦主业过程中的一次重要尝试，同时也面临财务和自然条件的双重考验。

　　项目计划投资5362万元

　　根据公告，该项目全称为“深海一龄虾夷扇贝筏式养殖项目”，项目建设周期为6个月。

　　獐子岛在公告中表示，本次投资旨在实现三大战略目标：盘活现有确权海域资源，提高单位海域产出效益；通过机械化采收设备和智能环境监测系统推动养殖模式向设施化、智能化方向转型，降低对传统人工作业的依赖；优化产品结构，利用一龄虾夷扇贝养殖周期短、资金周转快的特点，与原有底播增殖业务形成产品互补，增强公司应对行业周期波动的能力。

　　该项目已于2026年5月28日经公司第九届董事会第八次会议审议通过，尚需提交公司股东大会审议后方可实施。

　　公告同时提示了多项风险，包括宏观经济波动与市场价格变化可能影响预期收益；项目海区存在流速大、风浪强、水温变化剧烈等不利自然条件；台风及风暴潮可能导致养殖设施损坏和产品损失；以及项目招标过程中可能出现无合格中标方等情况。

　　獐子岛表示，将通过科学控制养殖密度、优化浮筏布局、建立气象预警机制、研究养殖险保障等措施积极应对上述风险，并在项目建设及运营过程中严格控制成本。

　　净资产持续缩水

　　獐子岛当前的财务状况显示出较大压力。

　　2025年年报显示，公司全年实现营业总收入12.78亿元，同比下降19.25%；归母净利润亏损1075.64万元，相比2024年的亏损2191.26万元减亏幅度达50.91%，但这已是公司连续第二年出现亏损。

　　扣除非经常性损益后，獐子岛2025年实际亏损为6210.48万元。公司2025年通过资产处置交易，为上市公司收回了流动资金1.14亿元，直接增加了归属于上市公司股东的净利润5685万元。若剔除这笔资产处置收益，公司2025年的实际亏损幅度明显更大。

　　从业务板块来看，公司核心的水产养殖业2025年实现营业收入2.42亿元，但该板块毛利率为-0.14%，处于亏损状态。其中虾夷扇贝产品贡献营收约2.20亿元，同比减少1.64%。

　　截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产为3717.36万元，较上年末的5169.05万元减少28.08%。到2026年一季度末，这一数字进一步缩水至2745.38万元。

　　力求2026年全年扭亏

　　进入2026年，獐子岛的财务数据出现了积极信号。

　　2026年一季报显示，公司实现营业收入3.17亿元，同比下降22.61%；但归母净利润实现255.85万元，较去年同期的亏损156.13万元成功扭亏，这也是自2021年以来公司首次在一季度实现盈利。不过扣除非经常性损益后，一季度净利润仍为亏损46.37万元，表明主营业务盈利能力尚未完全恢复。

　　在2025年度业绩说明会上，獐子岛管理层明确了2026年的经营目标：营业收入不低于17亿元，归属于上市公司股东的净利润为正值。为实现这一目标，公司将重点从三方面发力，包括壮大海洋牧场实力、推动市场销售提质升级，以及持续实施“瘦身减负、严控成本、降低负债”的管理方针。

　　此次投资建设深海筏式养殖项目，被市场视为獐子岛为实现2026年盈利目标而采取的一项关键举措。但值得注意的是，近5400万元的投资额对于净资产仅约2745万元的公司而言并不算小。公告显示项目资金来源为“自有资金或自筹资金”，公司可能通过申请银行贷款或融资租赁等方式筹措资金，这将进一步推高公司本就高达97.24%的资产负债率，增加财务压力。

　　公司历史上“扇贝跑路”事件的影响尚未完全消除。2014年、2019年獐子岛底播虾夷扇贝接连发生大规模死亡事件，导致公司经营业绩出现巨额亏损，市场对公司的养殖数据真实性长期存有质疑。此次重启虾夷扇贝的大规模养殖，自然面临外界的重新审视。

　　从项目公告及财务数据来看，獐子岛释放出矛盾信号：一方面持续减亏、一季度扭亏，公司正在走出困境；另一方面主业盈利能力依然脆弱，净资产持续缩水。海洋养殖本身具有天然的高风险属性，此次投资能否支撑公司2026年的盈利目标，有待市场和时间的检验。