“最多亏掉500万港元，我们要出去闯闯。”20年前，时任南华期货总经理（现任南华期货董事长）罗旭峰以这样一句话开启公司国际化进程时，他不曾想到，如今，国际化业务已经成为南华期货在行业内独具特色的金名片。

　　以“紧跟行业浪潮、突破传统边界、深耕优质赛道”为信念，南华期货借国际化拓展全球格局，凭资本化夯实发展根基，在时代变革中实现一次次跨越。从2006年扎根香港，到2019年A股上市、2025年港股上市，构建“A+H”双资本平台，南华期货用20年时间，完成了一家中国期货公司的破界之旅。

　　踏浪全球：

　　以国际化之姿铸就跨境服务标杆

　　2006年，国内期货行业对外开放悄然启幕。当年中国证监会首次批准6家期货公司赴港设子公司，南华期货位列首批试点公司。彼时，香港是全球金融枢纽，规则迥异、竞争激烈、客户信任度低，赴港设点能否立足，无人敢打包票。

　　“当时公司领导层心里很忐忑，没先例可依，前路未知。”一位亲历此事的老员工说。关键时刻，罗旭峰在董事会支持下，果断拍板，凭“最多亏掉500万港元”，也就是香港子公司最低注册资本金要求的魄力，毅然迈出了内地期货公司国际化之路的第一步。

　　“2006年，我第一次去香港，任务是筹建香港子公司。”南华期货总经理助理李玲芳回忆，公司选拔三十多人赴港参加法规与资格考试，竞争激烈。她考试成绩不错，幸运入选，开启了这段征程。2006年，南华期货（香港）有限公司注册成立，注册资本500万港元；2007年获香港证监会牌照，后更名为横华国际期货有限公司（简称横华国际）。初创期格外艰难，香港高手云集，内地期货公司毫无根基，客户不信任，业务推进缓慢，每一步都走得很艰难。

　　2008年，她考取香港RO资格，相当于内地首席合规官，成为来自内地的首位女性RO，并任横华国际副总经理。为打破僵局、贴合内地客户习惯，团队决定定制中文交易系统。“当时国际平台全是英文，内地客户用着不便。我们联合郑商所易盛公司，定制中文电子化交易平台，上线后成交量直接翻了几倍。2009年，又成功接入伦敦金属交易所（LME）电子盘，成交量放大数倍，跻身香港市场头部中资机构。”李玲芳说。

　　南华期货的国际化之路并非坦途。2011年10月，华尔街知名清算商、横华国际上手清算商——全球曼氏金融突然破产，直接导致2065万美元客户保证金被冻结，资产安全岌岌可危，信任危机一触即发。“那段时间团队彻夜难眠，客户资产是生命线，处理不好会重创声誉、动摇根基。”亲历危机的公司高管说。公司迅速成立应急小组，连夜制定方案，多方斡旋谈判，最终以债券转让方式最大程度挽回损失。这场危机让南华期货下定决心：自建全球清算体系，把资产安全主动权握在自己手里，绝不再托付他人。

　　以打造自己的全球清算体系为目标，自香港出发，南华期货的国际化版图稳步拓展。2013年，南华期货在香港的外汇公司和证券公司开业；2014年，南华期货位于芝加哥的美国公司开业；2017年，南华新加坡公司开业；2018年，南华英国公司落地伦敦。至此，南华期货完成了香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大国际金融中心布局，覆盖亚欧美三大时区，成为境内唯一能提供全球24小时衍生品交易清算服务、覆盖三大洲的全球化衍生品服务商。

　　截至目前，南华期货已累计取得包括CME集团、LME、港交所、新交所、欧洲洲际交易所等在内的19个会员资质和15个清算会员席位。此外，公司在去年7月成为首批LME香港交割仓库仓单持有机构，为公司境外业务在亚洲金属市场的布局和深耕带来新机遇。自建全球清算网络、系统性拿下核心资质，南华期货用20年时间把主动权牢牢握在自己手里，在行业内筑起了难以复制的差异化竞争壁垒。

　　“我几乎每年都会参加FIA全球经纪商展会、LME伦敦年会等国际大型行业峰会，主动推介南华期货。”李玲芳说，早年国际展会上内地面孔稀少，南华期货常是唯一布展的内地经纪公司。“从被打量观望，到被认识、认可、信任，我们用20年时间让世界记住了南华。”

　　南华期货总经理贾晓龙告诉期货日报记者，如今国际化已成为南华期货最鲜明的名片之一，也成为公司业务增长的重要引擎。截至2025年12月底，公司境外经纪业务客户权益总规模233.06亿港元，境外资管规模48.12亿港元。2025年，公司境外业务收入7.58亿元，同比增长15.79%，业务规模与服务质效同步提升。

