6月2日，高途集团（NYSE：GOTU）发布截至2026年3月31日的2026财年第一季度未经审计财务报告。一季度，公司实现总收入16.895亿元人民币，同比增长13.2%，但净利润仅录得3451万元，较上年同期的1.24亿元大幅下滑72.2%。
财报显示，高途2026财年第一季度现金收入达9.963亿元，同比增长12.1%；毛利润为11.75亿元，同比增长12.9%，毛利率保持在69.5%的较高水平。按美国通用会计准则计算，本季度营业利润为687万元，上年同期为3477万元。非美国通用会计准则下，经营利润和净利润分别为1378万元和4142万元，上年同期则分别为4812万元和1.373亿元。
“增收不增利”是这份财报最鲜明的标签。高途方面将本季度情况概括为连续第二年在第一季度实现盈利，并强调盈利性增长战略取得阶段性成果。
公司创始人、董事长兼CEO陈向东表示，随着AI能力更深地融入教学、教研、学习服务和运营体系，公司也在加快“Scale with AI”的能力沉淀。
利润为何骤降？从财务角度审视，问题出在成本和费用的增速全面跑赢了收入增速。公告显示，高途期内营业成本同比增长13.8%，营业费用同比增长16.1%，两个数字都高于营收13.2%的增速。
具体来看，本季度销售费用从去年同期的7.094亿元增加至8.441亿元，主要用于市场推广活动和优秀人才的引进；研发费用从1.505亿元增至1.59亿元；一般及行政费用从1.459亿元增至1.647亿元。运营费用的大幅增长在一定程度上侵蚀了利润空间。
此外，主讲老师和二讲老师人数增长带来了人力成本上升，教材成本的增长以及房租成本、折旧摊销费用也有所增加。线下学习中心持续拓展，武汉梦中心刚落成投入使用，均为持续性投入方向。
财报显示，高途本季度经营现金流净流出8.28亿元，而去年同期为净流入4.77亿元，一进一出相差超过13亿元。
值得一提的是，2025年Q1是高途从亏损转为盈利的转折点——2024年Q1亏损1230万元，2025年Q1盈利1.24亿元。而2026年Q1净利润骤降72%，意味着此前扭亏的成果在短时间内快速消退。而在2025年财报中，公司全年净亏损3.23亿元，调整后Non-GAAP净亏损2.84亿元。
在暗淡的利润数据背后，递延收入或成为现阶段财报中最具亮点的信号。截至一季度末，公司递延收入达17.9亿元，同比增长24.1%。递延收入是预收学费中尚未确认收入的部分，同比增长反映用户预付费意愿较强，是观察教育企业运营健康的参考指标。
高途集团高级财务总监姚佳表示，截至2026年3月底，高途递延收入达17.9亿元，同比大幅增长24.1%。同时，公司现金储备十分充足，现金及现金等价物、受限资金、短期投资、长期投资合计约32.7亿元。
高途管理层在财报电话会上解释称，教育业务受季节性因素影响，与学生的学习周期和课程安排密切相关。今年春节时间较晚，影响了第一季度的授课模式和春季课程安排。公司方面表示，评估上半年的业绩作为一个更完整的运营周期，能够更清晰地展现潜在发展趋势。
