本周初，集运指数（欧线）期货延续强势走势，主力合约EC2607周一盘中一度突破3900点关口，收盘上涨11.69%，报3899点。EC多数合约价格攀升至上市以来的高位。
多位市场分析师表示，现货运价持续上行、船公司密集发布涨价通知及旺季预期升温，是推动本轮行情的核心因素。与此同时，中东地缘局势的反复加剧了市场对全球航运供应链扰动的担忧，也为盘面提供了额外支撑。
“周一EC2607合约价格大涨的核心驱动力来自火爆的即期市场，地缘局势则起到辅助推动作用。从小周期来看，本轮上涨是4月中旬以来‘V形’反弹行情的延续。”方正中期期货资深海运和宏观分析师陈臻表示。
据他介绍，目前欧线市场已出现全线“爆舱”现象，头部班轮公司正密集发布6月下半月涨价函及旺季附加费通知。其中，地中海航运和马士基分别将报价上调至6000美元/FEU和4700美元/FEU，达飞轮船、赫伯罗特与海洋网联也陆续宣布征收500~600美元/TEU的旺季附加费，市场对7月运价进一步上涨形成了较强预期。
海通期货研究所航运组负责人雷悦也表示，现货运价的大幅上涨是近期EC期货价格全线上行的核心驱动力。6月上旬欧线报价已稳定在4100美元/FEU以上，较5月末2850美元/FEU明显抬升。本轮涨价幅度超过1000美元/FEU，显著超出市场预期。在此基础上，各大船公司陆续公布6月下旬报价计划，报价在4700~6000美元/FEU，进一步推升了市场对未来运价的预期。
她表示，现货市场已进入确定性涨价周期，且历史上欧线运价高点多集中在7月中下旬，近期市场资金明显向旺季属性更强的EC2607合约聚集，多头博弈进一步放大了盘面的上涨弹性。
此外，地缘层面，陈臻认为，当前美伊谈判尚未取得实质性进展，市场对霍尔木兹海峡通航及苏伊士运河复航的前景均持悲观态度。在此背景下，7月底之前亚欧航线班轮大概率将继续绕行好望角，市场也在持续计入相关风险溢价。
陈臻告诉记者，当前市场正呈现亚欧与跨太平洋航线旺季“共振”的态势，推动全航线运价上扬。从需求端看，中欧贸易往来日益紧密，今年1—4月中国对欧盟及英国出口贸易额累计同比增长18.5%；与此同时，受美以伊冲突影响，亚欧航线需绕行好望角，欧洲进口贸易商连续第三年从5月起提前安排货物发运，旺季启动时间进一步前置。与此同时，世界杯赛事在即，相关商品进口筹备需求激增；叠加2月下旬美国取消所有援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）的关税措施，跨太平洋航线货量持续处于高位。4月中国对美国出口贸易额同比增长11.3%、环比增长24.8%，时隔13个月再度实现同比与环比“双正增长”。
雷悦表示，运价快速上涨，市场供需“紧平衡”是其底层逻辑。从需求端看，进入6月后，随着传统旺季临近，欧线货量逐步回升，其中新能源汽车、机械设备等品类出口表现尤为强劲。此类货品大多通过长协方式订舱，超出协议的舱位按现货价格结算，因此货主对运价上行的接受度相对较高。从供给端来看，欧线运力的绝对规模处于较高水平。6月欧线周均运力为31.3万TEU，环比增长5%；7月预期32.4万TEU，环比增长4%。不过她同时表示，区域内也存在运力受限的问题。
“全球多地核心港口（如汉堡港、鹿特丹港、丹戎帕拉帕斯港等）均出现不同程度的拥堵与堆场积压问题，这大幅降低了船舶周转效率，导致有效运力规模有所缩减。”她表示。
陈臻认为，尽管欧线绝对运力仍处于较高水平，但有效运力正面临多重因素制约。一方面，亚欧班轮持续绕行好望角，导致有效运力出现损失；另一方面，世界杯相关货运需求推动船公司加大对美线的运力投放，进一步加剧了欧线舱位紧张的局面。
展望后市，雷悦预计欧线运价将延续上行趋势，且向上弹性较高。从历史数据来看，欧线运价的高点多出现在7月中下旬；同时，近期资金正明显向旺季属性更强的EC2607合约移仓，这一现象显示市场正围绕后续涨价空间展开博弈。
她表示，当前现货市场已确立涨价周期，预计5月至7月运价将持续偏强运行。值得注意的是，船公司的定价策略更为激进，其已陆续公布6月下旬的涨价计划，报价区间在4700~6000美元/FEU。
“目前旺季已至，今年的旺季拐点预计将出现在8月。在此之前，班轮公司可能在7月至8月上半月继续发布1~2轮涨价函或提高旺季附加费，最高宣涨价格或为6500~7000美元/FEU。”陈臻表示。
为准确把握本轮运价上涨的拐点与高度，雷悦建议市场需密切跟踪三个核心因素：
第一，外围航线的溢出与共振效应。6月运价加速上涨具有特殊性，其动力不仅来自欧线自身稳固的基本面，更得益于全球航线普涨形成的共振支撑。因此，需持续观察美线、南美线等外围航线的货量变化及运价走势，以此评估整体旺季行情的持续性。
第二，船公司宣涨的实际落地表现。尽管长协客户承接意愿良好，但部分零散客户对运价大幅跳涨难以接受，已出现少量退舱情况，现货实际成交价格的锚定将直接影响后续市场情绪。
第三，地缘局势变化与航线调整动态。目前美以伊冲突悬而未决，全球供应链紊乱，部分节点受阻，给予船公司较强的主观挺价意愿，后续美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况的变化，也将对现货和期货市场尤其是远月合约产生显著影响。
