财联社6月5日讯 近期，随着美债收益率增加，中美1年期国债利差走阔，从2月约220BP扩大至6月265BP左右。
在境内存款利率下调的背景下，美元理财的收益优势依然显著。据普益标准5月数据，美元理财整体兑付收益率达3.36%，较人民币理财2.39%高出97BP，其中短端1个月以内产品利差达118BP，长端3年以上利差为66BP。
不过，专家提示汇率风险不容忽视。2025年下半年以来人民币持续升值，目前兑美元汇率已升至6.78附近，建议投资者将美元资产定位为“低配防御性”角色，通过分批结汇或远期工具对冲风险，而非单纯追逐利差。
美元理财整体兑付收益率达3.36%，较人民币理财2.39%高出97BP
据wind数据，自2025年8月以来，1年期美国国债到期收益率已持续在4%以下，中美利差持续超210BP。
近期，受通胀压力以及美联储政策预期转变，美债收益率上行。以1年期美债利率为例，今年2月，1年期美债到期收益率为3.5%左右，6月已升高至3.8%；而1年期中债收益率则从2月的1.3%进一步降低至1.15%附近，中美利差加大。今年以来中美1年期国债收益率如下图所示：
数据来源：wind，财联社整理
受底层资产投向差异影响，人民币与美元理财产品收益走势出现差异。
据普益标准统计数据，美元理财5月兑付收益率领先人民币理财，整体平均为3.36% vs 2.39%，利差达97BP。
分期限看，美元理财短端优势尤为明显：1个月以内美元理财收益率达3.17%，而人民币同期仅1.99%，利差118BP；长端方面，3年期以上美元理财为4.36%，较人民币理财3.70%高出66BP。
本外币理财5月兑付收益率明细如下图所示：
数据来源：普益标准，财联社整理
年内美元理财上新408只，合资公司主导发行
美元理财发行层面，财联社据联合智评数据统计，年内全市场合计发行 408 只公募美元理财，合资理财公司凭借全球资产配置投研优势占据发行主力。
贝莱德建信理财以 53 只产品位列行业第一，兴银理财 52 只紧随其后；高盛工银理财、招银理财各发行 44 只，施罗德交银理财 43 只。
传统国有大行理财子态度偏谨慎，工银理财 19 只、中银理财 17 只、农银理财仅 3 只；杭银、北银、上银等城商行理财子仅零星布局。目前全市场新发美元理财全部为 R1 低风险、R2 中低风险等级，产品以固收为主，严控权益仓位。今年成立的美元理财产品情况如下：
数据来源：联合智评，财联社整理
汇率波动侵蚀收益，配置思路转向分散避险
虽然美元理财的资产收益较人民币理财有一定优势，但专家提醒，要警惕美元理财可能带来的外汇风险。
2025年下旬以来，人民币便掀起一轮强势行情。
Wind数据显示，2025年6月，人民币兑美元汇率还在7.1-7.2徘徊，2025年12月，人民币兑美元汇率突破“7”大关，此后持续攀升。目前，这一数字为6.78。
数据来源：wind，财联社整理
据业内人士测算，若投资者在7.0以上换汇，配置年化3.5%的美元理财产品，当人民币升值至6.76时，全部利息将被汇兑损失吞噬，实际收益归零；若人民币进一步升值至6.7以下，投资者将直接面临本金亏损，叠加银行购汇结汇0.5%-1%的点差成本，盈亏平衡点还会进一步上移。
业内人士建议，美元资产的定位已从“必配高增长资产”调整为“低配防御性资产”，投资者应摒弃“赚利差”的核心目标，将其视为资产分散化的备选项之一。若有人民币流动性需求，也应避免一次性结汇，可采用分批结汇的方式平滑汇率冲击，或通过远期结汇等工具对冲部分汇率风险。
