美银证券最新表示，越来越多的“熊市信号”表明美国股市即将见顶，投资者应谨慎对待美国股市。

　　以美国银行（Bank of America）美国股票和量化策略主管Savita Subramanian为首的策略师团队在最新报告中写道：“危险信号太多了”。他们建议“获利了结”。

　　究竟有多危险？

　　策略师们表示，近期约有70%的熊市信号被触发，这与此前市场高峰期的平均水平相符。Subramanian则指出，标普500指数“在20项指标中的17项上都显示出统计意义上的高估值，并且在8项指标上相对于科技泡沫指标而言估值过高”。

　　这些指标包括消费者信心数据、增长预期、并购评分、信贷压力以及收紧状况指标，例如美联储高级信贷员意见调查（SLOOS）。SLOOS于5月发布，显示消费者需求持续疲软。此外，高市盈率股票的表现远超低市盈率股票，策略师认为这是“过度投机的迹象”。

　　Subramanian还表示，在科技板块，表现最佳和最差的20%股票之间的差距达到了自2000年2月以来的最大水平。她强调，标普500指数的强劲表现“掩盖了其内部的动荡”。

　　她还援引1986年至今年5月的数据指出，过去三个月标普500指数成分股中表现最好的10%股票与表现最差10%股票之间的回报差距已升至疫情后最高水平。

　　尽管如此，美银并未完全看空科技板块。该行指出，部分大型科技企业的基本面仍然保持稳健，例如杠杆水平、估值合理性以及资本密集度等指标依然处于健康状态。不过，与去年11月的评估结果相比，多项关键财务指标已经出现恶化迹象。

　　Subramanian指出，值得注意的是，“企业现金流转化率停滞不前，投资级债券和股票融资规模持续增加，股票回购占市值比例有所下降。此外，大型云计算和人工智能基础设施运营商的资本开支正在快速攀升。”

　　该行预计，到今年年底，这些科技巨头的资本开支占经营现金流比例将接近100%，远高于2023年的约40%。

　　她警告说：“极端的价格波动可能预示着不稳定局势加剧。”

　　但即便如此，个股仍有可能跑赢大盘。

　　“我们看到了标普500指数成分股的投资机会，但并未看到整个市值加权指数的投资机会，”报告称。而Subramanian对标普500指数给出的年终目标价为7100点，该指数周一收报约7406点。