智谱、MiniMax今年初在港上市，不到5个月就双双启动回A，这在过去是极其罕见的节奏。投行人士、行业专家认为，政策窗口打开、A股估值优势与全球AI竞赛压力叠加，是2家公司回A的核心驱动力。随着全球大模型玩家仅剩个位数比拼的阶段，尽早打通“A+H”双重平台，也是中国大模型企业参与产业竞争的必然选择。

　　常垒创投管理合伙人冯博认为，大模型发展到今天，已经进入最后的个位数竞争。目前海外主要大模型企业其实只有3家，但中国的数量可能是其2倍。“此时中国的大模型企业，从港股上市到冲刺A股，至少可以让这些模型公司在一级和二级以及不同的市场中拿到足够的资源。只有这样，他们才能参与到全球的科技竞争中。”

　　上海财经大学特聘教授胡延平认为，2家头部公司一起回A，会加速生态竞争分化，同时扩大头部与中小模型服务商发展差距。在资本市场的引导下，基座模型迭代与行业MaaS落地会因此加快。“以往一些团队闭门研发、重技术轻营收的发展思路难以为继，通用大模型和工业、医疗、金融等细分产业的融合落地，会成为未来产业发展的能力底座和驱动引擎，国产大模型的本土资本链、本土供应链进而由此闭环。”