在经历了阶段性调整之后，房地产板块连续多个交易日飘红。Wind数据显示，6月1日，A股申万房地产行业指数涨0.38%，华丽家族、空港股份、大悦城等个股涨停。从资金流向来看，板块连续3个交易日主力净流入。业内分析认为，房地产行业当前市场大环境和企业基本面等不同维度均呈现出积极态势。
A股房地产板块短期反弹
5月份最后一个交易日（5月29日），房地产板块迎来久违的普涨行情。十大权重股当中，万科盘中一度涨停，随后冲高回落，至收盘时涨超7%。此外，招商蛇口、保利发展、滨江集团、金地集团等多只个股跟涨。
不过，回顾5月份行情，房地产板块仍然整体下跌，月内跌幅4.82%，跑输沪深300指数（上涨1.76%）。99只成分股中22只上涨、74只下跌、3只平盘。其中，香江控股、万通发展、合肥城建等月度涨幅领先，区间涨幅均超过20%；相对而言，西藏城投、衢州发展、黑牡丹等区间跌幅较大，均跌超20%。
针对近期板块表现，上海易居房地产研究院副院长严跃进告诉《经济参考报》记者，从二级市场来看，房地产板块中部分个股的表现有明显提升。一方面，与今年资本市场整体向好有关；另一方面，房地产行业经历大浪淘沙后，留下来的企业土地储备质量较好，相对更具投资价值。
消息面上，国务院近日印发的《城市更新“十五五”规划》，成为提振房地产行业市场预期的重磅利好因素。据市场机构测算，“十五五”期间城市更新市场总容量预计超过15万亿元规模。这一政策红利有望全面激活相关产业链，带来长期投资机遇。
严跃进认为，城市更新政策的推进将为房地产企业带来积极影响。有望为企业后续发展提供支撑，也为企业投资找到新的渠道和机会。
国新证券研报也认为，政策支持成为房地产行业修复过程中的关键驱动因素。目前，行业整体仍处于调整期，板块近期表现弱于市场基准指数，个股分化明显。与此同时，市场修复迹象显现，销售降幅收窄，房价环比上涨城市数量增加，但整体复苏仍需时间。
前5月销售过百亿元房企数量减少
5月31日，中指研究院公布的房地产百强企业1至5月销售业绩显示，百强房企1至5月销售总额为12292.3亿元，降幅较1至4月缩小4.7个百分点，连续三个月收窄。其中，5月当月，部分头部企业积极利用政策窗口期，通过打造适销产品，加速新品推出，保持了一定销售节奏。当月，中海地产、华润置地、招商蛇口等龙头企业销售业绩同比均有增长。
从整体销售规模来看，今年1至5月，销售额超过百亿元规模的房企有28家，较去年同期减少5家。中指研究院企业研究总监刘水分析认为，百亿阵营房企数量减少，其实是房地产行业告别“高杠杆、高周转”旧模式，走向“高质量、可持续发展”新周期的必然阵痛与积极信号。
刘水表示，一方面，房企当前普遍采取“以销定投”、主动控制开工和投资的策略，通过严控增量、消化存量，有助于缓解过去几年库存积压和供大于求的压力。另一方面，传统开发销售业务触达天花板，迫使房企寻找新出路。很多曾经的“百亿房企”转变了赛道，如存量资产运营、代建等多元领域。
记者注意到，根据Wind数据，申万房地产板块成分股当前已经降至99只。不仅是数量减少，随着近年来股价整体下探，行业上市公司的市值普遍缩水。截至6月1日，板块收录的成分股当中，有66家上市公司总市值不足百亿元。龙头公司招商蛇口当前总市值为820.46亿元，曾经的标杆企业万科当前总市值为414亿元。
根据中指研究院的数据，万科前5月以276.5亿元的销售额排名第十。在5月29日举行的2025年度股东会上，万科管理层表示，公司将聚焦化险和发展两大任务，从持续改革化险、狠抓经营、强化管控等三方面全力行动。关于业绩，公司管理层表示，2026年公司将以控亏、减亏为核心目标，落实优化资源结构、降本增效、盘活造血等举措，力争早日走出经营困境。
部分房企债务削减取得进展
严跃进告诉本报记者，从销售端来看，当前房地产市场逐步触底，复苏反弹的基础动力更加明显，尤其是一些性价比高的新房项目，去化状况表现积极。总体来看，当前房地产企业的大环境和基本面均呈现出较为积极的态势。
值得关注的是，今年5月，包括龙湖集团、融创中国等多家H股上市房企在债务削减方面也出现新的进展。其中，龙湖集团近期兑付15.5亿元公司债，境内信用债仅剩18亿元。融创中国则宣布境外债清零，成为首家境外债清零的大型房企，为后续经营修复奠定基础。
亿翰中国于5月下旬发布的研报指出，房地产行业正加速告别“高负债、高周转”的旧模式，转向以现金流安全、债务优化、稳健经营为核心的新发展逻辑。驱动这一趋势的核心因素则包括“市场倒逼与被动调整”“政策引导与模式转型”。
该机构认为，整体来看，房企本轮化债方式趋于多元化和创新化。企业不再仅仅依靠债务展期续命，而是通过债务重组削债、破产重整及业务转型等多重路径，逐步卸下历史包袱，探索新的增长点。但行业风险出清仍需持续推进，后续房企需在化解存量债务的同时，着力修复经营造血能力、优化资产质量、探索转型路径，才能真正走出调整周期，实现长期稳健发展。
5月29日，市场研究机构克而瑞、普睿数智科技等发布的《2026房地产上市公司研究报告》也显示，2026年以来，头部房企债务化解延续积极态势，多家出险房企重组取得阶段性成果。规模房企债务重组取得进展，也为其他中小企业加速债务重组提供信心，有利于提振行业信心，促进市场止跌回稳。
