6月10日，A股市场震荡回调，银行板块逆势冲高！截至10:50，银行ETF汇添富（512820）韧性十足，涨超1%，冲击四连阳。

　　银行ETF汇添富（512820）标的指数成分股多数冲高，工商银行、农业银行等涨近2%，交通银行、浦发银行等涨超1%，招商银行、兴业银行等跟涨。

　　【银行ETF汇添富（512820）标的指数前十大成分股】

　　截至10:58，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　消息面上，A股分红季将来袭，据统计，银行ETF汇添富（512820）标的指数成分股中有10家企业将于6月进行2025年年度分红，合计分红总额将达到390亿元。5月已有5家银行上市公司合计分红超1000万元！从分红力度来看，多家银行延续稳定高比例派现风格，叠加此前中期分红，整体分红规模可观。

　　【银行ETF汇添富（512820）标的指数成分股分红情况】

　　截至6月10日

　　【今年以来银行板块为何承压？后市怎么看？】

　　银河证券指出，今年以来的银行板块表现更多地受市场风格切换和被动型ETF资金扰动，但扰动已逐步出清并出现回暖迹象，以险资为代表的长线资金对银行定价的影响力将进一步凸显，尤其是红利属性较高的标的。从数据上看，截至2026年6月2日，被动型指数ETF申赎单日净流入超8亿元，近3个月、6个月和今年以来为净流出，主要集中在1月和5月。

　　就目前而言，由前十大持有人减持以及盈利改善预期兑现减仓所致的影响已基本出清，后期红利价值关注度有望进一步抬升。对于以险资为代表的长线资金来说，在低利率环境与资产荒延续背景下，银行分红稳健、股息率高，可计入OCI以应对业绩波动，也可以权益法入账分享高ROE区域行的利润增长，进一步提升投资收益。截至2026年3月末，五家主要险企OCI规模合计7851.77亿元，较年初增长11.91%。参照2025年1月中长期资金入市实施方案，每年国有大型险企30%新增保费用于配置权益，结合2026Q1的保费收入和持仓比例测算，险资目前可用于配置银行的一季度增量资金理论上应为787.9亿元左右，后续季度仍会持续增长，2026年一季报持仓显示的银行板块持仓相较于年初的增量资金为47.71亿元，仍有较大的配置空间。

　　【银行配置价值：低估值、高股息，红利与防御逻辑不改】

　　当前银行板块估值仍低于市场，但处于近年来中等偏上水平，估值中枢出现抬升基本确认，红利价值得到有效认可并定价。截至2026年6月1日，银行板块PB为0.65X，位于2021年以来67.4%百分位。

　　红利与防御逻辑不改。长期低利率环境延续，资产荒逻辑未发生根本性变化，银行红利价值有望继续受到市场青睐。截至2026年6月1日，中证红利指数较年初+4.04%，红利低波、红利价值、红利质量、红利增长等指数涨幅分别为0.03%、2.59%、-3.23%、-6.38%，其中，银行板块在红利低波指数和红利价值指数中的权重分别高达50.55%、47.8%。测算当前上市银行股息率平均约4.41%，相比于固收类资产仍有性价比。上市银行2025年年度分红率平均为26.92%，累计分红金额8284.07亿元，较2024年有进一步提升，中期分红亦成为普遍现象。

　　（来源于银河证券20260609《攻守兼备：红利筑底，区域掘金——银行业2026年中期策略》）

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