IPO招股书获受理将近17个月后，深圳市富泰和精密制造股份有限公司（以下简称“富泰和”）终于迎来上会时刻。

　　北交所6月11日公告，北交所上市委员会定于2026年6月18日召开2026年第59次审议会议，审议的发行人为富泰和。公司虽然近年来营收净利持续增长，但也面临客户集中度高、境外业务占比攀升、汇率波动加剧及控制权稀释等多重风险挑战。

　　富泰和成立于2005年，主要从事汽车发动机零部件、汽车底盘零部件、新能源车电驱零部件、家电卫浴零配件等产品的研发、生产和销售。

　　根据招股书，公司2023年至2025年营业收入分别为7.32亿元、8.56亿元和9.07亿元，复合增长率达11.3%；归母净利润分别为5388万元、7649万元和8711万元，主营业务毛利率分别为27.03%、27.30%和28.15%，盈利能力稳步提升。

　　值得关注的是，富泰和境外销售收入占比逐年攀升，从2023年的59.20%增至2025年的62.42%，客户主要集中在欧洲和北美。然而，高境外收入占比也带来了显著的汇率风险。报告期内，公司汇兑损益分别为-515.86万元、314.61万元和-260.07万元，占利润总额比例分别为7.28%、-3.47%和2.73%。公司提示风险称，若2026年末美元、欧元兑人民币汇率较一季度末下降0.5%-1%，预计全年净利润将同比下降6%-11%。

　　事实上，汇率波动风险已经显现。今年一季度，公司营业收入同比有所增长，净利润同比减少1330.21万元。净利润下降主要系受汇率波动的影响，导致当期产生汇兑损失985.03万元，去年同期为汇兑收益296.90万元。公司预计今年上半年净利润减少约三成。

　　此外，近年来国际贸易摩擦不断升级，贸易保护主义抬头。若主要境外销售国家或地区的政治环境、经济状况、贸易政策发生重大不利变化，公司的境外销售和生产经营可能受到不利影响。

　　客户集中风险是富泰和面临的另一大挑战。报告期内，公司向前五大客户的销售收入占主营业务收入比例分别为69.89%、66.79%和66.80%，客户集中度较高。其中，博世连续三年位居第一大客户，2025年贡献收入2.31亿元，占比25.95%；博格华纳、舍弗勒、亿迈齿轮、海力达等跨国零部件巨头亦位列前五大客户之列。

　　公司坦言，若因产品质量、技术创新或生产交货等无法满足主要客户要求，或主要客户经营财务状况出现不良变化，导致合作关系发生变动，将对经营业绩造成不利影响。

　　投资风险方面，公司对合营企业先富斯的投资收益占净利润比例从2023年的14.61%飙升至2025年的35.18%，投资收益依赖度显著上升。若先富斯未来经营业绩出现重大不利变化，将直接影响公司盈利水平。

　　富泰和的股权结构同样引发市场关注。公司控股股东、实际控制人为朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG三兄弟，合计直接和间接持有公司39.73%的股份，可实际支配表决权比例为39.65%。本次发行完成后，这一比例将进一步稀释，存在公司控制权不稳定的风险。

　　更为棘手的是，公司实际控制人与多名外部股东签署了对赌协议，虽自发行申请受理之日起自动终止，但附有上市失败对赌恢复之约定。若触发回购条件，公司现有股东持股比例存在发生变化的风险。

　　富泰和此次拟募集资金3.30亿元，主要用于新能源及传统汽车关键零部件智能化生产线项目及补充流动资金。

　　此次募投项目达产后，将新增集成刹车系统关键部件、转向系统关键部件、新能源减速机传动轴类部件等生产能力，新增年营业收入近3亿元。但公司亦坦陈，若市场拓展不及预期，可能面临新增产能无法及时消化的风险。

　　此外，募投项目建成并达产后，预计将每年新增折旧和摊销费用1777.40万元。如果公司募集资金投资项目不能按照计划实现预期效益，新增的折旧和摊销费用将对公司业绩产生一定的不利影响。