当ChatGPT掀起全球AI浪潮三年后，人工智能产业正从"单点技术突破"迈向"全链条价值裂变"的新阶段。当前AI产业链已形成清晰的上、中、下游结构，但各环节的成熟度、商业逻辑与投资机遇迥异。
上游算力基建供不应求，中游Token经济爆发式增长，下游应用则在快速分化中孕育真成长。对于投资者而言，在产业链复杂分化背景下，如何精准把握确定性机会？横跨科创板与创业板的科创创业AI指数，正成为一键布局AI全产业链的核心工具。
上游：算力基建需求保持稳健增长
上游是AI应用的基石，核心涵盖算力、数据与网络安全，是当前产业链中业绩确定性最高的环节。
巴克莱最新研究预计，到2026年全球推理算力需求将占生成式AI总算力需求的70%以上，推理算力规模或将达到训练算力的4.5倍。
从国内看，据弗若斯特沙利文数据，中国总算力规模已从2020年的136.2 EFLOPs跃升至2024年的617.0 EFLOPs，四年间复合年增长率（CAGR）高达46%。其中，智能算力扩张尤为迅猛，2020至2024年CAGR达到65%，成为拉动整体算力增长的核心引擎。
该机构预测，至2029年智能算力将占据中国算力总规模的88%以上。与此同时，源自办公协同、数据管理等传统IT场景的通用算力需求仍保持稳健增长，形成“智能算力爆发牵引、通用算力稳步托底”的结构性格局。
表：2029年智能算力将占中国算力总规模的88%以上（单位：EFLOPs）
年份中国通用算力规模（EFLOPs）中国智能算力规模（EFLOPs）202077.0059.20202195.80105.502022120.00178.502023149.00301.002024178.93438.072025E215.55681.462026E257.771025.992027E305.511504.072028E361.702151.992029E406.983035.91
数据来源：弗若斯特沙利文数据区间：2020-2029 注：2025年后为预测
中游：Token经济与模型层，价值分配的核心枢纽
中游主要包括大模型服务（MaaS）、垂直领域模型及工具链，是AI产业链价值分配的核心与商业模式重构者。
Token（词元）已不再是单纯的技术参数，而是演变为AI时代的核心生产要素与价值载体。据国家发改委披露，中国日均Token调用量呈现指数级爆发，从2024年初的约1000亿激增至2026年3月初的140万亿，两年增长超千倍。
OpenRouter最新周度数据看，中国大模型调用量在全球API生态中继续保持高活跃度。2026年4月27日至5月3日，全球AI大模型总调用量为23.9万亿Token，其中中国AI大模型周调用量升至7.942万亿Token，环比增长81.7%，时隔两周再次超过美国。
图：我国token消耗量迅速提升（单位：万亿词元）
数据来源：国家发改委数据区间：2024-2026
这一数据背后，是AI应用从"尝鲜"走向"日常"的质变。围绕Token的成熟商业模式正在形成：Token聚合平台通过整合多模型API降低调用成本，云厂商MaaS服务将算力、模型、工具链打包输出，垂直行业模型则在特定场景下实现高精度、低成本的Token消耗。Token经济的爆发，直接推动了中游平台企业的收入放量，使其成为连接上游算力与下游应用的"收费站"。
下游：应用层，在分化中筛选真成长
在数据密集、工作流复杂的垂直领域，AI已展现出清晰的商业验证信号。金融风控、保险核保、企业数据集成和跨境营销等场景中，AI Agent凭借其自主规划与工具调用能力，成为现阶段最可行的商业化应用模式。
另一方面，以AI短剧/漫剧为例，其通过大幅降低内容制作成本、缩短生产周期，实现了清晰的盈利模型，部分平台已实现正向现金流。AI视频生成工具因需求旺盛，已出现价格快速上涨的情况，反映出C端付费意愿正在从"免费试用"向"按需订阅"过渡。智能助手类应用则在提升研究、学习效率方面展现出强用户粘性，付费意愿正在培育中。
把握机遇：以科创创业AI指数锚定全产业链机遇
面对AI产业链上中下游迥异的投资逻辑与分化风险，普通投资者择股难度极大：上游需要跟踪全球半导体周期与算力供需，中游需要判断模型技术路线与商业变现能力，下游则需要甄别应用层的真伪需求。在此背景下，科创创业AI指数通过横跨科创板与创业板的独特设计，为投资者提供了一键布局AI全产业链的解决方案。
科创创业AI指数正是为此而设。该指数横跨科创板与创业板，一键打包50只AI产业链核心龙头，既涵盖了中际旭创、新易盛等光模块领域的全球领军者，也纳入了寒武纪、海光信息等AI芯片设计龙头，形成了"算力传输+算力核心"的双轮驱动格局。
随着"人工智能+"行动深入推进，AI正从技术概念转化为生产力工具，产业链各环节的价值兑现将同步加速。科创创业AI指数不仅避免了单一环节或单一公司的波动风险，更通过分散化配置享受全产业链共振的红利。
而从产品端亦能反映当前资金趋势，科创创业人工智能ETF景顺（159142）自5月初以来便开启了连续净申购模式。
截至2026年5月28日，跟踪科创创业人工智能指数的代表产品科创创业人工智能ETF景顺（159142）近20个交易日中有19个交易日获得资金净申购，近20个交易日合计净流入近7亿元，最高单日净流入8916万元。杠杆资金亦同步布局，连续多日获融资净买入。这种持续性的资金涌入，反映出市场资金对AI产业链底层逻辑的高度认同，也侧面验证了产品作为场内配置工具的接受度。（数据来源：Wind 截至：2026.05.28）
数据来源：Wind 截至：2026.05.28
从规模增速看，该基金成立于2025年12月5日，起步规模3.52亿元。截至2026年5月19日，规模已达12.52亿元，份额从3.47亿份增至8.89亿份，今年以来份额增幅达156.08%，规模增幅达255.30%。这意味着在不到半年的时间内，该产品的体量实现了两倍以上的扩张，且增量主要来自场外资金的主动申购，而非净值上涨带来的被动增长。（数据来源：Wind 截至：2026.05.19）
紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。
从近期市场表现观察，截至2026年5月13日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。
指数/产品近一年近三年近五年近十年科创创业AI（价格指数）180.85%248.43%284.71%314.89%科创创业AI（全收益指数）181.72%251.54%290.47%322.17%沪深30028.29%26.93%0.11%62.55%
数据来源：Wind 截至：2026.05.13 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）
此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。
从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中"科技成长"方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的"杠铃策略"仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。
常见FAQ解答
Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？
横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。
Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？
科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）
Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？
不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31）
Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？
覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。
Q5：当前时点配置价值如何看？据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。
Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？
AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。
