上证报中国证券网讯国家统计局10日公布的数据显示，5月份，CPI同比上涨1.2%，涨幅与4月份相同；环比下降0.1%。PPI同比涨幅扩大至3.9%，刷新近年新高；环比上涨0.5%，环比涨幅回落。

　　专家分析，5月份物价总体保持平稳，结构分化，食品、工业消费品的价格“此消彼长”，“PPI-CPI剪刀差”进一步扩大。核心CPI同比上涨1.1%，较为稳定。下一阶段，输入性通胀影响有望减弱，稳增长政策有较大加力空间。

　　猪肉与鲜菜价格季节性回落

　　5月份，CPI同比涨幅与4月份持平，环比由涨转降。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，CPI环比转降，主要是受能源和服务价格变动影响。

　　食品价格受到季节性因素影响，5月份同比下降1.7%，环比下降0.4%，鲜菜、猪肉价格季节性下降。

　　具体而言，应季蔬菜大量上市，鲜菜价格环比下降3.6%；猪肉供应充足，价格环比下降1.6%，同比下降16.1%。

　　“猪肉同比价格大幅下探16.1%，对整体形成显著拖累。食品端的弱势主要来自供给充裕与季节性上市节奏加快，显示出生活必需品价格仍处于宽松状态。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上海证券报记者表示。

　　食品中，鸡蛋价格上涨。董莉娟表示，阶段性供给偏紧、夏季高温产蛋率下降、端午节前集中备货等因素影响，鸡蛋价格环比上涨6.1%。

　　受“五一”节后出行季节性回落影响，服务价格环比下降。数据显示，服务价格由4月份环比上涨0.5%转为5月份环比下降0.1%，对CPI环比的影响由4月份上拉0.22个百分点转为5月份下拉0.03个百分点。

　　5月份，工业消费品价格同比上涨3.9%，涨幅比4月份扩大0.4个百分点。受上年同期对比基数较低影响，汽油价格同比涨幅继续扩大至23.5%；黄金饰品同比价格涨幅回落至39%。

　　工业消费品价格支撑核心CPI。数据显示，5月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅较4月份收窄0.1个百分点。

　　“工业消费品与服务需求的修复仍在继续。核心CPI同比上涨1.1%，显示消费内生动能保持稳中有进。”庞溟说。

　　PPI同比涨幅扩大1.1个百分点

　　受去年基数降低影响，5月份，PPI同比上涨3.9%，涨幅为年内新高，比4月份扩大1.1个百分点。

　　分行业看，价格同比上涨的行业中，有色金属矿采选业同比上涨36.5%，有色金属冶炼和压延加工业同比上涨24%，煤炭开采和洗选业同比上涨10%。

　　从环比看，PPI上涨0.5%，涨幅比4月份回落1.2个百分点，国际原油价格对国内相关行业价格的影响呈现由涨转降或涨幅回落。

　　数据显示，石油开采价格环比由4月份上涨24.1%转为环比下降1.8%，精炼石油产品制造价格由上涨19%转为下降0.3%。

　　产业结构优化升级，带动部分行业价格环比上行。比如，人工智能与各领域深度融合，算力需求增长等带动有色金属、电气机械和计算机相关行业价格上涨。

　　5月份，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，其中集成电路封装测试系列、外存储设备及部件价格环比分别上涨2.9%和1.9%；电气机械和器材制造业价格环比上涨0.5%，其中光纤制造、电线电缆制造价格环比分别上涨8%和1.2%。

　　季节性需求增加，也带动了部分行业价格环比上涨。比如，“迎峰度夏”备煤和非电用煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨3.2%。进入5月份，气温逐渐升高，家用空气调节器制造、家用制冷电器具制造价格环比分别上涨0.9%和0.3%。

　　输入性通胀影响有望减弱

　　5月份，“PPI-CPI剪刀差”较4月份进一步走阔。东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者分析，当前物价走势分化格局的背后是上游价格上涨主要由输入性因素推动，而在国内市场“供强需弱”的格局下，上游原油、有色等价格上涨难以向下游传导。

　　“建议当前要努力稳定房地产市场，推动居民消费信心修复；另外，宏观政策在密切观察物价走势的同时，也可适时加大逆周期调节力度。”王青说。

　　展望物价的下一阶段走势，国际输入性因素影响有望减弱，6月物价仍将保持温和运行，CPI涨幅或将收窄。

　　“一方面，去年同期基数抬升将削弱同比增速；另一方面，食品价格难以形成明显上行，而服务价格在暑期前的需求空档期也难以显著反弹。”庞溟说。

　　王青认为，中东地缘政治局势走向和持续时间是决定国际油价走势的关键，也会成为牵动国内CPI走势的重要因素。但在当前格局下，国际油价快速上涨的风险不大，而全球AI投资热潮带动芯片价格上涨，对电子产品之外的消费品价格影响有限。在6月中东地区维持停火的前景下，预计6月份CPI同比涨幅较5月份下行0.1个百分点。