【导读】央行将开展5000亿元买断式逆回购操作

　　6月4日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，2026年6月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年9月5日（遇节假日顺延）。

　　本月有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。这意味着当月3个月期买断式逆回购缩量3000亿元。这是央行连续第四个月缩量续作3个月期买断式逆回购，缩量规模比上月的5000亿元有所下调。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析，受多重因素叠加影响，近期市场流动性偏松，6月3日至4日央行质押式逆回购操作量均为零。6月3个月期逆回购缩量，是当前公开市场政策工具调减的一部分，旨在通过供给端调节，避免市场利率过度向下偏离政策利率。预计后期央行还会根据DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展公开市场操作，引导主要市场利率回归合理水平。

　　王青认为，央行近期这些“收水”操作，旨在纠偏而非转向，更多属于“削峰填谷”性质，保持市场流动性充裕的政策基调没有变化。往后看，在主要市场利率回升至政策利率附近后，买断式逆回购有望恢复净投放。这仍然是今年支持政府债券发行、显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。

　　“值得注意的是，2月底之后中东局势演变推动国际油价大幅上冲，3月以来国内物价水平出现较强上行态势。”王青表示，短期而言，在外部不确定性较高、国内宏观经济运行相对平稳、出口较快增长的背景下，货币政策在保持市场流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准时点或延后。

　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，下一步货币政策仍将继续坚持适度宽松的基调，兼顾稳增长与防风险、内外部均衡与长期可持续性。