　　“未来，我们将以横华国际为支点，稳扎稳打，深耕亚太、做强欧美、布局新兴市场，织就一张覆盖全球的服务网络。同时，从期货出发，联动财富、证券业务，从交易清算起步，成长为能陪伴内地企业‘走出去’、提供全链条跨境金融服务的服务商。”贾晓龙说。

　　逐浪资本：

　　以资本化之力筑牢高质量发展根基

　　如果说国际化是外延动力，那么资本化则是内生引擎。从2012年股改启动，到2019年A股上市、2025年港股上市，南华期货历时十余载，完成从民营期货公司到“A+H”双上市金融机构的蝶变，以资本赋能升级、强化风控、拓宽空间。

　　2012年5月，南华期货召开IPO启动会，吹响资本化号角。彼时期货行业无主板上市先例，路径、标准均无先例可循，一切从零探索。直到2014年10月，《期货公司监督管理办法》修订，允许自然人持股，扫清了股改、IPO制度障碍。中国证监会明确支持优质期货公司上市，补充资本、增强竞争力，为期货公司上市注入政策底气。

　　2015年7月10日，南华期货向中国证监会提交IPO申报稿，上市攻坚进入关键阶段。“无先例参考，我们逐字打磨申报稿，底稿装了两大行李箱。”罗旭峰说，公司交稿前携公章驻京，随时补材料。2016年公司被抽中信息披露现场检查。2017年江苏证监局进场检查，覆盖财务、治理、风控、合规全维度。“券商、会计师、律师与同事通宵加班1个月，整理40多箱底稿，连夜送南京配合检查。”保荐代表人说，那时真是压力空前。

　　作为首家冲刺主板上市的期货公司，核心难题是论证“期货公司融资必要性”。2018年6月，中国证监会上市部召集三家拟上市期货公司开展专题研讨。“我们递交十余份报告，经过两次现场沟通，阐释期货行业服务实体经济、管理风险、支撑国家战略的价值，说明国际化与创新业务的资本需求，最终获监管认可，为IPO过会打下了基础。”罗旭峰说。

　　2019年5月29日，中国证监会发来发审会准备函，提出9个核心问题。当晚南华期货高管紧急开会5个小时，拆解问题，制定回复框架。5月30日，南华期货成立专项小组，在7天内召开十余次会议，反复打磨后，于6月6日报送回复稿。6月28日，中国证监会发布公告，将于7月4日召开发审会。7年坚守终迎曙光。6月28日至7月3日，南华期货核心高管挤在酒店小屋，日夜演练应答、模拟场景、完善方案。

　　发审会当天，罗旭峰代表公司“面试”。历经四十分钟的问答、十几分钟的等待，最终传来通过发审会的好消息。这也是中国期货史上一个里程碑式的时刻。

　　2019年8月30日，南华期货在上海证券交易所正式挂牌上市。“敲响开市锣的那一刻，很多人热泪盈眶。”罗旭峰感慨，从2012年启动股改到成功上市，历时7年，南华期货终于圆梦，成为国内首家A股主板上市期货公司，填补了资本市场无主板期货标的的空白。

　　A股上市只是起点，资本化之路从未止步，南华人的“二次创业”才刚刚开始。2025年12月22日，香港联交所主板，南华期货再次鸣锣上市，成功实现“A+H”双上市布局。

　　“募资将全部注入横华国际，用于补充境外子公司资本金，加码中国香港和英国、美国、新加坡等市场业务拓展。”罗旭峰说。事实上，2026年2月，南华期货已经宣布将全部H股全球发售所得款项净额用于横华国际的增资，增资金额为12.03亿港元。

　　在南华人看来，“资本”与“国际”从来不是两条平行线，而是相互赋能、协同发力的双轮。资本化夯实资本实力，为国际化布局提供充足“弹药”；国际化提升核心竞争力与盈利能力，为资本化提供坚实业绩支撑。从本土到全球，从民营到“A+H”双上市，南华期货以国际化破界、资本化赋能，双轮驱动、协同共进。

　　依托“A+H”双平台，南华期货规范化治理水平持续提升，构建起符合国际标准的治理体系，风控合规能力全面增强。如今，站在新的历史起点，南华期货的征程仍在继续。国际化从“走出去”到“扎下根”，持续扩大全球服务网络，提升跨境金融服务能力；资本化从A股期货第一股到“A+H”双赋能，推动业务从“通道经纪”向“专业服务”转型，深耕风险管理、场外衍生品、财富管理等高附加值赛道。

　　从钱塘江畔到香江之滨，从东海之滨到全球金融中心，南华期货以跨越之姿破界向新。资本为翼，托举梦想；国际为帆，远航未来。“在服务国家战略、助力实体经济管理风险、推动行业高质量发展的道路上，我们将以双轮驱动之势，奔赴中国期货行业高质量发展的新赛道，力争取得更多跨越性成就。”罗旭峰说。