随着“外卖大战”硝烟逐步消退，美团交出一份减亏的一季度财报。

　　6月1日，美团（03690.HK）发布2026年第一季度业绩。今年一季度，美团实现收入910亿元，同比增长5.6%，经营亏损由上季度的161亿元减少至65亿元。其中，核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度的100亿元大幅减亏；新业务亏损21亿元，较上季度的46亿元收窄。

　　今年第一季度，美团录得净亏损68亿元，而2025年同期为盈利101亿元，经调整亏损49.7亿元，上年同期为盈利109.49亿元。美团在财报中分析称，尽管行业竞争加剧令盈利能力受压，仍实现收入同比的韧性增长。

　　“从长期来看，仍然看好中国餐饮市场的发展潜力。外卖正逐渐成为越来越多用户高频使用的日常生活必备服务。”在财报后的电话会议中，美团CEO王兴表示，这轮“非理性行业竞争”实际上证明了一点：仅依靠补贴推动的订单增长是不可持续的。

　　预计外卖大战将回归理性

　　对于外卖业务的后续发展，美团CEO王兴表示，即便逐步减少补贴投入，仍然能够持续看到用户规模的增长以及核心用户参与度的提升。同时在中高客单价（AOV）订单市场的领先地位也进一步得到巩固。如果行业竞争能够更加理性，预计在季节性利好因素的支持下，第二季度的单位经济效益将较第一季度实现显著改善。

　　“下半年单位经济模型的改善幅度仍将在一定程度上取决于竞争环境的变化情况。同时需要注意的是，与第二季度相比，第三季度和第四季度的单位订单配送成本通常会显著更高。”王兴表示，利用人工智能等新技术持续推动效率提升和用户体验改善，对于整个行业的发展同样至关重要。这些才是行业实现健康、可持续增长的真正基础，而这也正是美团未来将坚定持续投入的方向。

　　王兴表示，预计行业竞争将逐步回归理性，尤将积极推动外卖业务与其他本地生活服务之间的交叉销售，进一步提升用户价值和经营效率，对行业的长期增长潜力充满信心。实现可持续、高质量的“日均一亿订单”仍然是长期目标。

　　对于出海业务Keeta，美团高管认为，尽管面临宏观环境挑战，Keeta在第一季度所有市场均保持稳健增长。继去年第四季度香港实现盈亏平衡后在香港和沙特阿拉伯均实现了进一步的效率提升。得益于先前积累的运营经验，在其他中东市场和巴西的效率提升速度甚至更快。

　　美团高管表示，今年将优先考虑运营改善，而非新市场扩张。在更长远的未来，对KeeTa在规模和利润增长方面的潜力充满信心。在许多全球市场，餐饮外卖仍只是少数消费者偶尔使用的服务，而非大众市场的日常必需品。这展现出巨大的增长潜力。未来，美团将审慎探索市场扩张机会，并保持财务纪律。随着业务增长并持续优化运营，有信心最终实现可持续的规模化盈利。

　　AI助手“小美”与腾讯元宝的合作将于近期上线

　　值得注意的是，人工智能成为美团在业绩会上的主旋律，“美团将AI视为巩固护城河、创造新价值的战略机遇，并将持续迭代AI Agent和大模型的能力。美团在本地生活领域更完整的业务覆盖，更全面真实的商户信息和用户评价，以及更可靠的履约体系，是我们的优势，相信美团将为用户提供最好的AI-powered本地生活服务体验。”王兴表示。

　　在他看来，美团AI助手“小美”与腾讯元宝的合作将于近期上线。届时，用户可直接在“元宝”中输入诉求，通过“小美”调用外卖等本地生活服务，帮助用户更便捷无缝地完成一站式本地生活服务的交易。

　　王兴认为：未来，除了服务消费者（To C）和商家（To B），服务AI Agent（To A）正变得越来越重要。

　　据悉，4月，美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，模型总参数规模突破万亿，训练、推理全程依托国产算力集群完成。基于LongCat，美团先后升级了“小团”“小美”等AI应用，帮助用户完成高复杂度、跨场景的决策。

　　此外，美团高管还谈到了到店业务和抖音的竞争，美团CFO陈少晖表示，始终认为本地生活服务不仅仅是一个流量驱动的生意。这是一个建立在实体世界履约和消费者信任之上的业务。单靠流量并不能自动转化为本地服务中的交易。美团所建立的优势，不是单纯通过流量就能轻易复制的。

　　“虽然竞争带来了一些短期干扰，但我们相信市场参与者会持续在品类、商家细分和市场场景上形成差异化。”陈少晖认为，到店业务收入持续增长并将继续在核心品类中保持领先，此外还拓展新的服务零售垂直领域，并加深在下沉市场的渗透，“今年我们将专注两件事：强化我们在核心品类的竞争优势，以及为本地服务商家建设更好的数字化基础设施。随着行业补贴逐渐正常化，我们为商家提供的价值在其日常运营中将变得更加重要。我们预计到店业务的利润率在短期内将保持稳定，长期则有恢复的空间。”