6月1日，*ST岩石（600696）进入退市整理期交易，这也意味着时隔7年之久，白酒行业又一次出现退市股。截至6月1日收盘，*ST岩石报0.55元/股，下跌58.02%。
据统计，白酒板块目前仍有6家公司“戴帽”“戴星”，其中*ST西发（000752）、*ST椰岛（600238）、*ST春天（600381）、*ST兰黄（000929）已申请撤销退市风险警示，而*ST尼雅（600084）、*ST莫高（600543）则被交易所实施退市风险警示，它们未来命运如何？谁可能重蹈*ST岩石退市覆辙？
皇台酒业重新恢复上市
皇台酒业可谓死里逃生。公开资料显示，2019年5月，皇台酒业（000995）被深交所实施暂停上市。主要原因是公司2016年至2018年连续三年归母净利润亏损，且2017年、2018年年末净资产持续为负值。
危机之下，盛达集团入主成为皇台酒业命运转折点，实控人完成变更，随后为公司提供资金支持、改组管理层以及梳理债务，最终盘活了皇台酒业主业。2019年，皇台酒业实现归母净利润、年末净资产双双转正，经营基本面得到修复。2020年公司提交恢复上市申请，经深交所上市委审核通过并获正式批复，皇台酒业于2020年12月16日重新恢复上市。
*ST岩石的前世今生
*ST岩石前世今生充满戏剧性。1993年12月6日，福建豪盛上交所上市。由于经营不善，福建豪盛很快进入频繁的易主周期。从福州地产大亨陈隆基入主的“利嘉股份”，到港商李勇鸿接手的“多伦股份”，再到李勇鸿将持有的多伦股份全部股权转让给鲜言。
这位日后被称为“A股史上最大罚单制造者”的资本玩家鲜言，让公司走上最疯狂的一段征程。2015年5月，P2P概念正是A股的“财富密码”。多伦股份的一纸公告引爆市场：公司更名为“匹凸匹”，在“匹凸匹”这个直接谐音P2P的奇葩简称面前，该股连续6日涨停板。
遗憾的是，无数次控制权易主也未能成功保壳。2026年4月29日，*ST岩石因经审计的2025年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，且扣除非经常性损益前后的净利润均为负。5月22日，*ST岩石公告称，上交所决定终止公司股票上市。
三家ST公司消除退市危机
统计发现，酿酒板块的其他*ST公司，例如，*ST椰岛、*ST春天、*ST兰黄等公司，因2025年营收大增，解除了退市危机。
具体来看，*ST兰黄2025年实现营收3.69亿元，同比增长75.28%；归母净利润-9093.95万元。年报审计机构没有出具非标意见，成功保壳。
*ST椰岛2025年实现营收3.71亿元，同比增长111.87%；归母净利润-2887.53万元。年报审计机构出具了“带与持续经营相关的重大不确定性及强调事项段”的无保留意见的审计报告。
*ST春天2025年实现营收3.43亿元，同比增长27.07%；归母净利润-3732.04万元。年报审计机构出具了标准无保留意见的审计报告。
截至4月30日，*ST椰岛、*ST春天、*ST兰黄因2025年营收超过3亿元，三家公司均向交易所提交了申请撤销退市风险警示。
*ST西发重整依然存在变数
值得注意的是，在披星戴帽、实控人被留置、破产重整三座大山压顶下，*ST西发依然徘徊在退市边缘。
目前，*ST西发收到拉萨中院送达的《民事裁定书》，裁定受理公司债权人对公司的重整申请，并指定上海市锦天城律师事务所等联合担任管理人。虽然拉萨中院已裁定公司进入重整程序，但公司实控人罗希却突然失联，若重整进程陷入僵局，*ST西发或将面临重整夭折、被法院宣告破产清算的结局。
两家*ST公司主业陷入窘境
白酒行业进入调整周期，而葡萄酒行业同样未能幸免，另外两家上市公司中信尼雅和莫高股份均被“戴星戴帽”。
深耕葡萄酒行业多年的中信尼雅，2025年扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后的营业收入为1.17亿元，低于3亿元，加之其净利润为负，被上交所实施退市风险警示，股票简称由“中信尼雅”变更为“*ST尼雅”。
*ST莫高因2025年度经审计的利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿元，触及退市风险警示条件。
业内人士认为，中信尼雅、莫高股份双双触发财务类退市风险警示，也折射出国产葡萄酒品牌高端化乏力、市场被进口酒挤压、业务转型不及预期的困境，后续若主业无法回暖、营收规模难以修复，其未来面临的退市压力或将更大。
