保险既能看病报销，还能存钱增值？在监管部门强化“保险姓保”的导向下，近期一批以“高现金价值+医疗金账户”的特点的健康险产品被集中下架。此类“理财化”的产品收益率可高达5%，曾在互联网热销。

　　业内人士认为，下架整改有助于推动健康险市场竞争从收益导向回归保障能力和健康服务能力的本源，促进健康险行业健康有序发展。

　　兼具“增值+保障”的健康险产品集中下架，IRR收益率可高达5%

　　5月以来，包括平安岁月长安·特定疾病保险、太平洋健康智相守医健版、复星联合康健鑫享（惠金版）护理保险、德华安顾人寿汉武1号特定疾病保险等多款热销的健康险产品已全部下架停售。

　　在近年存款利率持续下行、增额终身寿险预定利率不断压降的背景下，类似上述产品的一批以特定疾病保险、护理保险为载体的新型健康险产品曾悄然崛起。

　　该类产品结构呈两大特征：一方面类比增额终身寿险的增值逻辑，保单现金价值积累速度远超常规健康险，部分产品投保约五年现金价值即可超过已交保费，同时支持减保、保单贷款；另一方面，附加无门槛、高灵活度的“一般医疗金账户”，适用场景从门诊、住院、购药延伸至体检、牙齿整形、近视配镜等非刚需消费，且未用完的额度可累积增值。

　　2026年4月24日，中国保险业协会公布当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%。在当前人身险预定利率已降至不到2%的背景下，上述健康险产品的演示收益率大幅“出圈”。

　　以近日下架的平安岁月长安·特定疾病保险为例，0岁女孩年交5000元、交10年，若每年用尽医疗金账户，第10年末退保可拿回现金价值47695元，对应IRR（内部到期收益率）约4.99%。叠加中介宣传推广，其收益率可能更高。

　　这类具备“高现金价值+医疗金账户”的保险产品，似乎同时满足了投保者“增值+保障”的需求，一度成为互联网热销产品。

　　监管部门强化“保险姓保”要求

　　不过，该类健康险产品的设计结构存在“缩减保障责任、拉高现金价值”的可能，将健康险的保障属性弱化、放大了理财属性。

　　业内人士指出，此类产品虽然以“健康险”的名义备案，其限制赔付病种，赔付责任的保额极低。靠缩减医疗金账户，绝大多数保费资金投入到现金价值增值方面。某种程度上，该类健康险被异化成了理财产品。

　　此外，由于产品大幅压缩疾病赔付、保障等核心责任，险企赔付成本显著降低，得以腾出高额费用空间，为销售渠道提供丰厚激励，进一步促进销售。

　　2026年4月，金融监管总局下发《人身保险产品“负面清单”（2026版）》，在第49条中新增一项关键禁止性规定：“保险期间非终身的护理保险”不得比照增额终身寿险的增额形式设计。这条修订，从制度层面堵住了将增额寿逻辑移植进健康险的通道。

　　从4月底开始，一批具备医疗保险金账户且现金价值较高的互联网健康险产品就开始被要求下架整改。

　　国金证券非银金融研究团队认为，本轮集中清退的产品虽以特定疾病险、护理险等健康险名义报备，但实际更侧重储蓄增值和理财功能的产品，与健康险风险保障定位存在偏离。整改体现了监管部门持续强化“保险姓保”导向的政策要求，通过规范产品设计边界，引导行业回归疾病保障和医疗保障本源，防范潜在利差损及费差损风险。

　　针对此类异化产品，监管进一步明确，产品变相突破人身险定价利率红线，后续同类高收益组合产品将停止审批。

　　当然，叫停“理财化”的健康险并不意味着对健康险创新的否定。金融监管总局在2025年9月印发的《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》明确提出，支持开展个人账户式长期医疗保险业务，丰富服务形态；同时强调依法合规设计产品、公平合理确定费率，强化产品监管。

　　国金证券非银金融研究团队认为，本轮健康险整改有助于推动市场竞争从收益导向转向保障能力和健康服务能力建设，促进健康险行业健康、有序发展。