二季度持续上涨的半导体ETF近期出现回调，最大跌幅超15%。此番科技股连续调整，令前期过于拥挤的交易情绪有所降温，后续该如何布局科技股？
6月1日，A股冲高回落，科创板块率先调整。科创50指数跌5%，多个科创板相关指数跌超3%。在此背景下，芯片相关ETF（交易型开放式指数基金）领跌全市场，科创芯片ETF最大跌幅超6%；国企红利ETF逆势领涨，煤炭、软件等ETF涨超5%。
业内人士向《国际金融报》记者表示，短期科技股调整主要源于交易拥挤及资金获利了结，但相关科技产业依旧保持较高景气度。后续布局上，建议在把握科技主线的同时，关注周期及红利板块的机会。
芯片ETF最大跌超6%
继上周五之后，科技股再度调整，此次率先回调的是半导体、CPO、PCB等AI硬件板块。Wind数据显示，截至6月1日收盘，科创50指数跌5%，科创创业50指数跌3.87%。板块方面，Wind光模块（CPO）概念指数跌5.8%，光通信概念指数跌5.82%，半导体概念指数跌4.8%。与此同时，煤炭开采概念指数涨6.77%。
板块震荡加剧，ETF表现显著分化。多只科创芯片相关ETF跌超6%，其中单只ETF最大跌幅达6.23%；芯片、半导体集成电路等行业主题ETF当日跌幅亦超5%。与之相对，国企红利ETF和煤炭ETF逆势大涨，多只软件、计算机相关ETF涨逾3%。
图源：Wind
数据显示，截至6月1日，近一周多只半导体设备ETF跌幅超过15%，多只科创芯片ETF跌幅超过10%。尽管科技板块近期持续调整，仍有资金坚定选择加仓。截至5月29日，近一周通信、芯片等行业主题ETF获资金净流入超10亿元。
实际上，今年以来A股呈现震荡走势，结构性行情显著，部分资金选择获利了结，相关宽基ETF呈现净流出态势。具体来看，Wind数据显示，截至5月29日，近一个月有7只宽基ETF净流出额超百亿元：其中4只沪深300ETF净流出额各超200亿元，1只上证50ETF和1只中证500ETF净流出额均超300亿元，另有1只科创50ETF净流出额超195亿元。此外，还有1只科创50ETF净流出额接近90亿元，位列股票型ETF净流出第八位。
从净流入情况看，近一个月来，1只通信ETF净流入额排在股票型ETF之首，净流入额超55亿元；4只红利相关ETF净流入额超20亿元；1只证券ETF净流入额接近30亿元。
分散布局降低风险
上周五科技股大跌后，相关板块今日再度受挫，市场关于后市风格是否切换的讨论持续升温。
“1日芯片ETF集体回调，主要源于短期情绪降温与获利盘了结。直接触发因素是部分ETF因溢价过高被停牌，引发资金恐慌。”排排网财富公募产品经理朱润康向《国际金融报》记者分析称。
朱润康认为，当前科技股调整的本质是交易拥挤后的正常消化，而非产业趋势的根本逆转。他提及，有多只芯片ETF在近日获资金逆势流入，显示中长期资金正借机布局。“在产业景气未改的背景下，具备业绩支撑的龙头企业仍有望穿越短期波动”。
具体配置上，朱润康建议关注以下细分科技领域：一是半导体设备与材料，受益于国产替代与晶圆厂扩产，且估值相对合理，被视为产业链的“卖铲人”；二是AI应用与软件，随着AI向终端加速渗透，AI PC、原生应用等方向正迎来价值重估；三是储能、机器人等高弹性方向，可作为科技内部优化配置的补充。
当前市场最担心的是科技股交易过于拥挤，多家机构建议通过均衡分散布局降低投资风险。
国泰基金最新观点指出，从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对高位，预期6月伴随霍尔木兹海峡缓慢重新开放，当下极度分化的行情结构有望走向弥合。不过，鉴于当前交易结构较为极致，建议在保持进攻性的同时，主动在结构上降低波动，风格上偏向大盘，行业上分散布局，关注AI硬件、新能源、工业金属、化工、保险等方向。
中欧基金建议，把握中国产业的结构性亮点，重点关注科技、周期和红利板块的机会。科技主线中，可重点关注算力硬件，以及受益于政策和高景气度的国产算力；周期板块中，关注具备规模效应的中国能源化工领域优质企业；红利板块中，关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行股，以及受益于行业供给端集中度快速提升的央企地产优质企业。
