“固收+”是近年公募布局的重点，而崛起中的偏债混合型FOF正成为“固收+”大家庭中的重要一员。财联社关注到，该类产品充分发挥大类资产配置优势，展现出了较好的风险收益比，有望发挥出更好的产品供给作用。

　　Wind数据显示，今年偏债混合FOF的发行规模已超过1000亿元，不仅创下新高，还超过了过去三年的总和。

　　具体来看，博时盈泰臻选6个月持有、中欧盈欣稳健6个月持有、广发稳泰多元机遇三个月持有，这三只偏债混合型FOF的新发规模均高达50亿元以上；工银盈泰稳健6个月持有、富国智汇稳健3个月持有的新发规模均在40亿元以上。

　　图：今年发行规模在30亿元以上的偏债混合FOF

　　（资料来源：Wind数据，财联社整理）

　　2026年至今，新发规模超过30亿元的偏债混合FOF已多达12只，而2025年新发规模超30亿元的偏债混合型FOF仅有5只。

　　债券FOF主要投资于债券类基金（包括纯债基金和混合债券基金），其权益类资产（包括股票型基金、混合型基金中的股票仓位）配置比例通常低于20%，以追求稳健收益为主。而偏债混合FOF在配置债券类基金基础上，适度配置权益等多元资产，通常权益等资产占比不超过40%，是“固收+”策略的典型代表，旨在通过适度参与多元市场，获取增强收益。

　　财联社翻阅部分产品的募集说明书注意到，在“增强”部分，该类基金可保留5%-30%的权益资产配置敞口，并可涉足商品基金、QDII、公募REITs等多元资产，以捕捉不同市场的结构性机会，提升组合的收益弹性。

　　上述产品中，广发稳泰多元机遇三个月持有、工银盈泰稳健6个月持有的业绩比较基准中均涉及债券、A股、海外权益或港股、黄金、存款共五类资产。中欧盈欣稳健6个月持有、富国智汇稳健3个月持有、中欧盈享稳健6个月持有、兴全盈泰多元配置三个月持有等的业绩比较基准也涉及债券、A股、海外权益、黄金等四类资产。

　　传统FOF通常强调在某一类或者某几类资产中选择优秀基金，与之相比，偏债FOF产品更能充分贯彻大类资产策略配置策略，通过多元资产的配置来分散组合风险。

　　中金公司的研究团队指出，2025年最受资金偏好的FOF品类即以偏债混FOF代表的固收+FOF产品。在当下环境，公募FOF管理人更为注重银行渠道资源的获取与合作，打造固收+策略的偏债混和FOF产品或为切入本轮资产配置叙事下扩容周期的理想角度之一。

　　数据显示，近一年，万得偏债混合型FOF指数上涨6.41%，大幅跑赢纯债基金指数的1.69%。而近一年偏债混合型FOF指数的年化波动率为2.87，远小于股票基金指数的15.24。与一般仅可配置权益的偏债混合基金相比，偏债混合FOF的风险收益也更好。

　　进一步来看，个体偏债混合FOF产品的风险收益比非常优秀。以夏普比率衡量，近一年偏债混合FOF（成立一年以上）的中枢超过1.6，表现极优者甚至接近4，而股票基金此项指标普遍不足1。

　　图：近一年年化夏普比率超过2.1的偏债混合FOF

　　（资料来源：Wind数据，财联社整理）

　　基金研究人士表示，风险收益比较好的偏债混合FOF已成为“固收+”的重要组成部分。特别是在近期风险资产持续回落的背景下，其投资性价比进一步凸显。这类低波FOF产品在控制长期回撤波动方面的优势，能发挥出更好的产品供给作用。