国家统计局发布数据显示，5月份，居民消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从环比看，全国CPI下降0.1%，主要受能源和服务价格变动影响。

　　受国际油价传导影响，国内汽油价格由上月上涨12.6%转为下降0.3%，带动能源价格由上月上涨5.7%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.39个百分点转为下拉0.01个百分点。受“五一”节后出行季节性回落影响，服务价格由上月上涨0.5%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.22个百分点转为下拉0.03个百分点。

　　从同比看，全国CPI上涨1.2%，涨幅与上月相同。其中，工业消费品价格上涨3.9%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；服务价格上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点；食品价格下降1.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

　　国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，5月份食品价格同比下降1.7%，其中猪肉价格大幅下探16.1%，对整体形成显著拖累。非食品价格同比上涨1.9%，成为支撑CPI的核心力量，反映出部分工业消费品与服务需求的修复仍在继续。

　　东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，5月份，更能反映基本物价水平的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，继续处于偏低水平，主要由于当前消费市场仍然呈现明显的供强需弱特征，这意味着后期促消费政策还有较大加力空间。

　　5月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.5%。董莉娟表示，一方面，产业结构优化升级带动部分行业价格上行。制造业设备更新持续推进，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨1.2%；人工智能与各领域深度融合，算力需求增长等带动有色金属、电气机械和计算机相关行业价格上涨。

　　另一方面，季节性需求增加带动部分行业价格上涨。“迎峰度夏”备煤和非电用煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨3.2%。气温逐渐升高，家用空气调节器制造、家用制冷电器具制造价格分别上涨0.9%和0.3%。此外，国际原油价格波动传导影响国内相关行业价格由涨转降或涨幅回落。石油开采价格环比由上月上涨24.1%转为下降1.8%。

　　从同比看，PPI上涨3.9%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、黑色金属冶炼和压延加工业6个行业价格上涨，合计影响PPI同比上涨约2.56个百分点。

　　庞溟表示，5月份PPI同比涨幅继续高于CPI，“剪刀差”进一步扩大，意味着工业品出厂端价格上行的收益更多集中在上游资源品与原材料行业，而终端消费品价格涨幅有限，利润难以顺畅向下游传导。这一结构性矛盾既与全球大宗商品价格阶段性偏强有关，也与国内终端需求恢复不均、产业链议价能力差异扩大相关。

　　对此，庞溟认为，政策层面应从三方面着力：一是通过稳定大宗商品价格与加大跨周期调节，抑制原材料非理性波动，缓解中下游成本压力；二是继续推动大规模设备更新与消费品以旧换新，扩大终端需求，改善下游企业利润；三是加快推动专项债形成实物工作量，带动中游制造业订单回升，促进产业链利润更均衡分配。

　　“上游成本上升而终端需求偏弱，制造业利润可能受到双向挤压。”中国民生银行首席经济学家温彬认为，宏观政策需在多重目标中寻求平衡。一方面，保持对新质生产力领域的支持力度，巩固产业升级的良好势头；另一方面，通过扩大内需政策切实改善终端消费环境，打通成本传导的“最后一公里”。

　　展望下一阶段，温彬认为，在国际能源价格传导、内需潜力持续释放以及低基数效应等多重因素交织影响下，物价走势还将持续改善，整体向好。