上证报中国证券网讯 （记者常佩琦）据中信证券测算，5月末，银行理财规模增长至34.6万亿元至34.8万亿元区间内，整体延续4月的修复趋势，但相较去年同期增速有所放缓。

　　中信证券首席经济学家明明认为，从季节性规律看，5月通常处于季末前的相对平稳阶段，银行负债端考核压力尚未明显升温，存款回表对理财规模的挤压弱于季末关键时点，支撑5月理财规模继续小幅扩张。同时，5月股债市场波动有所加大，部分含权理财产品回撤压力增大，对投资者情绪形成一定扰动并引发部分赎回，或导致5月理财规模同比增速略有放缓。

　　明明分析称，受年中资金面波动及季末回表影响，6月理财市场通常面临一定的阶段性赎回压力，规模表现亦易出现季节性回落。

　　“在存款利率持续下行、资本市场阶段性修复的背景下，居民资金对收益弹性和多元配置的需求提升，推动银行表内存款逐渐向资管产品体系迁移。”明明表示，对银行理财而言，“存款搬家”是低利率环境下居民资产再配置的中长期趋势，负债端仍具备扩容基础，但后续增量获取将更加依赖净值稳定性、流动性管理和产品收益体验。