近期火爆的六氟化钨行情，开始向上游原材料溢出。6月11日，钨板块表现强势，章源钨业、翔鹭钨业涨停，中钨高新、安泰科技、厦门钨业跟涨。
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六氟化钨行情持续火爆
在市场人士看来，钨板块的强势，受到六氟化钨行情的带动。今天，六氟化钨概念继续走强，和远气体（3连板）、昊华科技（2连板）继续涨停，中巨芯大涨19.96%，中船特气大涨19.79%。其中中船特气4月以来已大涨721.9%。
资料显示，六氟化钨的上游直接原材料为高纯钨粉和高纯氟气，由两者在高温下直接反应合成，再经精馏提纯制得。其中钨粉在六氟化钨生产中的成本占比达到60%-70%。
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供需矛盾日益加剧
除了受盘面热点题材带动外，钨资源自身供需矛盾加剧，也是钨板块走强的重要原因。从供给侧来看，钨作为战略性矿产资源，我国近年来对其进行严格管控，今年1月还加强对日本的钨出口管制。
江海证券表示，2026年度度全国钨矿开采总量控制指标再度下调，合法产量被锁定在较低水平，这已是连续多年的紧缩态势。与此同时，主产区的环保与安全监管日趋常态化，导致大量中小矿山关停，行业整体开工率持续低迷；加之高品位资源日益枯竭，致使开采成本系统性攀升。
考虑到我国掌控全球逾80%的钨资源供应，叠加海外市场同样难以提供有效增量，将使得全球钨资源供应，长期处于刚性收缩的态势。
而需求端，新兴领域正带来良好的需求预期。如前述的六氟化钨，根据TECHCET，全球六氟化钨的需求量从2020年的4620吨增长至2025年的8901吨，年均增速达到14%。而DiMarket预测，到2033年全球六氟化钨市场规模将超过20亿美元，2025年至2033年期间CAGR将达到17.6%。
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“涨价王者”重新崛起
正是在这样的背景下，钨成了A股“涨价行情”中不可或缺的存在，有媒体甚至将之形容为“涨价王者”。
以55%黑钨精矿（WO3含量不低于55%）为例，东方财富Choice数据显示，在2025年初的价格为14.05万元/吨，到2025年底已涨至45.5万元/吨，一年时间价格上涨约224%。进入2026年，黑钨精矿价格继续狂飙，3月中旬时来到104.1万元/吨，一年多时间价格上涨约641%。
此后，黑钨精矿价格快速回落，5月底跌至40.1万元/吨。近来，黑钨精矿价格重拾升势，6月11日报51.8万元/吨，不足半月上涨近30%。
而翔鹭钨业大幅上调多项钨原料长单价，也验证了钨价的新一轮上涨。6月10日，翔鹭钨业公布2026年6月上半月钨原料长单含税采购价，其中55%黑钨精矿报价51.8万元/标吨，较5月下半月涨价25.12%；55%白钨精矿报价51.7万元/标吨，涨价25.18%；仲钨酸铵（国标零级）报价78万元/吨，涨价18.18%。
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千亿龙头历史新高
龙头股中钨高新，在2025年以来的钨涨价行情中充分受益，该股2025年以来上涨757.75%。6月11日盘中，中钨高新再创历史新高。
翔鹭钨业、章源钨业、厦门钨业2025年以来股价表现同样优异，分别上涨533.49%、424.19%和261.55%。
中金公司研报表示，今年2月中东冲突以来，霍尔木兹海峡通行受阻、交战双方互相攻击能源设施引发油价超预期上涨，加剧全球经济滞胀恐慌。这导致此前本就过快上涨的国内钨价迎来逆转，产业链出现抛售潮，下游观望情绪加重。短期看，压制钨价的因素正逐步缓解，同时钨的新兴需求及战略属性持续强化。长期看，全球钨供需紧缺格局不改，全球钨业龙头配置价值持续凸显。
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钼相关概念多股涨停
除了钨概念走强外，6月11日小金属板块中的钼也表现强势，金钼股份、盛龙股份、永杉锂业涨停。
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3D NAND“以钼代钨”
而钼的走强，又与SK海力士相关。据财联社报道，SK海力士已完成375层3D NAND闪存的生产验证工作，眼下正推进产线落地。
本次SK海力士并未新建厂房，而是对清州M15工厂现有产线进行改造升级——这座工厂目前主要生产176层、238层、321层等中低层数NAND产品，改造后将全面切换为375层产品生产线，该产品计划在今年年底前正式量产。
而此次迭代最大的技术亮点，在于使用钼材料替代传统钨材料制作字线。字线（Word Line） 是连接存储单元控制栅极的水平控制线，主要用于选择和操作特定行的存储单元。
随着3D NAND堆叠层数愈多，传统钨材质短板凸显：线路细化后钨的电阻会显著上升，拖慢信号传输速率。同时钨在制程中还需要额外铺设阻挡辅助层，逐层叠加后会挤占空间、影响芯片集成密度。
比较而言，在同等微缩尺寸下，钼的电阻更低，能够有效加快数据读写速度。且钼无需额外增设阻挡层，可直接完成填充，进一步提升芯片存储密度。供应链方面，液化空气集团、英特格和默克公司将向SK海力士供应钼材料。
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三星已率先使用钼材料
从行业层面来看，三星电子已率先落地钼材料工艺。该公司自2024年4月起量产286层第九代3D NAND，就已将钼应用在金属布线环节；其规划中的第十代400层以上3D NAND，也定于今年下半年推向市场，钼材料的应用范围还将持续扩大。
据财联社报道，行业测算数据显示，三星去年钼材料采购量约4吨，今年预计增至10吨，后续需求还将逐年走高，预计2030年将达到80吨。SK海力士从明年开始大规模导入钼工艺，初期年采购量也将达到4吨左右。
