6月9日晚间，南新制药公告，公司收到湖南证监局出具的《行政处罚事先告知书》。监管认定，南新制药2023年存在信息披露违法行为，当年虚增营业收入6468.28万元，占当期营业收入8.69%，虚增利润总额1195.22万元，占当期利润总额157.11%。
湖南证监局拟对南新制药处以500万元罚款；对时任董事长胡新保、时任总经理张世喜、时任副总经理李亮分别罚款200万元、250万元、200万元。
根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》相关规定，南新制药股票将被实施其他风险警示，但不触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形。
经查明，南新制药涉嫌违法事实有两项。
2023年，南新制药控股子公司广州南新制药有限公司（以下简称：广州南新）在部分客户退货后，未冲减当期收入和利润，导致南新制药2023年年度报告虚增营业收入4435.88万元，占当期营业收入5.96%；虚增利润总额908.77万元，占当期利润总额119.46%。
这属于客户退货后未冲减当期收入和利润。若产品已经退回，收入和利润仍留在当期报表里，说明南新制药在收入确认、期后退货跟踪、销售与财务协同上存在明显漏洞。
2023年，广州南新与部分客户分别签订《应收账款协议》，在《应收账款协议》约定的现金折扣生效后，未冲减当期收入和利润，导致南新制药2023年年度报告虚增营业收入2032.4万元，占当期营业收入2.73%；虚增利润总额286.45万元，占当期利润总额37.65%。
这属于应收账款协议中的现金折扣生效后，未冲减当期收入和利润。现金折扣通常与客户付款条件、付款时间和回款安排相关。也就是说，南新制药和客户之间不仅发生了销售，还在后续对应收款回收方式进行了安排。既然折扣已经生效，说明公司实际可收取的经济利益已经低于原收入确认金额；如果不冲减收入和利润，报表就会高估销售收入、利润，也可能高估相关应收款的质量。
6月10日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜向界面新闻表示，两类问题均发生在广州南新，且涉及退货审批、应收账款协议签订等关键业务流程。时任总经理张世喜在相关审批流程上签字决策，却未督促会计处理；财务总监李亮知悉应收账款协议签订事项，却未督促财务部门进行会计处理。这表明公司的财务复核机制、审批与会计处理的衔接环节失效，内部控制流于形式。
柏文喜补充，虚增利润总额1195.22万元占当期披露利润总额的157.11%。这意味着，若扣除虚增部分，南新制药2023年利润总额将由正转负。结合南新制药自2020年科创板上市后营收持续下滑、净利润连年亏损的经营背景，可以判断这是管理层为掩盖业绩恶化、维持上市地位而进行的系统性财务舞弊。
上述两项涉嫌违法事实也与南新制药的应收账款压力互相印证。应收账款本身已经是南新制药的重大风险项。
2023年，南新制药应收账款账面余额8.7亿元，坏账准备3.50亿元，账面价值5.21亿元，占期末资产总额30.28%。审计报告也明确称，应收账款账面价值对合并财务报表而言重大，且减值测试涉及管理层重大会计估计和判断，因此将其列为关键审计事项。
2024年，南新制药应收账款账面余额仍有8.29亿元，但坏账准备从2023年末的3.5亿元增至6.33亿元，账面价值从5.21亿元降至1.96亿元，整体计提比例从40.18%升至76.40%。特别是，部分应收款账龄明显老化。南新制药3年以上应收账款从2023年末的1.33亿元增加到2024年末的3.79亿元。
到了2025年，南新制药应收账款账面余额降至5.79亿元，坏账准备5.43亿元，账面价值只剩3603.44万元。也就是说，2025年末虽然名义上还有近5.8亿元应收账款，但扣掉坏账准备后，真正留在资产负债表里的可回收价值已经很低。
困境背后，是南新制药核心业务基本盘收缩。南新制药过去最核心的资产是帕拉米韦氯化钠注射液。该产品是国内首个上市的抗流感1.1类创新药。南新制药于2013年取得该产品新药证书和药品生产批件，5年监测期于2018年届满。
这一产品曾为南新制药提供重要业绩支撑。据南新制药2023年年度报告信息披露监管问询函的回复公告，2023年，帕拉米韦氯化钠注射液销售收入为6.67亿元，占当年营业收入89.63%。
到了2025年，南新制药未单独披露帕拉米韦氯化钠注射液的销售收入和占比，但当年抗流感病毒类药物营业收入已降至8803.79万元；以公司全年营业收入1.42亿元计算，占比约62.03%。
可见，南新制药主力抗流感业务的收入规模已经明显收缩。变化来自市场环境。
2023年，南新制药提示，国内已有数家竞争厂商的帕拉米韦注射液产品通过一致性评价获批并上市。相关仿制药陆续上市，可能加剧市场竞争，导致公司帕拉米韦产品价格下降、市场份额降低，甚至存在被纳入医保集采目录的风险。
到2024年，这一压力变得更具体。南新制药披露，竞争产品帕拉米韦注射液已经进入第十批国家集中采购目录。仿制药上市、竞争产品进入国采，可能导致公司帕拉米韦产品价格下降或市场份额降低。
2025年，南新制药表示，公司主要产品帕拉米韦氯化钠注射液未纳入第十批、第十一批国采目录，但竞争产品帕拉米韦注射液为第十批国采中选品种。第十一批集采又覆盖抗感染、抗过敏等领域药品，仍可能对公司相关产品销售价格和销量产生潜在影响。
