上周中国台北电脑展，英伟达盛赞mrvl可能成为下一个万亿美元的公司。其实数据中心最大的瓶颈是连接。从技术上看，数据的搬运是AI大模型训练和推理的原罪。

　　芯片层面：数据搬运主要发生在HBM和片上缓存和计算核心之间。把一个数据从HBM搬到计算核心所需要的能量是执行一次浮点运算所需能量的数百倍，这意味着计算核经常处于“吃不饱”状态，这是单片GPU存储扩容的逻辑。

　　服务器和数据中心层面：大模型的训练和推理依赖于并行运算，如何在GPU间高效通信（数据搬运）是核心问题。在长距离传输过程中，光是唯一可选项。因此，作为光电转换的载体，光模块需求自然飙升。

　　现在AI跟2000年的科网泡沫有本质区别，当时的科技企业投资分散，许多公司现金流严重依赖外部融资，但是从现在AI去看，头部四家大厂支撑起来主要的capex。仅从微观角度而言，加息对头部云厂的投入影响有限。

　　通信板块具有扎实的业绩支撑，全球算力基础设施建设如火如荼，基本面的强劲为板块提供了坚固的安全堡垒。感兴趣的朋友可关注通信ETF（515880），精准聚焦AI算力的“大动脉”，在光模块、服务器、光纤及铜连接等核心基础设施领域的合计权重占比超过80%。建议站在光里，但需注意节点，不要着急加仓。

　　风险提示：

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。