上周伦敦现货黄金收于4538美元/盎司，环比上涨0.6%，国内AU9999黄金收于985元/克。

　　相关ETF标的方面，截至上一个交易日收盘，全亚洲规模最大的黄金ETF——黄金ETF华安（518880）上周上涨2.90%，目前最新规模为1050.2亿元。

　　作为黄金产业链上下游的代表，黄金股ETF华安（159321）上周多空胶着，成分股方面涨跌互现，特力A领涨9.97%，豫园股份上涨3.49%，老铺黄金上涨3.41%；株冶集团领跌3.65%，登云股份下跌3.54%，万国黄金集团下跌3.02%。截至2026年5月29日，黄金股ETF华安近1年累计上涨34.82%。

　　上周美债收益率延续回落，宏观数据形成了对黄金的边际支撑。5月28日，美国4月核心PCE同比3.3%，完全符合市场预期，较前值3.2%温和走高但未出现超预期跳升。此外，美国一季度GDP年化增速从初值2.0%下修至1.6%，初请失业金人数升至21.5万人，反映经济动能正在减速。

　　数据公布后，美债收益率与美元指数回落，市场对美联储加息的紧迫感有所缓解，黄金的机会成本压力随之下降。

　　同时，上周油价大幅下跌，主因美伊协议预期升温，市场押注霍尔木兹海峡将重新开放，原油供应担忧缓解。布伦特原油周跌8.31%至约92美元/桶，油价走低直接削弱了输入性通胀压力，市场对美联储加息的紧迫感随之降温。

　　短期看，油价与金价的跷跷板效应明显，若美伊协议有进一步进展，油价回落或将利好黄金。

　　展望后市，支撑黄金中长期走势的核心逻辑未变：全球“去美元化”下央行持续购金，美国财政赤字高企侵蚀美元信用，黄金作为对冲主权信用与地缘风险的战略资产，配置价值依然稳固。