利空接连来袭！

　　继公司控股股东股份遭流拍后，近期，江苏宝馨科技股份有限公司（下称“*ST宝馨”，002514.SZ）陷入大额诉讼风波，公司收到内蒙古鄂托克旗人民法院传票、民事起诉状等诉讼相关材料，内蒙古鄂托克旗人民法院受理了鄂托克旗诚园绿能投资有限责任公司（下称“诚园绿能”）诉公司及公司实控人马伟的纠纷案件。

　　*ST宝馨作为被告方，此次涉案金额高达9930.943万元。值得注意的是，叠加连年亏损、资不抵债、多起诉讼缠身等问题，这家跨界光伏的企业经营处境愈发艰难，面临退市风险。

　　为了解*ST宝馨如何解决债务问题及公司经营现状，《华夏时报》记者致电公司董秘办，对方态度激烈，拒绝接受采访。

　　一审被判抽逃出资

　　这场纠纷源于4年前的光伏项目合作，原告为鄂托克旗诚园绿能投资有限责任公司，被告一和被告二分别为江苏宝馨科技股份有限公司和马伟，被告三为内蒙古宝馨绿能新能源科技有限公司（下称“内蒙古宝馨”）。

　　2022年，鄂托克旗人民政府、鄂托克经济开发区、*ST宝馨签署《投资协议书》，约定各方共同出资设立项目公司，以建设2GW光伏异质结电池、2GW光伏异质结组件、2GW薄片化切片生产基地。

　　同年12月15日，诚园绿能与*ST宝馨签署《新能源高端智能制造项目股权投资协议》（下称“股权投资协议”），双方约定，原告足额实缴注册资本之日起3年后，有权要求*ST宝馨（或被告一指定且原告认可的受让人）收购诚园绿能所持有项目公司的股权。收购价格为对应实缴出资金额加计年利率6%的利息。合同签订后，诚园绿能按约履行协议，向第三人内蒙古宝馨实缴注册资本1.3亿元。

　　然而合作很快出现变故。*ST宝馨自2023年8月18日至12月25日期间，利用其对第三人绝对的控制未经召开股东会、董事会，在无真实交易情况下，故意隐瞒甚至欺骗原告，分多笔挪用第三人资金25429万元。诚园绿能发现后多次发函要求其说明资金流向，要求组建监事会就被告一滥用股东权利损害其他股东的行为予以救济，*ST宝馨均未正面回复也未返还款项。

　　2025年9月1日，鄂尔多斯中院作出一审判决，判决*ST宝馨抽逃出资，要求其向内蒙古宝馨返还出资13000万元并支付资金占用期间利息。因*ST宝馨抽逃挪用资金，内蒙古宝馨自设立至今未能正常经营，项目厂房及相应的生产设备长期处于闲置。

　　2025年6月10日，*ST宝馨和内蒙古宝馨向原告出具《工作联系函》，拟提前实施股权回购，回购价按照13000万元本金加原告自实缴之日起至实际支付本金之日年化6%的利息。

　　2026年2月5日，内蒙古宝馨对光伏异质结组件设备及组件设备配套的机电辅助设施设备评估及公开挂牌后，以设备款50, 233, 387. 00元冲抵部分股权转让款。

　　据了解，诚园绿能此次诉讼请求主要有三点：一是请求判令被告一向原告支付股权回购款9930.943万元及以此为基数按年利率6%计算的利息（自2026年2月6日起至实际支付之日止) ；二是请求判令被告二承担连带赔偿责任；三是请求判令各被告共同承担本案保全费、诉讼费。

　　资不抵债触发退市警示

　　据了解，*ST宝馨的前身非光伏领域，公司上市于2010年，2015年和2020年先后经历股权变更，2020年股权变更后，马伟成为上市公司的实际控制人。

　　2021年，公司制定以智能制造和新能源产业“双轮驱动”的发展方针，并决定重点布局光伏与新能源重卡换电领域，为公司未来发展创造新的盈利点。2022年，公司大举布局光伏行业，公司在连云港市投资建设的500MW光伏组件生产线投产了。公司还在蚌埠市怀远县投资建设第一期2GW高效异质结电池及组件生产线，并与鄂托克旗人民政府、鄂托克经济开发区签订了上述2GW薄片化切片生产线、2GW光伏异质结电池及组件项目投资协议。

　　然而，事与愿违，光伏业务非但没有带来更多的利润，反而将*ST宝馨拖入了亏损的深渊。

　　伴随着光伏产业链价格大幅下滑，*ST宝馨业绩连年承压。2023年—2025年，*ST宝馨营收分别为5.58亿元、3.36亿元和2.23亿元，公司归母净利润分别为-2.08亿元、-7.38亿元、-2.14亿元，三年累计亏损超11亿元。

　　财务数据更是凸显公司流动性危机。截至2026年一季度末，公司货币资金不足0.15亿元，短期借款却高达3.54亿元。不仅如此，公司资产总计约14.54亿元，负债合计约15.06亿元，已然处于资不抵债状态。诉讼风险也集中爆发，近12个月内，公司及旗下控股子公司新增诉讼、仲裁涉案金额合计约为60,332.51万元。

　　2026年5月21日，*ST宝馨披露了《关于公司控股股东所持公司部分股份司法拍卖成交的提示性公告》，根据阿里司法拍卖平台显示的拍卖结果，本次拍卖股份400万股全部流拍。

　　年报披露后，2025年度期末净资产为负值，公司2025年度经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，自2026年5月6日起，宝馨科技股票交易被实行“退市风险警示”。

　　6月10日，*ST宝馨跌停走出三连板，截至收盘，公司股价为3.48元/股，总市值降至25.06亿元，封单量达11.3万手。

　　业务方面，记者关注到，2025年公司光伏电池、组件及配套产品销售收入约125.64万元，同比大幅下降89.47%。

　　SMM硅基光伏事业部分析师陈家辉告诉《华夏时报》记者，很多跨界“投机”光伏的企业离场和收缩光伏业务是必然的，早在2021—2022年，硅料价格逼近300元/kg，组件毛利超20%，资本市场“沾光就涨”，估值、股价双升，让外界误以为光伏就是“买设备、拼产能”的重资产组装活，加上地方政府大搞招标竞赛（土地、税收、电价优惠），使得超过100家企业跨界光伏。

　　陈家辉进一步表示，前两年的大规模扩张，使得近几年光伏名义产能严重过剩，各环节产能均超过1000GW，过剩需求2—3倍。跨界投机光伏的企业由于缺乏核心工艺、缺乏研发团队、只能从事毛利低的工艺。光伏产业重资产、长周期的特性，使得大多数跨界光伏的企业提高杠杆率，并在行业下行后现金流断裂、债务暴雷。他建议，以央国企为首的光伏产业链上的企业，应当尽快建立白名单，主动扶持真正有技术的传统光伏企业，尽快摆脱低质低价竞争的困局，站在更高角度上，助力光伏各环节产能“有序出清”。