新华财经上海6月4日电（记者魏雨田）今年以来A股市场结构性特征愈发凸显，盘面呈现极致板块分化格局，硬科技赛道与传统行业行情走势冰火两重天，资金持续向AI、半导体、通信等核心科技领域集中，带动科技主题基金业绩出现显著分化，同类型基金年内收益一边逼近翻倍、一边深陷亏损。

　　业内人士表示，本轮科技行情依托全球AI数字化转型的长期产业逻辑，科技仍是贯穿市场的核心配置主线，中长期成长确定性突出；不过短期板块交易热度偏高、部分标的估值泡沫显现，阶段性估值消化与回调在所难免，科技板块内部行情分化还将持续深化。

　　市场板块极致分化

　　近期A股市场整体呈现震荡分化格局，结构性行情特征突出。从申万二级行业来看，市场板块走势分化，科技赛道全线领跑。通信设备、半导体、光学光电子等硬科技相关行业近期涨幅领跑市场，而贵金属、商用车、养殖业、种植业等传统板块持续震荡下跌。

　　新华财经数据显示，截至5月31日，通信设备板块5月以来累计上涨24.6%，年内涨幅更是高达67.75%；半导体板块5月上涨18.44%，今年以来上涨50.79%。细分概念赛道爆发力更为突出，MLCC概念5月大涨37.75%，CPO概念同期上涨22.28%，成为资金重点扎堆的核心方向。

　　业内人士分析表示，本轮市场强弱分化的核心驱动力来自A股盈利结构的优化，AI技术迭代与先进制造产业升级，正在带动整体上市公司盈利增速上行，高景气科技赛道具备持续的业绩兑现能力，而传统板块受限于需求平稳、产能饱和，盈利弹性薄弱，难以获得资金持续青睐。

　　科技基金收益冰火两重天

　　在科技板块整体走强、内部轮动加剧的背景下，市场科技主题基金业绩呈现极致分化态势。拉长时间维度看，今年以来不少科技主题基金斩获亮眼收益。其中平安科技精选混合发起式A年内收益率达90.66%；红土创新新科技股票A、财通科技创新混合A年内收益分别为83.33%、80.94%。

　　与之形成鲜明对比的是，也有多只科技主题基金年内持续亏损。新华财经数据显示，鹏华科技驱动混合发起式A年内收益为-17.61%，湘财科技智选混合A、交银科技创新灵活配置混合A年内跌幅均超10%，分别录得-12.37%、-10.71%的收益表现。

　　5月科技赛道阶段性大涨期间，中海科技创新混合A、大成科技创新混合A、信澳科技驱动混合A单月收益率分别为29.93%、27.67%、26.12%；而格林科技成长混合A、西部利得科技创新混合A、金鹰科技致远混合A却逆势收跌，跌幅集中在6%-8%区间。

　　业内分析表示，基金业绩大幅分化，核心源于持仓细分赛道差异，重仓AI算力、先进封装等核心景气赛道的产品收益领跑，而布局偏冷门科技细分、持仓分散或踏空主线的产品，则表现持续弱势。

　　热门科技赛道行情火热也让基金公司开启限购控节奏模式。目前方正富邦核心优势混合A、财通集成电路产业股票A、财通成长优选混合A等多只聚焦半导体、科技成长的绩优基金，已先后暂停申购或暂停大额申购，旨在控制基金规模，避免资金大幅涌入摊薄存量持有人收益。

　　科技主线不变分化行情延续

　　“长期来看，科技主线将贯穿本轮行情始终，硬科技依然是投资者把握本轮A股行情的重要配置方向。”国联安基金表示，本轮科技行情的核心驱动是全球AI数字化转型带来的持续性刚性需求，区别于传统行业短期库存周期波动，存储芯片、先进封装、AI芯片、半导体材料设备等细分赛道，产业成长逻辑清晰、资金共识稳固，中长期增量空间广阔。

　　国联安基金认为，板块大涨后存在阶段性调整需求，投资者可遵循“大调大加、小调小加”的原则，坚守科技底仓、长期布局。

　　从短期看，AI、科技板块交易拥挤度偏高，估值分化严重，调整风险不容忽视。和谐汇一投资经理梁爽认为，当前AI板块多数个股估值存在泡沫化问题，短期市场情绪过热，板块大概率迎来估值消化行情。但在产业链核心稀缺环节、能够实现量价齐升的细分领域，仍可持续获取超额收益。后续行情中，科技板块内部分化将进一步加剧，优质细分赛道仍将走出独立行情。

　　针对科技股的高波动行情，中信保诚基金经理杨柳青表示，预计科技龙头到明年业绩或仍有上行空间，长期投资价值未改。后续操作核心在于优化持仓结构，通过高低切换、板块轮动控制回撤，重点布局模拟半导体、功率半导体等估值合理、基本面改善、具备订单转移增量的细分赛道，规避高位高估值、无业绩支撑的题材标的，同时减少情绪化追涨杀跌交易，以长期持仓、灵活微调的策略，把握科技赛道中长期成长红利。