今日港股短线回调，截至收盘，恒生科技指数跌幅最大，收跌2.74%，恒生指数、国企指数分别下跌1.56%及1.9%。

　　【科网股猛烈回调恒指冲高回落再遇抛压】

　　盘面上，驱动短线反弹的科网股承压熄火，美团跌近6%，京东跌超4%，小米、阿里巴巴、腾讯跌超3%，百度跌超1%。

　　其他方向上，AI应用及软件股也再度走弱。此外，航空、海运、光伏、汽车、地产等行业纷纷下跌，金融等蓝筹板块也明显下行。

　　相对的，AI硬件仍逆势走牛，存储、光通信、半导体等方向均表现活跃。

　　整体上看，港股短线反弹至压力区间，今日恒指全天成交3229.21亿港元，较前一日缩量超过500亿。

　　沽空方面，总沽空金额422.29亿港元，相当于恒指成交额的13.08%，表明场内空头依旧活跃。

　　腾讯控股、美团-W、阿里巴巴-W沽空金额位居前三，分别为29.13亿港元、28.03亿港元、17.86亿港元。

　　【场内热点跌多涨少外部扰动下资金抱团AI硬件】

　　行情层面，今日各大板块跌多涨少，资金倾向在高景气的AI硬件方向抱团。

　　短线而言，港股仍受海外市场影响较大。一方面，美股及日韩股市中的芯片股仍在不断创出新高，叠加全球AI产业链景气度抬升，对港股形成映射。

　　但另一方面，港股AI硬件资产仍缺乏行业头部公司，在资金面上或受到海外市场虹吸。

　　此外，由于特朗普称对伊朗海上封锁或持续至9月，以及近期外媒报道美国及欧盟或有潜在经贸举措，均再度从宏观层面令市场风险偏好受到扰动。

　　据经合组织报告，若中东地区动荡持续，预计2026年全球经济增速将降至2.1%，也或引发市场后续对基本面变化的担忧情绪。

　　【A股放量下挫跟跌港股机构建议保持哑铃结构配置】

　　而与港股类似，今日A股也是冲高回落，沪深两市成交额3.13万亿，较上一个交易日放量3373亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股下跌。

　　展望后市，交银国际认为，在全球再通胀周期开启、企业盈利修复、AI产业叙事与国产化三重催化剂共振的背景下，港股恒生指数和恒生科技指数均具备进一步上行的基础。

　　配置上建议哑铃型结构，一端是高弹性的科技成长性资产，受益于AI渗透率提升、大模型商业化变现加速以及国产化的长期政策红利。另一端，括以能源、材料、金融为代表，受益于大宗商品价格上行、企业利润率修复以及中国资产重估带来的估值修复。