资金，永远是资本市场最诚实的语言。当舆论还在争论创新药板块何时见底时， 部分资金已经开始逐步构建医药底仓资产。

　　一组极具张力的数据，勾勒出当前港股创新药板块的资金流向图谱：近一个月，医药类ETF份额逆势大增14.06亿份，同期指数却下跌5.71%；全年维度，南向资金通过港股通净买入港股医药生物板块高达792.05亿港元，在全部行业中高居第四。（数据来源：Wind 截至：2026.06.01）

　　这种“股价向下、资金向上”的罕见背离，正是市场大资金对港股创新药板块进行左侧布局、战略性抢筹的最直接证据。

　　南向资金：年净买入792亿港元，港股医药跻身南向前四大重仓

　　在所有资金渠道中，南向资金是港股市场的“定海神针”，其流向往往代表着内地机构与专业投资者对港股资产的长期态度。

　　从全年维度审视，南向资金对港股医药生物板块的加仓力度堪称坚决。Wind数据显示，截至最新统计，医药生物（SW港股）年频净买入金额达到792.05亿港元，在南向资金全部行业流向中位列第四，仅次于银行（1429.32亿港元）、非银金融（1100.20亿港元）和电子（881.83亿港元）。这意味着，在全年超过万亿级的南向资金洪流中，有近800亿港元精准流向了港股医药赛道，占比相当可观。

　　表：港股通热门行业资金流向（行业为申万一级行业）

　　行业名称总市值比变化(%)净买入(亿港元)占行业总市值比变化(%)银行(SW港股)2.361,429.321.23非银金融(SW港股)-0.941,100.201.45电子(SW港股)1.37881.830.62医药生物(SW港股)-0.84792.05-0.17商贸零售(SW港股)-0.96733.680.10社会服务(SW港股)-0.22720.59-0.65石油石化(SW港股)0.82493.291.50房地产(SW港股)-0.04490.330.40

　　截至：2026.06.01

　　在行业市值因股价下跌而收缩的背景下，资金仍在持续净流入，导致占比被动下降，而绝对金额却在增加。这种“市值缩水、资金加码”的背离，说明南向资金并未因短期波动而退缩，反而在利用市场恐慌情绪进行逆向布局。

　　事实上，这一趋势早有征兆。2025年以来，南向资金曾连续18周净买入港股创新药板块，累计净流入超过2000亿港元。当市场还在担忧地缘政治风险与美联储加息余波时，内地资金已经通过港股通渠道，完成了对信达生物、百济神州、康方生物等核心创新药资产的系统性建仓。

　　ETF份额：逆势扩张14.06亿份，“越跌越买”信号强烈

　　如果说南向资金代表了机构的长线配置，那么ETF份额的变动则更为灵敏地反映了全市场资金对赛道的情绪温度。

　　从近一个月ETF热门行业资金流向来看，医药板块呈现出极为鲜明的“逆势吸金”特征。在全部主要行业分类中，医药ETF份额变动高达+14.06亿份，仅次于金融、能源板块，位居全市场第三；然而同期医药指数涨跌幅却为-5.71%，位列跌幅前列。这种“份额大增、价格大跌”的剪刀差，是技术分析中最经典的“底部吸筹”信号——大量资金借道ETF在下跌中被动或主动加仓，导致ETF总份额逆势扩张。

　　数据趋势：近一个月中医药板块呈现出极为鲜明的“逆势吸金”特征，医药ETF整体市场表现持续震荡，但其份额增长明显

　　ETF份额的逆势增长还有一个重要含义：它表明资金对创新药板块的配置逻辑正在从“个股博弈”转向“赛道配置”。创新药研发周期长、单一管线失败风险高，通过ETF进行一篮子布局，既能降低个股黑天鹅风险，又能确保对板块贝塔收益的完整暴露。

　　当全市场资金开始选择以指数化方式“打包买入”创新药资产时，往往意味着板块级别的趋势性机会正在酝酿。

　　东吴证券指出，2025年以来中国创新药企业经营质量持续改善，收入稳步增长、利润端弹性明显释放，销售费用率整体下降反映行业正从销售驱动转向优质管线驱动。与此同时，海外BD加速落地，大额首付款有望在2026年上半年陆续体现，推动板块进入“降本增效+创新出海”双轮驱动阶段。（资料来源：2026.05.31《东吴证券-医药生物行业跟踪周报：创新药业绩拐点已至，全球化BD打开利润弹性》）

　　中证港股通创新药指数——捕获资金浪潮的有力工具

　　对于希望分享这股资金抢筹红利的投资者而言，中证港股通创新药指数（931250）提供了最高效、最纯粹的配置通道。

　　该指数从港股通范围内精选50只创新药核心资产，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过85%，行业纯度极高。前十大权重股合计占比约71.5%，囊括药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场稀缺的国际化龙头，确保了指数对资金流入的敏感度与弹性。

　　产品方面，港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的全产业链。

　　指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过85%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

　　图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

　　从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约71.5%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物（全球CXO龙头）、百济神州（首个实现盈利的国际化创新药企）、信达生物（BD合作最为活跃的Biotech之一）、康方生物（双抗领域全球领先者）等A股市场稀缺的优质标的。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

　　对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了"场内+场外"全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

　　常见FAQ解答

　　Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

　　中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。（数据来源：医药魔方截至：2025.12.31）

　　Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

　　跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超85%，行业纯度高。前十大权重股占比约71.5%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年40.61%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind 截至：2026年3月31日）

　　Q3：跟踪的是什么指数？

　　跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

　　Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

　　相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位"创新药核心资产+流动性"，风险收益特征更均衡。

　　Q5：ETF比个股有哪些优势？

　　创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，更适合普通投资者配置。