6月10日，申万宏源在深圳举办2026资本市场夏季策略会。

　　申万宏源证券副总经理，研究所党委书记、董事长周海晨在致辞中表示，中国资产正迎来重新审视、重新定价、重新配置的战略期，中国资产的价值重估不再是简单依赖政策支持，也不是单一行业驱动的阶段性行情，而是来自宏观经济修复、产业结构升级和资本市场改革三大力量的同频共振。与过往的短期企稳不同，当前中国经济正呈现出名义增长改善、企业盈利回升、产业动能增强和中长期制度供给加力的共振信号。

　　申万宏源A股策略首席分析师傅静涛预计，2026年6至7月市场将进入调整阶段：科技赛道性价比偏低，叠加微观结构带来的高波动，再加上海外科技股回调，A股或出现脉冲式调整，市场整体进入业绩消化估值的阶段。后续需等待产业趋势进一步向好、更多行业确认周期改善、各国相对经济格局变化趋于明朗。

　　2026年7至8月行情有望再度启动。二季报中产业趋势仍存亮点，行业供给出清预期持续强化，具备周期改善属性的板块将有所增多。调整过后，市场风格将更趋均衡，第二阶段上涨行情也将打开空间，更多板块有望同步走强。整体行情预计持续拉长、逻辑逐步深化，2026年下半年市场还将迎来新一轮上涨。

　　结构选择上，傅静涛认为，6至7月全球科技板块或将迎来调整。AI算力产业链依靠业绩兑现、股价回调完成估值消化，后续静待AI产业趋势进一步拓展。中期来看，景气度持续向好、以业绩消化估值的板块，仍有创出新高的机会。科技行情后续将多点开花，国内AI产业链、自主可控领域也将成为新的景气赛道。在市场整体上行的大周期下，各大板块机会纷呈，新消费、制造业出海、战略资源、非银金融的中期发展前景值得看好。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟直言，中东地缘风险可能是年内市场被低估的“尾部风险”，需警惕该风险再度发酵，进而集中冲击市场情绪。中东局势影响市场的核心，在于相关海峡若出现实质性封锁，将冲击全球石油供给；叠加原油库存处于绝对低位，油价波动或将显著加剧。二三季度交替之际，石油问题或对全球市场形成二次集中冲击。油价大幅上涨或将加剧全球格局分化，其影响也将不同于以往。对国内市场而言，机遇与挑战并存，油价走高会进一步加大宏观与微观层面、不同企业之间的结构性分化。

　　赵伟补充称，在全球金融条件收紧、“资产荒” 加剧的大背景下，资本市场定价逻辑或将呈现出有别于以往的新特征。油价上行带来的滞胀压力会逐步显现，中性情形下，通胀压力大概率在8月前后触及阶段高点，进而推动中短期全球金融条件进一步收紧。油价飙升会让全球经济分化愈发明显，而AI产业变革在重塑全球格局的同时，也加剧了区域发展差异，进一步放大 “资产荒” 现象。放眼国内市场，一方面可关注非典型复苏态势下的估值修复机会，另一方面也需留意债市低利率环境中暗藏的高波动风险。