近期，多家上市公司对外公告，受财务指标好转等因素影响，股票实现“摘星脱帽”。除了财务指标改善外，完成内控缺陷整改、资金占用或违规担保结清、前期立案结案、经营恢复正常、非标审计意见消除也是相关上市公司“摘星脱帽”的原因。业内人士表示，“摘星脱帽”是风险化解的积极信号，但投资者要穿透财务数据，看收入真实性、主业成长性、治理是否实现实质性改善。
● 本报记者董添
密集“摘星脱帽”
6月1日晚，*ST中地、*ST交投、*ST荣控3家上市公司同时公告，公司股票交易将于6月2日停牌一天，自6月3日开市起复牌，股票实现“摘星脱帽”。
*ST中地6月1日晚间披露关于公司股票交易撤销退市风险警示暨股票停复牌的公告。公告显示，公司股票将于6月2日停牌一天，6月3日开市起复牌并撤销退市风险警示，股票简称变更为“中交地产”，交易价格日涨跌幅限制由5%变更为10%。
*ST交投6月1日晚间披露关于撤销退市风险警示和其他风险警示暨股票停复牌的公告。公告显示，公司股票交易将于6月2日停牌一天，公司股票交易自6月3日开市起撤销“退市风险警示”和“其他风险警示”，证券简称将由“*ST交投”变更为“交投生态”，公司股票交易价格的日涨跌幅限制变更为10%。
依据*ST交投公告，对于撤销“退市风险警示”情况，*ST交投表示，2025年公司积极推进司法重整相关工作，通过执行《重整计划》，实施资本公积转增股本、引入投资者、剥离资产、以转增股票抵偿部分债务等措施，有效改善了公司资产负债结构。经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年末公司归属于上市公司股东的所有者权益为12.86亿元，由负转正，资产负债率降低至50.53%，处于合理水平区间，进一步提升公司的偿债能力和融资弹性。同时，公司持续做好主责主业，强化经营管控，公司净资产为负值的情形已消除。对于撤销“其他风险警示”情况，公告显示，公司因“最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”而被实施“其他风险警示”的情形已消除，且不触及《深圳证券交易所股票上市规则》规定的其他被实施“其他风险警示”的情形。
财务改善是主因
从近期上市公司“摘星脱帽”的原因看，财务指标改善是主因。
依据*ST荣控公告，公司2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，公司股票于2025年4月30日起被实施退市风险警示。公司于4月17日披露了《2025年年度报告》，中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度财务报告和内部控制出具了标准无保留意见类型的审计报告。公司2025年度经审计的利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别约为4614.9万元、2614.68万元、2502.47万元，扣除后的营业收入约4.02亿元。公司对照《上市规则》相关规定自查，符合申请撤销退市风险警示的条件，公司撤销退市风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意。
除了财务指标改善外，完成内控缺陷整改、资金占用或违规担保结清、前期立案结案、经营恢复正常、非标审计意见消除也是相关上市公司“摘星脱帽”的原因。
ST朗源6月1日晚间公告，公司撤销其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意。根据相关规定，公司股票交易将于6月2日停牌一天，6月3日开市起复牌并撤销其他风险警示，证券简称将由“ST朗源”变更为“朗源股份”。撤销其他风险警示后，公司股票交易的日涨跌幅限制为20%。
依据ST朗源公告，公司于2025年3月24日披露了《关于公司及相关责任人收到〈行政处罚事先告知书〉的公告》，公司收到山东证监局下发的《行政处罚事先告知书》。根据《行政处罚事先告知书》认定的情况，公司股票交易自2025年3月25日起被实施其他风险警示。公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述，自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月，公司对照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定进行了逐项自查，确认目前不存在其他触及被深圳证券交易所实施其他风险警示或退市风险警示的情形。
多家公司发布进展公告
除了上述“摘星脱帽”的上市公司外，近期，多家上市公司发布了相关进展公告。
比如*ST步森6月1日晚间公告，公司于4月30日披露了《关于申请撤销退市风险警示及其他风险警示的公告》，公司已向深交所申请对公司股票交易撤销退市风险警示及其他风险警示。截至本公告披露日，公司向深交所提出的撤销退市风险警示及其他风险警示的申请处于审核和补充材料阶段，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，补充材料期间不计入深交所作出有关决定的期限。公司将根据该申请事项的进展情况及时履行信息披露义务。公司申请撤销退市风险警示及其他风险警示尚需经深圳证券交易所批准，能否获得深交所批准尚存在不确定性。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜对中国证券报记者表示，对于部分上市公司而言，“摘星脱帽”不等于风险出清，更不等于长期投资价值确立。很多是债务重组、资产出售、政府补贴做出来的“数字修复”，主业并未反转。“摘星脱帽”是风险化解的积极信号，但投资者要穿透财务数据，看收入真实性、主业成长性、治理是否实现实质性改善。
川财证券研究所所长陈雳对中国证券报记者表示，对于“摘星脱帽”的上市公司而言，单独看净利润转正含金量低，必须看扣非净利润是否为正、经营性现金流能否覆盖债务。卖资产、补贴带来的盈利不可持续。财务“摘星”后，还需要关注扣非净利润增长情况、毛利率回升情况以及主业订单改善等情况。
