一季度，头部连锁企业大参林医药集团股份有限公司（简称“大参林”，603233.SH）延续了2025年的稳健表现，营收、净利润实现双增。在医药零售行业经历强监管、高合规成本与市场出清阵痛之后，大参林试图通过“自建+并购+直营式加盟”的扩张模式，持续抢占市场份额。
业绩稳健增长一季度净利增长11.12%
公开资料显示，大参林是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的连锁零售业务。
据财报披露，2025年，大参林实现营业收入275.02亿元，同比增长3.80%；实现归母净利润达12.35亿元，同比增长35.04%；实现扣非归母净利润为12.24亿元，同比增长38.36%。大参林表示，公司营收增长的主要原因是零售业已有门店的内生增长及新开、加盟业务拓展而新增门店的业绩贡献。收入增长、管理和运营效益提升、营业总成本得到有效控制，共同推动了归母净利润的增长。
进入2026年，大参林一季度实现营收69.73亿元，同比增长0.25%；实现归母净利润5.11亿元，同比增长11.12%，净利润增长速度高于营收增速。
虽然一季度营收微增、利润增长，但大参林的两项主营业务营收均下滑。其中，一季度，零售业务实现营收56.16亿元，同比微降0.03%，毛利率为38.41%，较上年同期提高0.69个百分点；加盟及分销业务实现营收11.16亿元，同比下降1.20%，毛利率为10.63%，较上年同期提高1.2个百分点。针对加盟及分销业务营收下滑，在一季度业绩说明会上，大参林表示，主要系公司策略性地放缓了部分商品分销业务，导致整个业务板块出现下滑。
分品类看，一季度，大参林的核心品类中西成药实现营收54.23亿元，同比增长1.87%；非药品实现营收7.15亿元，同比增长0.84%；中参药材实现营收5.94亿元，同比下降16.90%。值得肯定的是，一季度公司各品类毛利率均有所提升。中西成药、中参药材、非药品的毛利率分别较上年同期提高0.49、1.86、4.36个百分点，整体毛利率较上年同期增加0.82个百分点至33.80%。大参林称，公司的营销促销策略优化、品项优化、供应链整合等策略效果显著。
分地区看，大参林坚持“深耕华南，布局全国”的战略，持续推进强势区域加密以及弱势区域突破，并不断拓展空白区域。一季度，核心营收区域华南地区实现营收42.71亿元，同比下降0.75%；华中地区实现营收6.70亿元，同比下降0.97%；华东地区实现营收5.49亿元，同比增长0.35%；东北、华北、西南及西北地区实现营收12.42亿元，同比增长1.80%。
值得注意的是，2026年一季度，大参林经营活动产生的现金流量净额为9.68亿元，较上年同期17.68亿元大幅下降45.25%。大参林称，主要系当期支付货款和银行保证金增加所致。
“开优关劣”持续扩张单季净增286家门店
《经济参考报》记者注意到，在药店行业存量门店整体出清的大背景下，大参林却展现出积极的扩张姿态，引发了市场关注。
年报显示，2025年，大参林新开自建门店501家、加盟门店1240家，全年净增1205家。截至2025年末，大参林门店总数达17758家，其中直营门店10468家、加盟门店7290家。记者还注意到，大参林根据竞争格局和地区优势制定扩张计划的同时，直营店通过“开优关劣”实现结构优化，报告期内关闭直营门店536家。
进入2026年第一季度，大参林扩张步伐持续推进。截至2026年3月31日，大参林总门店数增至18044家，单季度净增286家，其中新增加盟店238家、自建直营店115家，关闭门店67家。报告期内，直营门店整体有效月均平效（含税）为2212.12元/平方米，华南地区门店有效月均平效（含税）最高，达到2374.87元/平方米。
与此同时，大参林外延并购同步推进。据一季报披露，大参林报告期内新签2起并购项目，涉及门店共58家。1月23日，大参林控股子公司上海大参林好邻居大药房连锁有限公司与易蓉、刘涛签订《股权转让协议》，约定以472万元收购上海康每乐药房有限公司100%股权，涉及门店6家。3月3日，大参林及子公司新疆大参林医药连锁有限公司与张青签订《股权转让协议》，约定以2171万元收购哈密仁安堂医药连锁有限公司80%股权，涉及门店52家。
对此，大参林董事、总经理柯国强在业绩说明会上表示，2026年，公司将继续坚持“深耕华南，布局全国”的发展战略，门店开设速度将较2025年有所加快；公司将合理利用自建、并购和直营式加盟三种模式的特点在前期投入、资金占用、扩张速度、利润等指标间取得平衡，在进一步扩张规模的同时确保公司利润保持稳定增长；2025年第三季度门店网络布局优化已基本完成，2026年直营门店关店的速度将大幅放缓，回归到以往动态调整的关店节奏。
自2024年四季度全国药店门店数量出现拐点后，药店规模从持续扩张转向收缩。根据中康CMH数据，2025年全国药店净关店数量达21925家，闭店率达7.8%，年末剩余门店680476家。在总量收缩的同时，药品零售行业集中度也在提升，市场份额加速向头部企业集中。数据显示，2025年全国药店连锁化率已达62.3%，前十连锁药店品牌的市场份额合计达到58%。
业内人士指出，在行业加速出清的背景下，大参林等头部优势企业逆势扩张，能够进一步整合市场资源，提升市场集中度，有助于巩固自身竞争优势，进一步提升盈利能力，为未来进一步提升规模效应奠定基础。
