上证报中国证券网讯（记者张琼斯）昆明产业开发投资有限责任公司（下称“昆明产投”）日前在上清所发布公告，通过昆明联合产权交易有限公司挂牌出售持有的云南红塔银行股份有限公司（下称“红塔银行”）14.52%的全部股权，中信银行为本次交易的最终成交方，成交价格约为9.81亿元。

　　业内专家认为，昆明产投清仓离场，折射出地方国资从盲目布局金融版图转向战略性收缩、从严算细账的理性回归。

　　今年4月，该笔股权以10.21亿元的底价挂牌无果、交易流拍。此番正式落地，成交价再度下探。对照北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的2025年审计报告，截至2025年末，红塔银行14.52%的股权账面价值约为11.34亿元。

　　红塔银行烙印鲜明，国有法人持股占比超85%，股权盘根于烟草系巨头和云南本土国资民企。中信银行的入局，将给这家“烟草系”银行股东格局带来变化。

　　扎根云南省玉溪市，红塔银行经营版图覆盖云南省9个州（市），设有41家分支机构，在岗员工1282人。

　　其前身为玉溪市商业银行。2016年，在云南省委省政府和国家烟草专卖局深化“省部合作”部署的推动下，玉溪市商业银行增资扩股，并更名为云南红塔银行。中国烟草总公司云南省公司、云南合和（集团）股份有限公司等多家烟草系公司入主。

　　截至2025年末，红塔银行资产总额达1514亿元；2025年全年实现营业收入18.12亿元，实现净利润5.29亿元，同比增加920万元；资产利润率（ROA）0.35%，资本利润率（ROE）3.76%；不良贷款率1.14%，拨备覆盖率282.03%。

　　作为衡量银行盈利能力的核心指标，该行2025年的净息差明显低于可比同业，仅为1.10%，较2024年末上升1个BP，但仍明显低于城商行总体“1.37%”的净息差水平。

　　有市场观点认为，中信银行此番接手，与该行和中国烟草总公司的密切合作相关。2024年底，双方在北京签署战略合作协议。截至2026年一季度末，中国烟草总公司在中信银行前十名普通股股东中位列第三，持股比例为4.64%。

　　本次交易的股权出让方昆明产投，由昆明市国资委实控。天眼查信息显示，昆明市国资委持股91.1604%，云南省财政厅持股8.8396%。除红塔银行外，昆明产投还拥有红塔证券、诚泰财险、华夏金租等金融机构股权。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对上证报记者表示，昆明产投此番清仓离场，核心考量在于化债压力与聚焦主业的双重驱动。地方国资平台当前面临艰巨的债务化解任务，处置流动性相对较优的金融股权，是快速回笼资金、补充流动性的现实选择。

　　2025年，昆明产投全年合并营业收入45.06亿元，较2024年52.29亿元的营收下滑；实现净利润0.90亿元，同比下滑38.37%。昆明产投称，利润下滑主因是当年计提资产减值损失9.11亿元。

　　昆明产投在2025年年度报告中，便已对红塔银行相关长期股权投资计提大额减值8.84亿元。

　　“在国资委严控非主业投资的导向下，持股多年却未带来预期产融协同效应的资产，自然被划入‘应退尽退’清单。”田利辉认为，该笔股权已计提大额减值并曾遭遇流拍，折价成交表明市场正倒逼其接受现实定价。