“食醋第一股”恒顺醋业日前发起了2026年股东回馈活动，符合条件的股民可免费领取专属调味品礼包。记者注意到，不少股民表示公司后期调高领取门槛、层层加码，质疑公司存在“分红欺诈”行为。受访律师表示，恒顺醋业本次行为是带有福利性质的赠与而非实物分红，导致投资者不满的根本原因可能是公司前期准备不足、考虑不周全。

　　恒顺醋业官方公众号此前发布的“2026年度股东专属回馈活动”提出，在今年5月15日至6月30日期间，任一交易日收盘时持有100股（含）以上恒顺醋业股票的自然人或机构股东，均可免费申领一份“有机系列新品大礼包”，礼包含有机香醋、有机酱油、有机特级酱油和有机料酒四款产品。

　　因参与门槛不高，股民提供持股截图皆可完成审核，因此大量投资者涌入公司小程序申领礼包。有股民表示短期内相关链接的4万多份股东礼包被抢购一空。随后恒顺醋业紧急“打补丁”，要求申领投资者在交易时段扫码补充详细个人持股信息，上传带有开户券商电子公章的完整持股证明，每位股东仅限申领一单；持股要求也提升至“活动期间持续持股”。不少投资者表示在活动首日便提交了信息，但至今未能收到礼包，因此极为不满。

　　记者注意到，已有持有人表示向证监会投诉，称公司“于事后单方面随意增设领奖条件、层层加码变相拒不履约，违背上市公司公开承诺，侵害中小股东合法权益，违反《证券法》第八十四条、《上市公司信息披露管理办法》相关规定”。还有股东质疑公司分红欺诈，怀疑公司“玩不起”。有股民称，自己开户的券商无法提供带有公章的持股证明，必须到中登系统申请开出带公章的持股证明。

　　公司小程序客服回复

　　本月3日，记者致电公司官网电话，但无人接听。公司小程序客服并未直接回答记者关于审核时长的问题，只是含糊表示“正在审核发货，后续会再补库存发券”。有投资者反馈称，客户给出的回复是若在本月30日前，可能影响审核。而在众多股东表示股东礼包“至今未发货”的同时，记者在闲鱼等二手平台已经看到了转卖链接，价格在50~65不等，不过经过咨询，几个卖家都表示没有现货，“要等”。

　　针对股民质疑，江苏法之泽律师事务所资深律师庄志明表示，恒顺醋业推出的产品馈赠不属于上市公司的分红。通常的分红需要经过法定审议、信息公告等法定流程，而本次公司福利仅依托企业公众号、线上商城发布，在法律层面更类似于企业的单方赠与，不受分红法规约束，不存在分红欺诈等情形。

　　按照《中华人民共和国民法典》相关规定，赠与财物尚未交付时，赠与人可撤销赠与。照此，企业也有完善申领条件的权利。企业改变申领政策，要求股东持有股票至活动结束，主要为防范部分投资者借助A股“T+1”交易规则短线买卖，依靠单日持股套取礼品。从公司活动设立目的来看，福利原本用于回馈存量股东，调整门槛是因为持续持股股东的权益优先级高于短线临时持股人员，可以理解。

　　庄志明同时直言，上市公司开展股东回馈福利，能够拉近与投资者距离、提升品牌影响力，是良性的市场互动。而此次纠纷源于企业前期筹备存在明显短板。恒顺醋业首次开展全股东普惠实物馈赠，缺少相关实操经验，没能预判大量股民集中申领、短线薅福利等情况，备货预估出现失误。

　　另外，股东资质核验设置不合理，上市公司可对接中登、券商系统自主核查持股信息，企业却要求股民线下办理带公章的持股证明，额外增加了投资者办事负担。这让原本利好品牌的活动发酵成负面舆情。他建议，即便企业依法拥有修改赠与条款的权利，也应当坚守商业诚信，主动对外公示审核进度与礼品发货时间，及时化解股民疑虑。

　　记者梳理A股市场同类案例发现，上市公司向股东赠送实物、权益并无专门强制性立法约束，属于企业自主让利行为。在此之前仲景食品也发起过类似的股东产品申领活动，从投资者反馈看，股东身份审核由仲景食品负责，无需股民额外举证，体验较好。