■张敏李亚男

　　作为A股市场投资者与上市公司沟通的重要桥梁，业绩说明会是企业解读定期报告、直面市场关切、解答投资者疑问、传递企业发展战略的核心窗口。

　　近年来，A股业绩说明会覆盖面持续扩大，董事长、总经理、财务负责人等核心高管亲自参会已成常态，线上互动、全程直播等新形式，也让沟通渠道更加便捷畅通。不少企业借助这一平台坦诚交流、直面疑问，真正实现了有效信息传递。例如，北京北辰实业股份有限公司在2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会上，依托会前问题预征集、会中实时文字互动两大环节，直面同业竞争、股价维稳等核心问题，主动向市场传递有效信息，收获了市场的认可。

　　不过，在整体向好的态势下，部分上市公司的业绩说明会逐渐偏离沟通本质，“重形式、轻内容”的弊病显现。业绩说明会互动区频繁出现的“请正面回答！”，正是投资者面对敷衍回应的无奈表现。

　　笔者梳理近期多场业绩说明会发现，这类问题主要体现在三个方面。其一，回复模板化，沟通缺乏针对性。以永安行科技股份有限公司2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会为例，有投资者提问“一季报，公司主营业务收入1.21亿元，其中关联交易8000多万元，自有的主营业务萎缩严重，公司有调整主营业务的想法吗？”对此，公司仅回应“请关注公司已披露的2026年日常关联交易预计的相关公告”。而另一位投资者提问关于关联交易未来是否会进一步扩大的问题，公司回复则一模一样。

　　其二，选择性作答，刻意回避经营痛点。部分企业只对利好自身的问题细致回应，一旦触及经营难题、敏感隐患，要么闭口不答，要么含糊其辞、转移话题。

　　其三，向外归因，不直面自身经营问题。当被问及业绩大幅下滑、毛利率持续走低、营收不及预期等核心问题时，企业一味将原因归咎于宏观经济、行业周期、原材料价格等外部因素，对自身产品竞争力不足、战略规划存在漏洞等内部问题避而不谈。

　　全面注册制改革持续深化，资本市场信息披露透明度要求持续升级。业绩说明会的出发点应该是坦诚对话、消除信息不对称，而不是流于形式的“表态大会”。想要让业绩说明会回归本源，真诚交流，需要监管层、上市公司、投资者三方协同发力。

　　从监管层角度看，可以进一步细化业绩说明会评价标准，将投资者满意度等指标纳入常态化考核指标，倒逼企业主动提高沟通质量，压实主体责任。对于上市公司来说，要树立正确的投资者沟通理念，坦诚直面经营短板，立足公司实际情况进行针对性答疑，拒绝模板化、套路化答复，以真诚透明的沟通换取市场认可。对广大投资者而言，要不断提升专业研判能力，依托财报数据与企业经营现状提出客观合规的问题，理性表达诉求、依法维护自身合法权益。

　　资本市场行稳致远，离不开上市公司坚守诚信底线。唯有做到合规披露、坦诚沟通，企业才能筑牢发展根基，整个市场也才能持续健康发展。