美团持续推进“零售+科技”双线策略。

　　6月1日，美团发布2026年第一季度业绩。报告期内，美团营收910亿元（人民币，下同），同比增长5.6%。其中新业务实现高速增长，一季度，美团食杂零售和国际化业务取得高质量发展，新业务收入270亿元，同比增长21%。

　　经营亏损则由上季度的161亿元减少至65亿元，远超投行预期。核心本地商业和新业务双双减亏，其中，核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度的100亿元大幅减亏；新业务亏损21亿元，较上季度的46亿元显著收窄。

　　在行业竞争回归理性的背景下，美团以大幅减亏与稳健增收，再度巩固本地生活龙头的领先优势。

　　补贴浪潮落幕，订单结构赋能份额领跑

　　即时零售行业告别粗放的“烧钱”补贴周期。尤其是今年以来，政府有关部门持续加大对于外卖行业的监管力度，外卖竞争正逐步转向以效率和体验为核心的阶段。

　　高质量订单结构使得美团市场份额优势进一步放大。此前在低价补贴的刺激下，外卖平台更多获得的是客单价不高的茶饮单，这类低价泡沫单会随补贴退坡快速消失，而相对稳定的则是中高客单价正餐市场。

　　美团的取胜逻辑就在于保持用户结构优势。在补贴高峰期，对手平台订单体量一度与美团旗鼓相当。但依托优质用户底盘，美团外卖GTV份额上始终保持60%以上。

　　份额领先的底气，也来自持续优化的单位经济模型（UE）。美团在一季度财报电话会上给出更明确的展望，管理层表示，若竞争环境保持理性，叠加二季度旺季效应，预期Q2外卖UE会明显好于Q1。“我们有信心持续保持在运营效率上的领先优势，确保在行业中保持长期、稳固的竞争力。我们也相信我们的长期UE会回归到合理水平。”美团CEO王兴表示。

　　得益于多重因素，美团减亏颇有成效。如果从横向对比，更能凸显出差距，2026年一季度，淘宝闪购、京东即时零售相关业务亏损都达到百亿规模，而当季美团核心本地商业亏损20亿元，不到彭博一致预期（43亿元）的一半。

　　再加上，自去年四季度以来，行业内也都逐渐察觉“烧钱补贴”的路径走不通了，赛道上的参赛者们开始缩减外卖投入，这也加速了美团的减亏，使其经营效率变高，核心本地商业业务亏损显著低于对手。

　　前瞻性构筑AI生态，提升本地生活智能化体验

　　盈利基本面持续向好的同时，美团在AI领域的重磅合作与战略布局再落关键一子。一季度财报电话会上，王兴宣布美团“小美”与腾讯“元宝”合作近期上线，用户可直接在“元宝”中输入诉求，通过“小美”调用外卖等本地生活服务，一站式无缝完成交易。

　　“未来，除了服务消费者（To C）和商家（To B），服务AI Agent（To A）正变得越来越重要。”王兴给出自己的判断。据了解，美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview在4月开放测试，模型总参数规模突破万亿，其训练、推理全程依托国产算力集群完成。基于LongCat，美团也先后升级了“小团”“小美”等AI应用，帮助用户完成高复杂度、跨场景的消费决策。

　　站在人工智能时代新起点，美团将AI视为夯实行业护城河、挖掘新增量价值的关键战略。美团拥有本地生活全场景的业务布局，并在此基础上沉淀了海量真实商户数据、用户消费反馈，也打磨出成熟的履约体系。依托这些优势，美团持续迭代AI Agent和大模型的能力，致力于为用户提供最好的AI-powered本地生活服务体验。

　　除了自研大模型，美团同样通过投资前沿硬科技，其多年布局的投资近期也迎来关键收获。就在美团一季度报公布的同一天，宇树科技IPO过会。美团系为宇树科技最大外部股东，持股9.65%，在各大互联网公司中，美团是更早期坚定投资宇树的一家。实际上，除了宇树科技，美团在具身智能领域至少投资了16家企业，且均是早期投资，可以说大半个中国AI独角兽都有美团投资的身影。

　　AI生态持续完善的背后，是美团“加速推进AI落地物理世界”的美好愿景。从产品布局来看，美团拥有自研的基础大模型、面向用户、商户的AI助手产品如“小团”“小美”，还有深耕了9年的AI硬件代表美团无人机。这就是王兴所说的，美团将AI视为一个战略机遇，用以改善、强化，乃至彻底革新其在本地生活核心业务上的产品与运营。

　　本地生活服务的智能化新时代正在到来，在外卖份额持续领先、UE优势不断扩大之下，美团也正从业务增长迈进价值增长。随着AI服务从To C、To B走向To A，美团凭借场景、数据、履约与生态的全方位优势，已然站在了新一轮增长的起点。