在中国资本市场的澎湃浪潮中，中型券商如何突出重围、走向一流？这是一个时代之问。

　　过去近三年间，浙商证券通过一系列精准的战略落子，书写着属于自己的答卷。从2025年成功并表控股国都证券，实现“长三角+京津冀”双核驱动，到2026年提出“再创一个中型券商，锚定全面前十五”的量化路径，新任掌舵人正带领“浙商证券”这驾战车，驶入关键战略转型期。

　　站在“十四五”圆满收官、“十五五”战略构思全面深化的关键节点，浙商证券党委书记、董事长钱文海近日接受了证券时报·券商中国记者的独家专访。他系统阐述了浙商证券从“规模追赶”向“系统领先”跨越的战略设想，深度解构了并购国都证券的后续整合路径，并分享了公司未来以品牌溢价驱动高质量发展的宏大蓝图。

　　战略升维：从“规模追赶”到“系统领先”

　　2025年10月，钱文海正式就任浙商证券董事长。他表示，作为董事长，他必须花更多时间去思考“什么是正确的事情”——行业格局3—5年后会怎样？公司当下的优势5年后是否还在？哪些今天看起来小的业务可能在明天成长为参天大树？

　　“面对未来，我们需要推动公司，从过去主要依靠资本扩张和网点布局的‘规模追赶期’，全面迈入依靠系统能力、协同效率和品牌溢价驱动的‘系统领先期’。”钱文海告诉券商中国记者，随着金融机构竞争逐渐转向无形资产领域，品牌建设也成为驱动业务协同、产生溢价效应的核心资产。未来，浙商证券将重点打造“浙商投行”“浙商财富”“浙商研究”“浙商蓝”等子品牌，通过轻资产业务的品牌势能拉动重资产业务，进而将品牌溢价转化为客户的深层信任与业务黏性。

　　为此，浙商证券明确了“一条主线、两大引擎、三大战役”的发展路线。其中，“一条主线”是指坚定“全面前15”战略目标不动摇，包括实现业务结构、盈利模式、管理精度的根本性升级。“两大引擎”意味着激活“资本运作”与“数智变革”的乘数效应，前者指的是以整合国都证券为代表的外延式发展，后者则意味着以“AI+金融”为突破口，推动投研、风控、产品设计、品牌运营等核心环节的智能化重构。

　　在总体规划的基础上，浙商证券计划通过“三大战役”，在关键战场形成非对称优势。一是深耕浙江的“根据地战役”，将“服务浙商、扎根浙江”做到极致，要成为浙江“415X”先进制造业集群、专精特新企业、山区海岛县高质量发展的“战略合伙人”。二是财富管理的“买方转型战役”，以“浙商财富FOF”“私享家”体系和即将落地的家族信托、跨境理财通为载体，真正建立以客户资产配置和保值增值为核心的投顾能力。三是机构服务的“生态协同战役”，围绕机构客户的资产负债表和需求痛点，提供“一站式、全周期”的综合金融解决方案。

　　双核驱动：并购国都开启扩张新纪元

　　在钱文海看来，虽然同质化发展已经成为证券行业不可忽视的问题，但浙商证券拥有的不可复制的三重独特禀赋，为公司接下来的差异化发展战略提供了坚实基础。一是深度融入的“浙江经济基因”；二是卖方研究、特色投行与期货工具箱共同组成的、特色鲜明的“业务标签组合”；三是历经考验的“市场化国企”机制。

　　而成功控股国都证券，正是浙商证券优化资源配置、放大三重禀赋的关键一步。首先，国都证券在北方区域拥有60家分支机构，整合后浙商证券将真正构建起“长三角+京津冀”双核驱动的全国布局，实现品牌影响力的跨地域辐射。其次，两家券商的业务结构互补性强，并表后将在投行项目协同、客户交叉引流、研究资源共享上实现“1+1>2”。此外，并表后浙商证券总资产突破2253亿元、净资产达473亿元，未来能承接更大规模的项目并大幅增强抗风险能力。

