21世纪经济报道记者张赛男

　　在这轮AI蓬勃发展的浪潮中，芯片与软件同为关键驱动环节，二者不可或缺。然而，资本市场却给予芯片企业远高于软件企业的估值水平。为何同为AI核心赛道，软件标的的估值溢价却明显弱于芯片？

　　“今天AI底层最缺的是两个东西：算力和能源。现在算力还是个紧缺资源，所以大家就会看到，芯片、算力公司，包括建设算力中心的公司都涨得很快。但这个是有阶段性的，一旦算力领域进入半饱和期或者饱和期，就会到应用这一层。”在近日举办的“数云原力2026·数智金融论坛”上，神州信息常务副总裁于宏志对21世纪经济报道记者如此解释。

　　在他看来，一旦AI产生了真实可度量的价值，那软件或者生态类企业估值就可能往上走。并且他预计：“这个时间不会太长，可能在三年之内就能看到。”

　　神州信息（000555.SZ）是神州系重要的上市公司，主要为银行等金融机构提供全面的金融IT服务。2025年，公司实现营业收入131.63亿元，同比增长31.59%；归母净利润为5642.83万元，同比增长110.77%；来自金融行业的营收45.26亿元，占比34.38%。

　　于宏志介绍，从神州信息服务的金融机构智能化转型进程看，后者对AI的应用正在从去年的大面积投入进入实用的阶段，这意味着，距离AI产生真实价值又进了一步。

　　AI进入应用层

　　以往，金融应用软件研发一直面临投入大和周期长的问题，但AI给金融软件的生态带来了根本改变。于宏志对记者说道，各家金融公司都在发生一个变化，就是金融软件从开发到投产，从原来靠“人”逐步演化成靠“高科技”。

　　“这还同步带来一个重要变化：未来真正沉淀的资产不再是设计或者代码，而是知识、经验和可用产品。”他说，“从生成到运维，是整个体系生态的变化。”

　　正如神州信息联席董事长李鸿春在论坛致辞中提到的，当前AI已从辅助工具升级为全流程变革核心引擎，驱动金融架构、流程、服务的系统性重构，绝非局部改良。

　　神州信息AI创新中心总经理晋梅也深切感受到AI在金融行业带来的变化，她对21世纪经济报道记者详细描述了机构需求的变化。

　　“去年我们搜索银行业的相关招标，涉及人工智能这类的关键词非常少。从2月份DeepSeek出来后，很多机构开始要买算力。到了Q2、Q3，银行开始咨询我们AI可以用在哪些场景，但更关注的是多少同行在使用。而到了Q4，智能体爆发，AI逐渐渗透到了具体的场景，我们就看到，金融机构的相关合同需求在翻倍增长，这个趋势也延续到了今年Q1。”

　　行至当下，金融机构在关注什么？晋梅说，他们关注这个AI应用是否合适、是否跟银行的资源禀赋和特点相匹配，“也就是说，从一开始的大面积投入，甚至说有些盲目的跟风，到提出具体需求，进入越来越务实的状态。”

　　安全是前提

　　当AI大面积进入银行应用的过程中，遭遇了哪些现实的难点？对于金融行业而言，其不同之处在于，要在应用AI过程中保持“安全”。

　　“金融领域是一个不能兼容任何差错的领域，要保持安全部件的准确性。”于宏志说，在这个前提下，金融业在AI创新领域出现了几个发展方向，一是从营销出发，通过AI做客群营销；二是智能客服，帮助金融机构和客户进行交互。在这些基础上，再往交易层去延伸。

　　神州信息与多家商业银行联合发布的智能体产品也多围绕上述方向，包括：新一代AI核心系统联合共创、新一代智能对公营销助手、首个金融行业AI大模型生态联盟，以及发布“金融Skillbase v2.0”“银行本体论白皮书”“下一代银行核心”“新一代乾坤建模工艺平台”等成果。

　　至于未来如何保障AI的安全性，于宏志表示，就金融行业而言，会通过一些技术设置进行安全检查等。同时他呼吁，AI在各行业的安全要求不同，发展也不同，最终是要寻找人的定位，需要通过法律和社会道德等进行规范。