4日晚间，博杰股份（002975）发布2026年度向特定对象发行A股股票预案（以下简称预案），公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额为15.03亿元，将用于服务器检测设备及散热模组零部件产能建设项目、先进研发中心及平台建设项目和补充流动资金。公司本次定增预案的披露，标志着公司正式将战略重心锚定算力基础设施这一高景气赛道。

锚定算力基础设施高景气赛道

　　公开资料显示，博杰股份主营业务是电子测试设备、工业自动化设备的研发、生产和销售，公司的主要产品是工业自动化设备、设备配件、技术服务。

　　本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名（含）的特定投资者，本次向特定对象发行的股票数量向特定对象发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，按照本预案公告日公司总股本208,130,736股计算，本次向特定对象发行股票数量不超过62,439,220股（含本数）。本次发行的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象发行的股票发行价格不低于发行底价，即不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。本次向特定对象发行完成后，特定对象所认购的股份自本次发行结束之日起6个月内不得转让。本次向特定对象发行A股股票相关事项已经获得公司第三届董事会第二十六次会议审议通过，尚需公司股东会审议通过、深交所审核通过并经中国证监会作出予以注册决定后方可实施。

　　预案显示，本次发行有以下五大目的：

　　一是抢抓国家政策与市场机遇，提升技术创新与产品迭代能力。

　　本次募集资金拟投向服务器检测设备及散热模组零部件产能建设项目、先进研发中心及平台建设项目，并补充流动资金。当前，国家“双碳”战略深入实施，算力基础设施向高能效、高密化加速升级，行业对服务器测试设备的精度与适配性、散热零部件效率与运行稳定性的要求持续提升，技术研发与测试验证能力已成为算力领域的核心竞争力，公司亟须加强该领域的技术攻坚与产业化能力建设。服务器检测设备及散热模组零部件产能建设项目将打造专业化研发测试平台与高标准生产体系：一方面全面提升公司服务器精密测试设备的自主研发实力，强化测试设备与散热零部件的联调联测能力，加速核心技术与产品的研发迭代，快速响应头部客户定制化、高标准需求；另一方面建立并形成散热模组零部件的规模化生产能力，健全产品质量管控体系，保障核心产品高效稳定交付。依托本次募投项目（含研发中心建设）的落地，公司将进一步深化测试与热管理技术协同，精准匹配算力基础设施的技术升级与产能扩张需求，巩固算力领域的技术领先优势与核心市场地位。

　　二是强化新产品与新技术供给能力，着力打造服务器检测与热管理一体化核心优势。

　　公司积极响应国家“双碳”战略，以本次募投项目为战略抓手，加快推进服务器检测与热管理一体化综合解决方案产业化与市场化落地。通过扩建专业化生产能力，实现服务器测试设备与散热模组零部件规模化生产，替代传统高耗能方案，精准契合绿色算力基础设施的建设要求；同时依托研发平台项目搭建的测试验证体系，快速响应英伟达、谷歌等头部客户在节能高效方面的定制化需求，深度贴合“东数西算”工程对数据中心绿色化、集约化的发展导向。本次募投项目通过构建技术壁垒与规模化生产优势降低综合成本，推动绿色技术由政策驱动向市场需求驱动转变，为公司抢占算力领域产品市场奠定先发优势，同时助力客户降低数据中心碳排放，践行数字基础设施绿色高质量发展理念。

　　三是升级制造工艺与产线水平，提升运营效率与综合竞争力。

　　高端智能算力技术与高端制造工艺快速迭代，对服务器测试设备的精度与适配性、散热模组零部件的生产精度与散热稳定性提出更高标准。本次募投建设项目将引入高端智能制造领域的先进技术与工艺，推进产线智能化升级：一方面依托规模效应摊薄单位成本，另一方面通过流程优化大幅提升生产效率与产品良率，持续降低核心产品制造成本。同时，自动化、精密化产线与公司核心测试技术形成深度协同，进一步强化“研发-生产-测试”全链条能力，结合海外基地布局优势，全面提升综合竞争力，更好满足全球头部客户的交付需求。

　　四是优化海内外产能布局，匹配全球算力市场高速增长需求。

　　全球算力基础设施投资持续升温，国内外数据中心及服务器需求爆发式增长，为公司测试热管理一体化业务带来广阔发展空间，现有产能已难以充分承接持续增长的订单需求。随着全球算力基础设施投资不断加大，服务器测试设备及配套散热零部件的市场需求将进一步扩大。本次募投项目将有效扩充核心产品产能，结合补充流动资金优化营运能力，完善海内外协同及产能布局，确保快速响应全球头部客户订单需求，牢牢把握行业增长红利，巩固全球算力领域供应链核心地位。