　　“当然，并购难，整合更难。浙商证券对此有着极为清醒的认识。”钱文海表示，当前整合难点主要集中在合规与内控的重塑、业务与业绩的修复、团队与文化的融合。国都证券历史上既取得了不小成绩，又积累了一些合规问题。为此，浙商证券派驻了管理团队，以新标准全面重建其风控合规文化，通过浙商证券的管理经验、研究力量、投行资源、资金支持等进行赋能。

　　他还强调，已按照“双向进入、交叉任职”的原则，调整了国都证券的党委班子和经营层，确保组织融合平稳有序。后续，还将通过坚持同创、同享、同成长，在过渡期通过稳定人心、明确激励政策、加强沟通来推进文化融合。

　　钱文海总结道，在“马太效应”加剧的行业格局下，这桩并购为中型券商的外延式突围提供了一条可行路径。浙商证券通过司法拍卖、协议转让与二级市场结合的“分步收购、成本优化”策略，精准把握行业周期，有效降低了并购成本。监管部门要求规定时间内形成整合方案，也再次向行业传递了明确信号——并购不是终点，整合才是关键。不能只追求“拼规模”，更要关注并购后能否真正实现治理重塑与经营质变。

　　坚定不移：六大抓手筑牢品牌护城河

　　此前，浙商证券曾提出，到2030年末，要实现综合实力跻身行业前15位、核心指标全面翻倍。在2026年年度工作会议上，这一目标进一步具体化为“十五五”战略构想——再创一个中型券商，实现全面前15。为此，浙商证券系统部署了“1332”经营策略，通过做强六大业务抓手，全面推高公司的品牌溢价。

　　在传统业务领域，浙商证券计划推进“三千工程”，全力推广智能交易以对冲佣金下滑，巩固基本盘，提升零售客户的品牌满意度，强化大经纪与信用业务；投行业务将围绕金融“五篇大文章”，形成更多具有行业示范效应的“标志性成果”，打造“一流投行”品牌声誉；对于自营做市与客需业务，则计划丰富量化对冲与衍生品策略，将做市业务建成非方向性稳健收益支柱，树立低波动绝对收益的专业品牌形象。

　　至于业务转型方面，浙商证券希望彻底打破财富管理对“卖产品”路径依赖，迭代“私享家”高净值客户服务体系，推动家族信托与跨境理财通落地，让“浙商财富”成为最鲜明的品牌旗帜；研究业务重心从独立发展转向协同主业，全力构建机构客户服务生态圈，发挥“高端智库”的品牌价值；各子公司聚焦细分优势对标行业前列，国都证券作为北方战略支点，形成全国性的品牌矩阵；国际业务也将作为品牌国际化的重要补充。

　　值得一提的是，2025年底，在谋划“十五五”战略时，钱文海曾明确提出，必须把“科技金融”作为公司战略的核心支点，而突破口就选在创新资源最密集的杭州城西科创大走廊（以下简称“大走廊”）。于是，由钱文海直接牵头推动的“浙商蓝”科技金融工作专班就此诞生，致力于成为科创企业全生命周期的长期资本伙伴。

　　为帮助处于初创期和成长期的“硬科技”企业，顺利渡过在“技术落地”与“规模商业化”之间那段漫长而孤独的“死亡之谷”，浙商证券首先打破部门墙，从各条线抽调精干，组建了一支懂技术、懂资本、懂产业的复合型团队。同时，主动对接大走廊管委会、之江实验室等平台，与地方政府引导基金、产业资本、银行、法律会计等中介机构建立常态化的协同机制。并针对科创企业“实验室—产业化—Pre—IPO—并购”不同阶段的需求，设计了“股权+债权+顾问”的组合拳。

　　据钱文海介绍，相比头部券商的“大而全”或部分中小券商的“单点精”，“浙商蓝”的品牌独到之处在于“地域深耕×国企信任×全链服务”的乘数效应。“我们是最懂浙江‘草根科创’的产业深耕者，也是背靠浙江交通集团、联动地方政府的‘可信第三方’桥梁，叠加‘陪一程’到‘伴一生’的全周期服务闭环，构成了我们最坚实、最难被复制的品牌底气。”他总结道。