近日，在汇丰“2026年第三季度全球投资展望”媒体圆桌会议上，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正谈到，在全球地缘政治格局持续波动、不确定性显著攀升的宏观背景下，各国政府高度重视国家安全体系建设，围绕能源安全、科技安全、国防安全及产业链供应链安全等核心领域，相继出台专项战略规划与布局举措。国家战略投入与科技巨头AI资本开支形成双向叠加动能，共同构筑起下半年全球经济增长的核心支撑。

　　对于三季度行情，匡正建议围绕四大投资方向布局：AI引领的未来、能源自主、多元化资产韧性，以及亚洲创新与收益四大主题。

　　第一个是AI主题。AI产业链中上游硬件环节确定性最优，半导体、存储、光模块等细分领域订单充足、需求旺盛，成为前期行情核心支撑。下半年人工智能依旧是具备超额收益潜力的核心主线，产业机会持续从上游硬件向中上游软件、下游应用全面铺开，全产业链价值持续兑现。国内市场AI行情逻辑与海外高度共振，截至5月25日，科创50年内涨幅达41%，科创板块整体涨幅25%，电子、计算机、半导体等硬件板块率先领涨，同时市场资金已开始积极挖掘AI应用端投资机会。AI产业是当前加速业绩兑现、持续迭代升级的核心投资主线。

　　第二个是能源安全。在地缘冲突催化下，各国加快能源供应多元化、电网升级与国防现代化建设，大额长线投资不断催生新增经济活动；基于上述逻辑，维持能源股偏高配置，高油价环境中能源股现金流、股息与估值优势显著，既可增厚组合收益，还能对冲科技板块短期回调带来的持仓波动；受原油进口依存度差异影响，各国股市分化明显，美国依托能源出口属性、中国凭借多元化能源结构与战略储备，受油价上行冲击相对有限，而印度、印度尼西亚等东南亚、南亚经济体高度依赖原油进口，高油价环境下股市基本面更显脆弱。

　　第三个是多元资产策略。当前市场波动常态化，传统股债、黄金等经典分散资产的相关性被打破，地缘冲突叠加利率变动下，黄金、债券过往对冲股市波动的效果大幅弱化，仅依靠股票+债券+黄金的配置模式已无法实现有效分散；因此需升级多元资产配置思路，将另类投资列为组合关键压舱石，在保留债券票息价值的基础上，新增基建一级市场、私募股权、对冲基金、外汇对冲等多类另类工具，依靠品类更丰富的多元资产配置。

　　第四个是亚洲创新与收益。亚洲蕴藏不输于美国的投资机遇，中国市场在其中扮演核心支柱。作为全球AI与先进制造的核心集聚地，亚洲兼备完整AI产业产能与庞大下游应用需求，构成产业发展关键基本面；展望2030年，亚太数据中心装机规模有望占到全球总量的40%，中、韩、新三国在半导体、算力硬件及AI商业化应用领域均具备全球领先竞争力。同时，亚洲优质投资级债券相较美债普遍久期更短，叠加区域债券多年供给收紧、供需格局优良，投资环境友好，经久期调整后的收益率配置价值突出。

　　具体在中国市场，匡正指出，从基本面来看，中国宏观经济韧性充足，受中东地缘冲突带来的全球能源扰动影响有限。得益于原油进口渠道多元化，我国对海湾原油依存度偏低，整体油气对外依赖可控，出口与工业产业链因此受到的冲击相对有限。货币政策维持适度宽松基调，市场流动性保持合理充裕，为A股运行提供流动性支撑；财政端持续加码新质生产力建设，依托超长年期特别国债落地，重点赋能硬核科技与先进制造领域。

　　匡正指出：“A股配置延续亚洲市场杠铃投资思路。科技行情有望由上游环节逐步向中游、下游传导扩散，推动全板块行情有序铺开，成长确定性较强。除此之外，高股息优质央国企具备稳健的收益预期与较低的波动属性，能够持续为投资组合贡献稳定收益，有效对冲组合波动、夯实防御底仓。”