新华财经上海6月10日电（葛佳明） 当地时间周三（10日），美国劳工部将发布5月消费者价格指数（CPI）数据报告。新华财经汇总发现，华尔街投行预测5月美国整体CPI同比涨幅将从3.8%升至4.2%，为2023年5月以来首次触及超4%的水平；剔除食品与能源价格的核心CPI上涨预计从2.8%微升至2.9%。
在强劲就业数据重新点燃市场对美联储加息预期之后，本次通胀数据不仅关系到美国货币政策走向，也可能成为影响全球风险资产表现的重要变量。市场担忧，即将公布的CPI数据可能彻底打破美联储年内降息的预期。
美国通胀是否会破4%
多项数据均显示美国通胀压力依然顽固。国际能源价格持续上涨或成为本轮通胀反弹的核心推手，叠加去年同期低基数效应，美国CPI走势存在反弹的可能。
数据显示，4月美国未季调CPI同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，较3月的3.3%明显反弹；4月PCE同比升至3.8%，核心PCE环比增长0.2%，整体通胀水平仍显著高于美联储2%的目标。
美国供应管理协会ISM近期发布的数据显示，5月ISM制造业PMI升至54，创2022年5月以来最高水平，分项看，价格指数高达82.1，连续两个月处于80以上的高位区间。光大期货有色分析师展大鹏表示，上述数据表明地缘冲突导致的能源成本压力正在向下游传导。
克利夫兰联储最新通胀预测模型预计，5月CPI同比增速为4.18%，核心CPI同比增速为2.82%，环比增速为0.23%，与市场一致预期基本相符。
花旗集团则预计核心CPI环比增速为0.2%，略低于市场预期。花旗认为，4月美国通胀数据受住房通胀统计调整因素影响而出现异常上升，随着相关影响消退，5月住房价格涨幅有望回归正常轨道。同时，消费需求放缓以及实际收入增长减弱，也将限制能源价格上涨向核心通胀的传导。
高盛预计5月核心CPI环比增速为0.17%，对应同比增速为约2.79%。本次CPI中重点关注几个核心分项的变化：首先是住房类通胀，包括业主等价租金和租金增速，高盛认为业主等价租金预计环比增速放缓至0.22%，将对核心CPI形成下行压力；交通与出行服务部门则受油价上涨及旅游旺季的影响，预计机票和酒店价格或给核心通胀带来上行压力，机票价格或上涨2%。
先锋领航集团（Vanguard）也预计核心通胀将温和回落。该机构认为，汽车价格持续疲软、二手车市场仍处于通缩状态，令核心商品价格涨幅保持低位。同时，能源价格上涨对核心商品价格的传导仍然有限，通胀压力更多集中在航空运输、医疗服务等服务领域。
美联储加息预期会否再度强化？
5月美国非农就业数据超预期，再度引发对美联储年内加息的担忧。如果本次核心CPI低于市场预期，市场对美联储进一步加息的担忧将有所缓解；反之，若通胀再度超预期升温，年内加息预期可能进一步强化。
城堡证券（Citadel Securities）警告称，为了应对不断攀升的通胀，美联储可能很快需要加息。强劲的劳动力市场、高企的能源成本，以及人工智能（AI）领域的大规模投资，是推高美国通胀压力的关键因素。
德意志银行认为，此前美联储过度对冲就业下行风险、政策偏宽松，如今通胀风险抬升、就业风险下行，后续加息本质是政策避险回撤，宏观风险已全面向通胀端倾斜。
但多位分析师均表示，在当下的情况下美联储很可能倾向于按兵不动，而不是贸然按下加息键。高盛报告指出，利率暂停的时间越长，越可能强化利率目前“处于合理水平”的观点；而与人工智能相关的强劲投资需求，则可能为维持较高的借贷成本提供更多证据。因此，高盛表示，维持利率不变仍然是其基准预测之外的“一个可行的替代方案”。
尽管高盛认为重启加息的可能性仍有限，但已将加息概率从此前的10%上调至20%。
市场或再度面临考验
如果核心CPI低于市场预期，美债收益率和美元可能回落，风险资产则有望获得喘息机会；反之，若通胀再度超预期升温，不仅年内加息预期可能进一步强化，也将给美股、黄金等资产带来新的压力。
在市场已经提前交易“更高利率、更久维持”的背景下，这份通胀成绩单或将成为决定未来数周全球市场风险偏好的关键变量。
美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）警告称，如果5月CPI环比涨幅高于0.4%，将推动整体通胀率突破4%，风险资产或面临更大压力。过去100年间，CPI突破4%后，标普500指数未来3个月平均下跌约4%，未来6个月平均跌幅约7%。
AI算力、半导体、纳斯达克成长股等赛道，对美债利率、美联储货币政策敏感度极高。高利率环境下，企业融资成本上行、未来盈利折现估值下修，叠加市场风险偏好回落，高估值板块将持续面临估值消化压力。
对于大宗商品来说，分析师对黄金的情绪正发生重大转变。高利率对黄金走势造成了较大压力，因此，如果美联储加息预期因通胀数据持续攀升，美债收益率和美元再度攀升或让黄金再度承压。
