广州期货：加息预期升温叠加地缘扰动贵金属承压下行
申银万国期货：贵金属短期承压不改长期支撑
新湖期货：贵金属投资的中长期逻辑未变
Gold Advisor：目前金价的调整可能是更大进步中正常和健康的一部分
盛宝银行：只有当通胀担忧开始消退投资者才会再次关注黄金的长期主题
【机构观点分析】
广州期货表示，近期贵金属价格走弱的交易主线在于美国非农就业表现强势、中东局势反复。当前美联储官员进入6月议息会议前夕的噤声期，下周美联储议息会议将发布利率预测点阵图、经济预测等前瞻指引，市场重点关注会议声明之中“宽松偏向”等关键表述是否发生调整。数据方面，5月ISM制造业和非制造业PMI上行，美国5月非农数据强于预期，就业面的强势表现强化了海外市场对于美联储年内加息的担忧。黄金作为典型的无息资产，对实际利率和美元指数最为敏感，加息预期下美债收益率走高，金价承压。
申银万国期货表示，美伊冲突再度升级，油价大涨，通胀风险走高，贵金属弱势震荡。5月非农就业数据超预期走强，劳动力市场韧性凸显，加息预期随之升温。受此驱动，美债收益率快速走高，10年期美债收益率上行，带动实际利率同步走高，进而压制贵金属走势。但从中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。
新湖期货表示，伊朗称全面关闭霍尔木兹海峡，隔夜原油和美债价格走高，金银价格大幅走低。美国5月通胀数据符合市场预期，但同比CPI重返4%上方，能源价格贡献了绝大部分的环比增幅，住房成本放缓是主要驱动力；从油价来看，能源价格目前更倾向于高位盘整，而非重新加速，数据公布后市场对美联储年内加息预期一度有所回落，但受累于中东局势，贵金属价格不堪重负。短期来看，中东局势反复，市场定价美联储加息预期过于悲观，但调整或需时间，金银接连失守关键点位，建议暂时观望为主。贵金属投资的中长期逻辑未变，全球主权信用风险上升、地缘政治极化、去美元化深化等结构性支撑依然坚实。
《黄金顾问》（Gold Advisor）的出版商、资深贵金属分析师杰夫·克拉克（Jeff Clark）表示，黄金目前的下跌与20世纪70年代牛市期间的回调非常相似，“目前的调整可能是更大进步中正常和健康的一部分。”他的这一表态是在贵金属的长期乐观前景面临挑战性逆风之际出现的。他认为，尽管金价较1月份的峰值下跌了21%以上，但跌幅仍小于2008年金融危机期间30%的回调和2020年疫情冲击期间28%的跌幅。他解释说，尽管近期中东战事扰乱全球能源市场，更高的通胀引发通胀担忧，使得黄金市场持续存在风险，但他认为，如果通胀大幅加速，美联储的反应最终将是支持经济增长，而不是继续收紧政策。且从长远看，克拉克表示，仍然专注于继续支撑黄金的长期结构性驱动因素，包括不断上升的债务负担、持续的赤字、潜在的货币宽松以及不可预见的地缘政治或金融冲击。
盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，由于美国劳动力市场走强和通胀上升强化了长期利率上升的说法，金价跌破200天移动平均线，这是一个重要的挫折，超出了技术损失。他解释说，自4月中旬以来，黄金越来越多地成为能源驱动的通胀恐慌的受害者，投资者关注的是油价上涨、通胀预期上升、债券收益率上升和美元走强，而不是今年早些时候帮助推动价格创下历史新高的长期主题。Hansen进一步称，虽然跌破200日均线让陷入错误走势的投资者感到不舒服，但从技术角度来看，这仍然代表着在更大的长期上升趋势中相对温和的调整。但归结来说，只有当通胀担忧开始消退时，投资者才能再次关注在整个周期中支撑黄金的长期主题：央行储备多样化、财政债务负担加重、货币贬值担忧和日益碎片化的地缘政治格局。
