6月1日盘后，美团（美团-W，3690.HK）公布2026年一季度业绩报告。期内，公司营业收入同比增长5.6%至910亿元，核心本地商业和新业务等领域同步大幅减亏。美团方面介绍，近年来公司还在系统化推进“物理AI”落地，并持续投资包括具身智能、芯片半导体、AI大模型、自动驾驶等硬科技领域。

图片来源：公司公告

　　收入保持增长

　　今年一季度，美团实现收入910亿元，同比增长5.6%，经营亏损由上季度的161亿元减少至65亿元。其中，核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度的100亿元大幅减亏；新业务亏损21亿元，较上季度的46亿元显著收窄。

　　一季度，美团核心本地商业收入641亿元，同比继续增长，经营亏损环比收窄，主要是由于即时零售业务大幅减亏。新业务方面，美团食杂零售和国际化业务取得高质量发展。一季度，新业务收入270亿元，同比增长21%，经营亏损也同步收窄。

　　美团旗下小象超市加速拓展市场，期末覆盖城市数量已增加至55个，同时深耕供应链。一季度，小象超市自有品牌对GTV的贡献比例进一步提升。

　　业内分析认为，美团经营效率较高，亏损大幅减少。且自去年四季度以来，烧钱补贴的路径成效不大，行业其他企业普遍开始缩减外卖投入，这种现象进一步促进了美团的减亏速度。

　　系统化推进“物理AI”落地

　　美团方面表示，作为一家连接线下业务和线上世界的科技公司，其拥有丰富的线下物理世界的真实信息。在AI时代，实现数字世界和物理世界之间的连接，成为公司强项所在。

　　美团CEO王兴认为，对于美团来说，物理世界的数字化将是AI非常重要的底座。策略层面，美团针对“物理AI”正在进行系统化的探索和布局，以加速AI切实落地到真实的物理世界需求中。

　　公开资料显示，美团已经推出多款AI应用及自研大模型。2025年，美团宣布将加大投入建设真实信息基建。基于全国本地生活信息基建，美团于今年春节期间上线了AI搜索产品“问小团”。

　　今年3月，王兴在财报电话会表示，将AI视为一个战略机遇，用以改善、强化乃至彻底革新美团在本地生活核心业务上的产品与运营。并且争取把美团App率先升级成AI-powered App，更好地满足消费者本地生活、即时零售端到端的完整体验。

　　4月，美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，模型总参数规模突破万亿，训练、推理全程依托国产算力集群完成。

　　据介绍，自2023年初以来，美团在资本支出和AI人才上进行了大规模投入。其中，公司层面正在和行业顶尖的第三方大模型合作，继续投入研发基座大模型LongCat。

　　持续投资硬科技领域

　　美团方面介绍，近年来，公司持续投资硬科技领域。例如，6月1日科创板IPO上会的宇树科技招股书显示，美团系其最大外部股东，合计占股达9.65%。据悉，美团很早就重投宇树科技。早在B2轮时，美团已经成为领投方，随后又参与宇树科技B3轮融资。

　　投资宇树科技，只是美团科技投资版图的冰山一角。仅在具身智能领域，美团至少投资了16家企业，且均是早期投资。这16家公司中，有10家已经成长为“独角兽企业”。比如在工业、医疗、零售等场景率先实现规模化落地的银河通用，美团是其天使投资人，参与了公司从创建到发展的全过程。此外，还有其他具身智能领域多家明星企业，包括星海图、自变量、Sharpa等，美团均从A轮参与投资。

　　其他硬科技领域，包括芯片半导体、AI大模型、自动驾驶、AI智能硬件等，美团也在广泛参与头部企业的投资和成长。

　　从投资脉络看，2018年上市后，美团的投资重心就从大消费转向了硬科技。在2020年正式确立“零售+科技”战略后加速转向。2020年，美团超过一半的投资项目和硬科技相关。2020年至2025年5月，美团共参与投资事件89起，其中47笔投向硬科技，占比超一半。2025年美团核心业务因外卖大战由盈转亏，但硬科技投资不减反增，且从“广撒网”进入“领投+生态协同”的深水区。不仅向被投企业开放场景、共同研发，也在加码产学方面的正向互动。