6月9日，A股强势反弹，三大指数集体收涨。有色板块在经历超预期非农数据冲击后，同样快速回暖。截至收盘，有色ETF(512940)上涨2.77%，成交额突破5000万元，为5109万元，持续居同指数第一梯队。

　　成分股中，东方锆业上涨9.02%，赣锋锂业上涨8.25%，永兴材料上涨8.20%，厦门钨业，云南锗业等个股跟涨。

　　同时，资金持续借道ETF布局有色板块热情不减，昨日有色ETF(512940)获净流入0.06亿元，连续26日获资金净流入，凸显投资者对有色金属矿业主题上游矿业的强劲信心与资金追捧。

　　消息面上，铝价飙升至逾四年来的最高点。6月1日，伦敦金属交易基准铝价一度触及3707.5美元，追平5月26日的水平，为2022年3月以来的最高点。

　　中东地区拥有全球9%的铝冶炼产能。霍尔木兹海峡的关闭限制了该地区的铝出口，也制约了冶炼铝所需的原材料的进口。分析师预计，今年铝市场将出现较大的供应缺口，部分预测缺口超过200万吨。

　　对于有色金属产业链而言，金属涨价带来的影响不尽相同，在上游资源端，矿山企业的收入直接挂钩于铜、锂、锌等金属的现货价格，而其成本(采矿、选矿)相对固定。当金属价格上涨时，绝大部分增量收入将直接转化为利润，利润增速远超价格涨幅(即高经营杠杆)。

　　相比之下，中游冶炼企业赚取的是“加工费”，利润相对稳定但弹性小，下游加工企业则面临原材料成本上涨和产品价格传导不畅的双重挤压。

　　因此，尽管有色金属板块整体走强，内部实际存在明显分化。其中，直接对应上游矿山资源的有色矿业指数（931892.CSI）2025年涨幅达104%，是2025年有色“涨幅王”指数；而涵盖中下游的国证有色、中证有色等指数涨幅则分别为93%、91%，存在近15%的差距，这直观印证了本轮行情中“资源为王”的逻辑。

　　有色ETF（512940）跟踪有色矿业指数，聚焦拥有稀缺矿产资源储备的上游企业，目前基金近一年新增份额超15亿份，高居同指数第一，最新规模突破16.66亿元，创历史新高，据公开数据显示，该ETF也是近1月唯一实现持续资金净流入的有色主题ETF，资金借道布局趋势明显。