6月3日，A股三大指数全线收涨，但盘面表现分化，全市场超3700只个股下跌。

　　近期A股持续的结构性分化，导致公募基金出现截然不同的业绩表现。短期来看，上涨的基金大多重仓光通信、PCB产业链，而长期回撤控制表现较好的基金则偏好避开热门标的投资。业内人士认为，投资者可根据自身风险偏好选择对应产品类型。

　　“追光系”产品领跑

　　Wind数据显示，以截至5月12日成立满3年、主投股票的2500余只主动权益基金为统计样本（下同），5月12日至6月2日市场调整期间，有32.6%的基金逆势收涨，区间最大回撤控制在2%以内的产品仅约20只。

　　基金经理金梓才管理的财通匠心优选一年持有、财通集成电路产业区间涨幅分别达31.47%、27.43%，成为本轮调整中的强势上涨产品。通过查看上述两只基金一季报前三大重仓股，两只基金核心布局光通信、PCB两大高景气产业链，恰好踩中AI算力需求带动的板块行情。

　　同期逆势走强的基金，大多持仓锚定光通信、PCB、半导体、电力等高景气赛道。

　　但这并不意味着买入就能实现盈利。Wind数据显示，即便是区间净值上涨的基金里，有超七成产品仍未修复期间最大回撤。部分品种最大回撤超10%，赛道基金高弹性背后也暗藏高位入场的高波动风险。

　　长期低回撤基金“避热点”

　　值得注意的是，拉长周期看，抗跌基金演化出截然不同的情形。长期回撤控制表现较好的产品，今年一季度末几乎都未重仓光通信、PCB等热门板块标的。

　　Wind数据显示，截至6月2日，超七成主动权益基金成立以来收获正收益，但长期回撤控制优异的产品屈指可数，仅1%产品自成立以来的最大回撤低于20%，回撤小于12%的产品仅有5只。

　　其中，一直由同一位基金经理管理的产品，包括刘旭管理的大成慧心优选一年持有、大成匠心卓越三年持有，朱晨曦管理的国泰海通远见价值，温宇峰管理的汇添富品质价值。

　　以今年一季度末前三大重仓股为例，自成立以来最大回撤幅度较低的基金普遍避开热门的光通信、PCB等板块，而美的集团、宁德时代、招商银行、中国移动等传统行业标的相对常见。持仓上以分散持仓策略为主，多数产品前十大重仓股占比不足50%。

　　业内人士认为，当前A股结构性分化行情下，两类抗跌基金或适配不同风险偏好投资者：追求高弹性、风险偏好承受能力较强的投资者，可关注深耕高景气硬科技、产业逻辑清晰的主题基金；看重资产稳健、规避大幅回撤的稳健型投资者，可优先布局过往回撤控制表现较好、以均衡价值风格为主的产品。立足自身持有周期与风险承受能力做配置，可能才是应对震荡行情的关键。