6月1日，宇树科技科创板首次公开募股（IPO）过会，折射出资本市场包容开放、赋能创新的鲜明底色。

　　2026年以来，A股IPO市场量质齐升。长鑫科技等一批前沿赛道标杆企业近期上会，新兴领域IPO后备梯队持续扩容，资本市场制度型改革红利持续释放，对科技创新的包容度、适配性显著提升。

　　培育优质创新主体、激活产业发展动能，相关部门正着力提升制度包容性与吸引力，全方位涵养适配创新发展的资本市场生态。以创业板等板块改革为抓手，依托融资端、投资端、产品端的全方位改革升级，诸多举措值得期待。

　　助力优质企业提升融资效率

　　随着资本市场改革红利的持续释放，资金活水持续向“新”倾斜，上市主体结构持续优化，优质新兴产业企业占比稳步提升，资本市场服务实体经济的质效不断增强。

　　Wind数据显示，截至6月1日，今年以来共有62家公司完成IPO，募集资金总额581.60亿元，上市家数同比增长44%，募资总额同比增长106%。从上市板块看，科创板、创业板合计18家，募资金额276.96亿元，占全市场募资总额的48%。从行业分布看，来自技术硬件与设备、材料、半导体与半导体生产设备、汽车与汽车零部件等行业的企业居多。

　　毕马威中国香港特别行政区新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪认为，A股IPO市场稳定发展，继续聚焦于高科技、创新及生物科技行业。相关制度的持续优化，将助力优质企业提升融资效率，从而促进科技创新，进一步支持实体经济高质量发展。

　　多个明星项目密集上会，市场主体质量持续跃升。近期，长鑫科技、宇树科技等硬科技标杆相继过会，前者为国产动态随机存储器（DRAM）领域标杆企业，后者是全球首家公开零售高性能四足机器人并最早实现行业落地的公司。

　　德勤中国资本市场服务部A股上市业务全国主管合伙人黄天义表示，随着创业板深化改革和科创板“1+6”政策的实施，预计将有更多创新性强的企业在A股上市。比如，人工智能（AI）、新能源、高端制造以及“十五五”规划中提及的重点战略领域的公司，在上市时将享有显著优势。

　　IPO“后备军”跃跃欲试

　　上市企业量质齐升的背后，是庞大且优质的上市后备梯队持续蓄力，资本市场培育创新主体的纵深效应持续凸显。

　　从新增受理企业看，Wind数据显示，今年以来，沪深北交易所受理44家IPO企业，高于去年同期水平。受理企业覆盖半导体、商业航天、具身智能等领域，代表了新一轮科技革命和产业变革的前沿方向。

　　从新增辅导备案企业看，Wind数据显示，今年以来辅导备案受理198家，高于去年同期水平。这些企业覆盖半导体、生物医药、新材料、高端设备等领域。

　　“多层次资本市场的差异化包容机制，精准适配不同成长阶段的创新企业，极大地提振了新兴产业企业对接资本市场的积极性。”北京大学光华管理学院院长田轩说。

　　市场标杆案例持续涌现。深交所受理乐聚智能创业板IPO申请，这是首家选择使用创业板第四套标准申请上市的企业。此外，云端AI芯片领域的燧原科技、商业航天领域的中科宇航等公司IPO进展也备受市场关注。

　　双平台上市成为新趋势。例如，在港上市的AI大模型企业MiniMax已于5月29日与中信证券签署辅导协议，启动A股IPO进程。

　　后备企业踊跃申报，反映出资本市场对科技创新企业的吸引力显著增强。

　　某头部券商投行负责人对中国证券报记者表示，今年机构辅导的创新类拟上市企业数量显著增长，板块差异化、上市标准多元化的改革举措，为各类优质企业提供了适配自身发展的上市路径，企业对接资本市场的意愿持续增强。

　　资本市场更“懂”科技

　　近年来，资本市场“并购六条”、科创板“1+6”改革、创业板深化改革等一系列政策举措密集落地，推动多层次资本市场体系持续完善，破除创新企业融资上市壁垒。后续，资本市场将持续聚焦企业全生命周期发展需求，优化制度规则、提升服务质效，有望全方位涵养适配创新发展的生态。

　　融资端改革聚焦精准适配，通过优化上市标准为新产业、新业态、新技术企业提供更加包容的金融服务。

　　华创证券首席策略分析师姚佩认为，资本市场是联结科技创新与产业变革的核心枢纽。提升市场包容性与适应性，有助于前沿科技“从实验室走向生产线”，也能丰富产业结构，让投资者分享经济转型红利。后续改革应持续优化发行上市、再融资及并购重组机制，针对不同发展阶段、技术路径、行业属性的科技企业，提供更精准的上市标准和服务，健全进退有序、优胜劣汰的市场生态。

　　投资端则着力培育专注“投早、投小、投硬科技”的长期资本，更好匹配科创企业资金需求。

　　田轩建议，持续完善创投生态，用好政府引导基金，依托国有资本分担早期风险，引导社会资本深耕种子期、初创期创新项目。同时，应深化科创板、创业板、北交所的差异化改革，让各阶段企业找到适配渠道，形成“投早投小-上市发展-价值回报”的良性循环。

　　产品端需打造“全周期、多工具”的融资矩阵，适配科创企业“长周期、高风险、轻资产”特性。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳建议，应推广投贷联动机制，扩大知识产权质押融资规模，完善评估与风险补偿机制。支持编制更多科技创新指数，开发科创主题公募基金，引导社保、保险等中长期资金参与。推动科创债券扩容，鼓励独角兽、瞪羚企业发行中长期科创债。