6月10日，国家统计局发布的数据显示，今年5月，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比上涨3.9%。
CPI温和上涨非食品价格支撑明显
国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月居民消费市场运行总体平稳。
从环比看，主要受能源和服务价格变动影响，今年5月全国CPI下降0.1%，上月为上涨0.3%。首先，受国际油价传导影响，国内汽油价格由4月的上涨12.6%转为下降0.3%，带动能源价格由4月的上涨5.7%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上拉0.39个百分点转为下拉0.01个百分点。其次，今年“五一”后出行季节性回落，服务价格由4月的上涨0.5%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上拉0.22个百分点转为下拉0.03个百分点。其中，交通工具租赁与飞机票价格，分别由4月的上涨8.6%和29.2%转为下降6.8%和6.3%，合计影响CPI环比下降约0.04个百分点。
食品及生活用品方面，今年5月，食品价格下降0.4%，降幅环比收窄1.2个百分点，影响CPI环比下降约0.07个百分点。夏装换季上新带动服装价格上涨0.6%，AI相关需求旺盛带动移动电话机和平板电脑价格分别上涨1.6%和1.1%，上述三项合计影响CPI环比上涨约0.05个百分点。
广东省社会政策研究会副秘书长高承远认为，CPI食品价格回落，主要受鲜菜、鲜果等季节性供应增加影响，而猪肉价格在产能调节下仍处低位。随着气温升高影响部分农产品供给，叠加猪肉产能去化逐步显效，食品价格或温和回升。
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师认为，从后续走势看，随着稳增长、促消费政策持续发力，居民消费需求有望进一步释放，核心CPI保持温和回升的概率较大，但食品价格受供给影响较大，预计仍将维持相对平稳运行，不会成为推动通胀的主要因素。
值得注意的是，从同比来看，今年5月，全国CPI上涨1.2%，涨幅虽与上月相同，但工业消费品价格上涨3.9%，涨幅环比扩大0.4个百分点，影响CPI同比上涨约1.18个百分点。
工业消费品中，受上年同期对比基数较低影响，今年5月的汽油价格涨幅继续扩大至23.5%，影响CPI同比上涨约0.66个百分点；黄金饰品价格涨幅继续回落至39.0%，影响CPI同比上涨约0.17个百分点；家用器具和服装价格分别上涨3.4%和1.5%，合计影响CPI同比上涨约0.12个百分点。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，工业消费品价格上涨反映出两个深层逻辑，一是上游PPI向终端的传导效应开始显现，原材料成本压力逐步向下游消费品渗透；二是“以旧换新”等促消费政策持续发力，家电、汽车等耐用消费品需求回暖，企业定价能力边际改善。
至于PPI增速快于CPI的分化格局，中国城市发展研究院投资部副主任袁帅表示，需要从需求端和供给端同时发力进行改善，形成两者良性循环的运行格局。让生产端的供给能够更好适配消费端的需求变化，逐步缩小PPI与CPI之间的增速差，形成供给与需求更高水平的动态平衡。
PPI继续上涨算力需求带动行业价格增长
数据显示，今年5月，全国PPI同比上涨3.9%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。1—5月平均，PPI同比上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。
董莉娟认为，5月PPI环比运行的主要特点为，一是产业结构优化升级带动部分行业价格上行，二是季节性需求增加带动部分行业价格上涨，三是国际原油价格波动传导影响国内相关行业价格由涨转降或涨幅回落。
同比来看，在价格上涨的行业中，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业，上述6个行业合计影响今年5月PPI同比上涨约2.56个百分点，上拉影响较上月增加0.51个百分点。
石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业，合计影响PPI同比上涨约1.96个百分点，上拉影响较上月增加0.46个百分点。
值得注意的是，人工智能与各领域深度融合，算力需求增长等带动有色金属、电气机械和计算机相关行业价格环比上涨，今年5月有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.1%，其中锡冶炼、铜冶炼价格分别上涨4.8%和3.1%；计算机通信和其他电子设备制造业价格上涨0.6%，其中集成电路封装测试系列、外存储设备及部件价格分别上涨2.9%和1.9%；电气机械和器材制造业价格上涨0.5%，其中光纤制造、电线电缆制造价格分别上涨8.0%和1.2%。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛认为，算力需求对PPI的拉动趋势短期仍将延续。当前，AI产业快速发展，算力需求呈爆发式增长，而芯片、服务器等核心设备产能扩张存在滞后性，供需错配导致相关行业价格上涨。
奕丰基金投资经理、宏观策略分析师李净认为，全球科技竞争下，算力已成为核心生产力。国内产业结构优化升级对高端算力芯片、服务器及数据中心的需求是刚性的、持续的。这种强劲需求已经直接反映在价格数据中——计算机通信和其他电子设备制造业价格已经出现明显上涨。只要全球AI技术迭代不停歇，国内新基建投资持续，这种由高科技需求拉动的价格增长趋势就不会轻易逆转。