　　五是增强资本实力与抗风险能力，优化资本结构、支撑长远发展。

　　本次向特定对象发行股票募集资金，部分用于补充流动资金，其余投向核心募投项目，双向赋能公司高质量发展：一是直接增强资金实力，有效覆盖业务扩张、研发投入、产能提升带来的营运资金需求，缓解阶段性资金压力，保障募投项目顺利推进及产能布局优化；二是持续优化公司资本结构，降低财务风险，提升抗周期能力，助力公司在行业高景气窗口抢占市场先机、深化客户合作。本次募资将为公司实现“自动化测试主业引领、热管理新业务协同赋能”的战略目标奠定坚实资本基础，支撑公司持续、健康、稳定发展。

提示毛利率波动等多种风险

　　预案用了不少篇幅提示本次定增的风险，其中主要包含以下方面：

　　一是募集资金投资项目所涉业务相关风险。2025年度、2026年1-3月，公司与募投项目相关的服务器检测设备业务实现营业收入分别为30,784.53万元、12,882.13万元，占当期主营业务收入比例分别为16.79%、27.55%，整体占公司营业收入比例较小。公司自研的散热模组主要应用于公司生产的服务器检测设备中，为服务器厂商客户提供流体散热解决方案。公司散热模组零部件主要采用“自主研发+委外加工”的方式进行，公司散热模组未作为单独零部件向客户出货，未作为独立产品进行销售及确认收入。当前散热模组零部件独立销售业务尚在推进中，若后续出现项目验证未达要求或业务推进受阻等情况，将对公司相关业务布局的落地实施带来不利影响。请投资者注意风险。

　　二是募集资金投资项目新增产能消化的风险。公司本次募集资金主要用于“服务器检测设备及散热模组零部件产能建设项目”，上述项目的建成，将使得相应产品的产能实现较大幅度的增长。尽管公司对本次募集资金投资项目进行了审慎的可行性论证，但上述募集资金投资项目在后期运行过程中市场环境等因素也可能不断的出现变化，若下游市场环境出现不利变化或是市场开拓不力，公司新增产能的消化将面临一定的市场风险。

　　三是募集资金投资项目未能达到预期建设进度和效益的风险。公司本次募集资金投资项目的效益是基于现有业务盈利水平、预计市场空间、市场竞争程度等因素基础上做出的合理预测。由于募集资金投资项目建设完成至产能完全释放均需要一定时间，在本次募集资金投资项目具体实施过程中，项目可能受产业政策变化、市场需求变化、市场竞争导致产品销售价格下跌、募集资金不能及时到位、厂房建设工期、生产设备安装及调试、产品市场开发等因素影响，进而导致募集资金投资项目面临实施进度不达预期或无法实现预期效益的风险。

　　四是下游客户相对集中的风险。2023年度、2024年度和2025年度，公司前五大客户的销售收入分别为44,183.04万元、52,818.12万元和66,620.99万元，占营业收入比重分别为48.80%、42.84%和36.29%。公司主要为客户提供多样化、个性化和定制化工业自动化设备，虽然公司凭借领先的技术研发能力、产品质量优势、精益管理优势、快速响应优势和售后服务优势，积累了丰富的优质客户资源，与主要客户建立了长期、稳定、紧密的合作关系，但是如果某个或部分客户因市场需求下滑或未能及时把握行业发展趋势而出现产量减少的情况，将降低或停止与公司的合作，则公司经营业绩将受到一定不利影响。

　　五是毛利率波动风险。2023年度、2024年度和2025年度，公司综合毛利率分别为46.02%、42.54%和44.13%。受行业竞争加剧、技术迭代加速以及客户需求多元化等因素的影响，公司毛利率整体存在一定波动。若未来公司不能保持产品研发优势、技术优势，不断提升产品附加值，或无法采取有效措施持续管控原材料采购价格及生产成本，可能导致公司毛利率水平下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

　　六是汇率波动风险。公司出口业务主要采用美元结算，因此公司出口业务受美元兑人民币汇率波动的影响较为明显。2023年度、2024年度和2025年度，公司外销收入占主营业务收入比例分别为48.41%、40.24%和45.07%，公司财务费用中汇兑损益的金额分别为-999.34万元、-309.77万元和704.98万元。因此，若短期内人民币汇率出现大幅波动，公司产品出口以及经营业绩可能受到不利影响，公司将面临汇率变化对经营业绩带来波动的风险。

　　七是应收款项较高的风险。2023年末、2024年末和2025年末，公司应收账款账面价值分别为34,134.64万元、64,805.90万元和78,544.37万元，占流动资产的比例分别为17.72%、34.48%和32.94%。报告期内，随着公司销售规模不断扩大，应收账款余额有所增长。公司的客户大多为国际知名企业、境内外上市公司，并与公司保持了长期稳固的合作关系，资信状况良好，历史回款记录良好，因此公司应收账款产生坏账的风险较低。但随着销售收入的不断增长，公司未来各期的应收账款余额可能持续上升，导致运营资金占用规模增大，从而给公司带来一定的营运资金压力和经营风险。

　　来源：读创财经